Тема 15. Бизнес-план санации предприятия

План:

1. Показатели и причины неплатежеспособности предприятия.

2. Содержание бизнес-плана санации.

Ключевые понятия

Ликвидность. Неплатежеспособность. Санация. Банкротство. Восстановление платежеспособности. Мировое соглашение. Уступ­ка долгов. Перевод долгов в акции. Бизнес-план санации.

1. Показатели и причины неплатежеспособности предприятия

В экономике предприятия существуют две модели деятельности: первая - ориентированная на успех, вторая - на банкротство.

В первом случае логика функционирования состоит в следующем: уве­личение объема продаж востребованной продукции, прибыли, стоимости собственного капитала и далее эта же цепочка событий по­вторяется в увеличивающихся масштабах.

Вторая модель - уменьшение объема продаж неконкурентоспособной продукции, прибыли и; стоимости собственного капитала. Для поддержания неконкурентос­пособного предприятия требуются внешние заимствования финан­совых ресурсов. Заемные средства превышают размер собствен­ных средств, что находит отражение в балансе предприятия. Пред­приятие становится неплатежеспособным. Уменьшается возмож­ность получения новых кредитов, но увеличивается давление креди­торов с требованием оплатить просроченную кредиторскую задолженность. Возникает необходимость санации, то есть финансового оздоровления предприятия. Санация осуществляется высшим управ­ленческим персоналом предприятия. При хронической неплатежес­пособности по инициативе кредиторов или собственников по суду

назначается процедура санации и внешний антикризисный управля­ющий. Если платежеспособность не восстановлена, то оформляет­ся процедура банкротства.

Основные способы санации.

1 Собственными силами при наличии защитного периода.

2. Передача имущества в доверительное управление.

3. Привлечение антикризисных управляющих.

4. Привлечение стратегического инвестора.

5. Мировое соглашение.

Для количественной оценки платежеспособности или неплате­жеспособности предприятия необходимо по данным баланса пред­приятия рассчитать финансовые коэффициенты.

Основные показатели неплатежеспособности:

К1 -текущая ликвидности ниже 1,7;

К2 - обеспеченность собственными оборотными средствами ниже 0,3;

КЗ - обеспеченность финансовых обязательств активами бо­лее 0,85;

К4 - абсолютная ликвидность менее 0,08.

Расчет основных показателей платежеспособности пред­ставлен на следующем примере: совокупные активы предпри­ятия 600 млн руб., в том числе 200 - недвижимость и 400 — оборотные средства (из них денежные средства 6); пассивы 600 млн руб., в том числе собственные средства 250 и заем­ные 450 (их них краткосрочная задолженность 300).

К1. Текущая ликвидность = Оборотные средства / Кратко­срочная задолженность = 400 / 300 = 1,33 ( нормативное зна­чение 1,7);

К2. Обеспеченность оборотного капитала собственными средствами = (Собственный капитал - Основные средства) / Оборотные средства = (250 - 200) / 400 = 0,12 (нормативное значение 0,3).

КЗ. Обеспеченность финансовых обязательств активами = (Заемные средства /Активы) = 450 / 600 = 0,75 (нормативное значение 0,85).

К4. Абсолютная ликвидность = Денежные средства /Крат­косрочная задолженность = 6 / 300 = 0,02 (нормативное зна­чение 0,08).

Из приведенного расчета следует, что предприятие неплате­жеспособно, а именно: заемные средства превышают собственный капитал, оборотных средств недостаточно для выполнения в срок финансовых обязательств, оборотный капитал на 88% обеспечен за счет кредиторской задолженности. Абсолютная ликвидность также свидетельствует о неплатежеспособности.

Вывод - необхо­димо составить бизнес-план санации предприятия.

В реальной практике может быть такая ситуация, когда при аналогичных показателях неплатежеспособности угрозы банкрот­ства не существует- например, это сезонные запасы оборотного капитала. Низкий уровень абсолютной ликвидности - явление ра­зовое, а не хроническое. С другой стороны, у предприятия могут быть показатели платежеспособности лучше нормативных, но оно является потенциальным банкротом (например, переоцененные в бухгалтерском учете основные средства, являющиеся материаль­ным воплощением собственного капитала, имеют рыночную сто­имость в два раза ниже).