73. Валютное таргетирование как режим денежно-кредитной политики: преимущества и недостатки, механизм осуществления.

Таргетирование валютного курса означает привязку курса национальной валюты к валюте страны или группы стран с низким уровнем инфляции. Сущность данного режима состоит в ограничении величины и волатильности импорта инфляции. Средствами обеспечения стабильности номинального обменного курса являются изменения процентных ставок и прямые валютные интервенции.

К преимуществам данного режима можно отнести:

- сдерживание импорта инфляции;

- снижение инфляционных ожиданий в случае устойчивости валюты страны привязки и доверия к ее монетарной политике;

- понимание данного режима субъектами хозяйствования и населением;

- относительная простота осуществления монетарной политики.

Недостатки режима привязки к обменному курсу состоят в следующем снижение эффективности инструментов монетарной политики, риск спекулятивной атаки на национальную валюту и т.д. Растущая при этом вероятность нестабильности ведет к повышению процентных ставок.

Таргетирование на основе обменного курса реализуется в нескольких вариантах.

1. фиксация курса национальной валюты к валюте одной или нескольких стран.

2. установление диапазона номинального обменного курса, в пределах которого он свободно плавает.

3. Модификация «скользящей фиксации» предполагает контролируемую плавную девальвацию обменного курса, но обычно меньшую, чем разница темпов инфляции за соответствующий период.

74. Процентная политика нбрб. Механизм воздействия ставки рефинансирования на кредитный потенциал банков и состояние финансового рынка.

Процентная политика НБРБ - комплекс мер по регулированию цены денег в экономике. Посредством изменения стоимости предоставляемых кредитных ресурсов Национальный банк может влиять на объем и структуру денежной массы, спрос и предложение кредитов, межбанковский рынок, уровень ликвидности банков и др.

При осуществлении процентной политики НБРБ стремится поддержать ставки на положительном уровне, обеспечить преимущественную доходность по срочным инструментам сбережения в белорусских рублях.

Основными инструментами осуществления процентной политики являются ставка рефинансирования и ставки по операциям регулирования банковской ликвидности. Национальный банк в зависимости от ситуации в стране устанавливает процентные ставки по операциям предоставления и изъятия банковской ликвидности.

Ставка рефинансирования НБРБ - базовый инструмент по регулированию уровня процентных ставок на денежном рынке, который служит ориентиром для установления процентных ставок по операциям предоставления ликвидности банкам.

Предлагая тот или иной уровень ставки рефинансирования, НБРБ воздействует на спрос и предложение на кредитном рынке путем изменения стоимости предоставляемых ресурсов, регулирует уровень ликвидности банков, их кредитную активность, объем денежной массы в стране. Повышение размера ставки рефинансирования вынуждает банки сокращать размеры кредитов, получаемых от центрального банка, и, следовательно, уменьшать кредитные вложения в экономику и возможности расширения операций с клиентами.