3. Условия совместного равновесия (модель is – lm). Исполь­зо­вание is – lm-анализа для сравнения эффективности фискальной и кредитно-денежной политики

В модели AD – AS и модели кейнсианского креста рыночная ставка процента является внешней (экзогенной) переменной и уста­навливается на денежном рынке независимо от равновесия товарного рынка. В модели IS – LM рыночная ставка превращается в во внут­реннюю (эндогенную) переменную, и ее равновесная величина отра­жает динамику экономических процессов не только на денежном, но и на товарном рынке. Модель IS – LM – это модель товарно-денежного равновесия, позволяющая выявить экономические факторы, опреде­ляющие функцию совокупного спроса. IS – это возможные варианты равновесия на инвестиционном рынке. LM – это возможные варианты состояния частичного равновесия на денежном рынке (рис. 41).

Рис. 41. Равновесие на рынке благ. IS – модель

Увеличение предложения денег снижает процентную ставку, что стимулирует рост инвестиций и увеличивает тем самым совокупный спрос и размеры национального продукта. Линия IS демонстрирует множество равновесных значений ставки процента и национального продукта. Она показывает, на сколько необходимо изменить ставку процента (или уровень национального продукта) для сохранения равновесия на рынке благ. При увеличении предельной склонности к сбережению, ставки подоходного налога или предельной склонности к потреблению импортных благ линия IS становится более крутой, а при росте предельной склонности к инвестированию – более пологой. Сдвиг кривой IS вправо происходит при увеличении инвестиционного спроса при данной процентной ставке, снижении сбережений при данном доходе, увеличении государственных расходов за счет роста налогов и увеличение чистого экспорта. Сдвиг кривой IS влево обусловлен снижением спроса на инвестиции при данной ставке процента, увеличением сбережений при данном доходе, снижением государственных расходов за счет уменьшения налогов и величины чистого экспорта.

Кривая LM соответствует таким параметрам точек (Yi и ri), для которых спрос на деньги (L), определяющий уровень их ликвидности, равен предложению денежной массы (М) (рис.42).

Рис.42. Равновесие на рынке. LM - модель

Кривая LM – это совокупность всех колебаний Y и r, которое при заданном количестве денег обеспечивает равновесие на денежном (финансовом) рынке. Точки, лежащие выше LM, соответствуют избытку денег, а ниже – их нехватке. Кривая LM показывает, как должен измениться национальный продукт при изменении ставки процента, чтобы на денежном рынке сохранилось равновесие.

Ситуацию общего макроэкономического равновесия на рынке благ, денег и ценных бумаг одновременно можно наблюдать, если в одной системе координат совместить кривые IS и LM, при этом Y₀ и r₀ означают, соответственно, равновесный уровень продукта (дохода) и равновесную ставку процента (рис.43).

Рис.43. Общее макроэкономическое равновесие IS – LM - модель

При увеличении предложения денег ставка процента снижается до LM₂. При гибких ценах устанавливается положение LM между точками Е₁ и Е₂. При жестких ценах возникает «ликвидная ловушка», т.е. при близкой к минимальному значению ставки процента домохозяйства даже при увеличении реальной кассы не хотят приобретать дополнительный пакет ценных бумаг и ставка процента практически не изменяется, объем инвестиций и национальный продукт (доход) остаются на прежнем уровне. В случае, когда спрос на инвестиции абсолютно неэластичен по ставке процента вследствие «пессимистической» оценки инвесторами будущей конъюнктуры экономика оказывается в состоянии «инвестиционной ловушки», график функции инвестиций перпендикулярен горизонтальной оси, что определяет аналогичное положение и линии IS. Такого рода «ловушки» возникают лишь при построении кривой IS на основе кейнсианской функции потребления. Объем спроса на блага, соответствующий этому равновесию, Дж.М.Кейнс назвал «эффективным спросом».

IS – LM-модель позволяет проанализировать последствия фис­каль­ной и денежно-кредитной политики и выявить их относительную эффективность. Рост государственных расходов и снижение налогов приводит к так называемому эффекту вытеснения, когда рост сово­купных расходов за счет государственных расходов порождает мультипликационный рост национального продукта и, соответственно, увеличивает спрос на деньги, стимулируя увеличение процентной ставки, что снижает уровень частных инвестиций и чистого экспорта. В итоге происходит реальное перераспределение прав использования факторов производства от частного сектора к государственному. Уве­личение денежного предложения в ходе кредитно-денежной экспансии не вызывает эффекта вытеснения, но затрагивает объем чистого экспорта. Так, снижение процентной ставки под воздействием увеличе­ния предложения денег способствует росту инвестиций и в целом совокупного спроса и снижению чистого экспорта. Одновременно снижение ставки процента стимулирует чистый экспорт.

Относительная эффективность фискальной политики зависит от эластичности макропараметров к изменению процентных ставок на денежном рынке. Эффект вытеснения оказывается незначительным, если инвестиции и чистый экспорт мало эластичны по ставке процента, а спрос на деньги высокоэластичен. В обратной ситуации эффект вытеснения увеличивается. Стимулирующая фискальная политика наиболее эффективна при сочетании относительно крутой IS и относительно пологой LM. Стимулирующая монетарная политика эффективна, если инвестиции и чистый экспорт высокоэластичны к динамике процентной ставки, а спрос на деньги малоэластичен. Это достигается при сочетании относительно крутой LM и относительно пологой IS. Наименее эффективна монетарная политика в случае одновременного сочетания крутой IS и относительно пологой LM.