Типовые методики оценки финансового состояния предприятия

Название методики	Учреждение, выдавшее методику, год
1.Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния предприятий и организаций	Агентство по вопросам банкротства, 1997 год
2 . Методические рекомендации по анализу финансово-хозяйственного состояния предприятий и организаций	Государственная налоговая администрация Украины, 1998
3. Положение о порядке проведения анализа финансово-хозяйственного состояния предприятий, которые подлежат приватизации	Министерство финансов Ук­раины и Фонд государственного имущества Украины, 2001
4. Методика оценки кредитоспособности заемщика	Сбербанк, 2000
5. Методические рекомендации о проведении анализа финансового состояния предприятия -боржника при отстрочек отстрочек (расстро­чек)	Государственная налоговая администрация Украины, 1998
6. Методика оценки финансового состояния и определения класса заемщика — юридического лица	Проминвестбанк Украины, 2001
7. Методические рекомендации по виявлению признаков неплатежеспособностти предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства, фиктивного банкротства или доведения до банкротства	Министерство экономики Украины, 2006
8. Методика оценки кредитоспособности заемщика	Укрэксимбанк, 1999

В Украине отсутствуют теоретико-методологические наработки, посвященные оценке кредитоспособности с использованием дискриминантного анализа. Вместе с тем финансистам всего мира известны модель Альтмана (1968, США) и система показателей Бивера (1966, США). В теории и практике чаще всего используют однофакторный и многофакторный дискриминантний анализ.

Наиболее известной моделью однофакторного дискриминантного анализа является система показателей Бивера. Модель Бивера базируется на исследовании трендов показателей для диагностирования финансового состояния (таблица 6.6).

Главным противоречивым моментом однофакторного дискриминантного анализа является то, что значение отдельных показателей может свидетельствовать о позитивном развитии предприятия, а других — о неудовлетворительном. Такая ситуация делает невозможным объективне прогнозирование банкротства. Одним из путей решения этой проблемы является применение многофакторного дискриминантного анализа.

Пионером эмпирических исследований в отрасли прогнозирования банкротства на основе многофакторного дискриминантного анализа считается известный в научных кругах ученый-экономист Е. Альтман (США).

Для прогнозирования достоверности банкротства чаще всего используется модель Альтмана, разработанная ученым в 60-ые годы прошлого столетия.

Таблица 6.6

Схема диагностики по Биверу

Показатели	Расчет	Значения показателей
		Для фінансово- стойких предприя-тий	За 5 лет до банкротства	За 1 год до банкротства
Коефициент Бивера	Чистая прибыль + амортизация Долго и краткосрочные пассивы	0,4-0,45	0,17	-0,15
Рентабельность активов	Чистая прибыль Активы х100%	6-8	4	-22
Финансовый ливеридж	Долгосрочные пассивы Собственный капитал	<37	<50	<80
Коефициент покрытия активов чистым оборотным капиталом	(Собственный капитал -Внеоборотные активы) Активы	0,4	<0,3	<0,06
Коефициент покрытия	Текущие активы Краткосрочные активы	<3,2	<2	<1

Интегральный показатель достоверности (уровня угрозы) банкротства который еще имеет название "Z-счет Альтмана", рассчитывается на основании баланса субъекта хозяйствования и отчета о финансовых результатах, а также рыночной стоимости обычных и привилегированных акций. Учитывая, что уровень развития рынка ценных бумаг в Украине не позволяет определять рыночную стоимость акций, предлагается этот показатель заменять размером уставного и дополнительного капитала субъекта хозяйствования, то есть использовать модель Альтмана, адаптированную к условиям переходной экономики.

Z-счет Альтмана рассчитывается таким образом :

Z = 1,2×Х₁ × 1,4×Х₂ + 3,3×Х₃ + 0,6×Х₄ + 1,0×Х₅ ,

где X₁ - отношение оборотных активов (рабочего капитала) к сумме всех активов хозяйничающего субъекту:

Х₂ - отношение резервов нераспределенной прибыли к сумме всех активов хозяйничающего субъекту:

Х₃ - уровень прибыльности активов (отношение валового дохода/убытка к сумме всех активов субъекта хозяйствования):

Х₄ - коэффициент соотношения собственного и ссудного капитала:

Х₅ - оборотность активов в числе оборотов (отношение чистой выручки от реализации к сумме всех активов).

Как показывает зарубежный опыт, с помощью формулы Альтмана возможно прогнозирование банкротства за 1,5-2 года до проявления его очевидных признаков.

Считается, что по пятифакторной модели Альтмана спрогнозировать банкротство на один год можно с точностью до 90 %, на два года - до 70 %, на три года - до 50 %. Причем эта модель больше подходит для больших предприятий. Достоверность (уровень угрозы) банкротства субъекта хозяйствования в модели Альтмана оценивается по шкале, приведенной в таблице 6.7.

Таблица 6.7