8. Дисконтируемый срок окупаемости (dpr) в системе критериев оценки эффективности инвестиционного проекта

DPP -дисконтируемый период окупаемости показывает число лет с учетом временной стоимости денег когда будут возмещены начальные капиталовложения

DPP рассчитывается нарастающим итогом по формуле:

- количество лет без учета нулевого периода, когда сальдо дисконтированного денежного потока принимает отрицательное значение

- последняя отрицательная величина сальдо дисконтированного денежного потока на шаге до момента окупаемости

- первое положительное сальдо дисконтированного денежного потока на шаге после момента окупаемости

Сущность метода дисконтированного срока окупаемости состоит в том, что из первоначальных затрат на реализацию инвестиционного проекта последовательно вычитаются дисконтированные денежные доходы с тем, чтобы окупились инвестиционные издержки.

Достоинства метода заключаются в том, что он хорошо характеризует риск проекта, учитывает фактор времени, прост в расчете.

Недостатки данного показателя:

- Не отражает эффективность проекта после срока окупаемости.

- Проект, приемлемый по критерию PP, может оказаться неприемлемым по критерию DPP.

- Сравниваемые проекты должны иметь одинаковый срок жизни.

- Не обладает свойством аддитивности.

9. Инвестиционные цели компании

В зависимости от целей инвестирования финансовые инвестиции делятся на стратегические и портфельные.

Стратегические финансовые инвестиции должны способствовать реализации стратегических целей развития предприятия, таких как расширение сферы влияния, отраслевая или региональная диверсификация операционной деятельности, увеличение доли рынка посредством «захвата» предприятий-конкурентов, приобретение предприятий, входящих в состав вертикальной технологической цепочки производства продукции. Следовательно, основным фактором, влияющим на ценность проекта, для такого инвестора является получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности.

Портфельные финансовые инвестиции осуществляются с целью получения прибыли или нейтрализации инфляции в результате эффективного размещения временно свободных денежных средств. Инструментами инвестирования в этом случае являются доходные виды денежных инструментов (различные виды депозитных вкладов в коммерческих банках, векселя) и/или доходные виды фондовых инструментов (рыночные ценные бумаги). Последний вид инвестирования становится все более перспективным по мере развития отечественного фондового рынка. От финансового менеджера в этом случае требуются хорошие знания конъюнктуры фондового рынка и его инструментов.

Основная цель осуществления инвестиций – получение дохода и выгоды. При этом под выгодой понимают не только получение фирмой доп-ной прибыли, но и сохранение достигнутого уровня рентабельности, снижения возможных убытков, расширение круга потребителей продукции, расширение имеющихся и завоевание новых рынков сбыта продукции и т.п.

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют решать такие задачи (реализовать след. цели):

- расширение собственной предпринимательской деят-ти на основе накопления фин-х и материальных ресурсов;

- приобретение новых предприятий;

- диверсификация деят-ти за счет освоения новых областей бизнеса, продуктов и услуг

- замена / модернизация основных фондов,

- развитие и поддержка инфраструктуры, строительство социальных объектов;

-наращивание производ-ных мощностей для ↑ выпуска существующего ассортимента товаров и услуг и т.д.

Основные цели финан-х инвестиций:

- получение допол-го дохода в виде % и дивидендов;

- размещение временно свободных денежных средств на депозитных счетах для избежания инфляционных потерь и получения приемлемого дохода с миним-м риском,

- производственные цели (зондирование рынка, страхование от излишних рисков и т.д),

- сохранность и приращение капитала,

- расширение сферы влияния и перераспределение соб-ти, создание холдинговых и цепных структур,

- спекулятивная игра на колебаниях курса,

- приобретение ЦБ, к-рые по условиям обращения м. заменять наличность и др.