71. Таргетирование инфляции, его макроэкономические детерминанты. Механизм таргетирования инфляции.

Инфляционное таргетирование предполагает единственной целью ДКП контроль за уровнем цен. Инфляционное таргетирование направлено на снижение и поддержание на низком уровне цен, при высокой степени прозрачности в отчетности и осуществлении монетарной политики. Цели по инфляции могут устанавливаться определенной величиной или как интервал в форме наклонного или горизонтального коридора.

Различают три основных режима инфляционного таргетирования: полноценное (ориентация только на уровень инфляции), смешанное (позволяет центральному банку наряду с инфляцией принимать ориентиры по другим показателям) или облегченный его вариант (уровень инфляции не может быть единственной целью ДКП).

Введение и использование полноценного режима инфляционного таргетирования предполагает наличие следующих факторов:

- законодательно установленная и реально осуществляемая независимость центрального банка;

- соблюдение фискальной дисциплины;

- наличие развитых финансовых рынков и их инфраструктуры.

Основной инструмент проведения инфляционного таргетирования - манипулирование учетной процентной ставкой (ставкой рефинансирования). Так, повышение учетной ставки повышает депозитные и кредитные ставки в коммерческих банках и увеличивает привлекательность сбережения денег, снижая при этом уровень спроса на кредитование. Понижение учетной ставки понижает депозитные и кредитные ставки в коммерческих банках и уменьшает привлекательность сбережения денег. Повышение учетной ставки понижает уровень инфляции и наоборот.

72. Таргетирование показателей денежной массы. Механизм монетарного таргетирования.

Таргетирование показателей денежной массы - установление ориентиров роста денежной массы. Таргетирование денежной массы предполагает обеспечение стабильности цен путем контроля со стороны центрального банка за определенным денежным агрегатом. Иногда используется термин «монетарное таргетирование».

Воздействие Центрального банка на денежную массу осуществляется путем проведения процентной политики и политики ликвидности. Устанавливая процентные ставки, Центральный банк регулирует спрос на кредиты. При использовании таких инструментов ДКП, как рефинансирование, минимальные резервы, валютное регулирование, центральный банк регулирует ликвидность банков. Состояние ликвидности банков непосредственно влияет на предложение кредитов экономике. Наконец, прямая зависимость существует между объемом кредитования и величиной денежной массы в обращении.

Достоинством режима таргетирования денежных агрегатов является оперативное информирование рынка о текущем состоянии в денежной сфере. В то же время для его использования необходима сильная и устойчивая связь денежными агрегатами и темпами инфляции. При этом центральный банк имеет возможности в большей мере контролировать узкие агрегаты (М0, денежная база), тогда как динамика изменения денежной массы (М2 или М3) зависит от деятельности ряда экономических агентов.