3.6.3. Характеристика самофинансирования, коммерческого кредитования, привлечения акционерного капитала, бюджетного финансирования

Известно, что для достижения эффективных результатов работы предприятию нужно как минимум три предварительных условия: уверенность, что лучшие резуль­таты укрепят его финансовое состояние, самостоятельность в принятии решений, знание того, что результаты зависят от его решений, и никто его не выручит, если они ошибоч­ны.

Самофинансирование – это способность предприятия из заработанных средств не только возмещать свои затраты, но и финансировать расширение производства и решение социальных задач. Самофинансирование означает полную самоокупаемость затрат на производство и реализацию продукции, выполнение работ и оказание услуг, инвестирование в развитие производства за счет собственных денежных средств и при необходимости банковских и коммерческих кредитов. Главным источником самофинансирования является остаточная (чистая) прибыль и амортизационные отчисления.

Реализация принципа самофинансирования – одно из основных условий предпринимательской деятельности, которое обеспечивает конкурентоспособность хозяйствующего субъекта.

Основным условием самоокупаемости и самофинансирования предприятия является экономическая эффективность производства. Она измеряется отношением экономического результата (эффекта) к затратам факторов производства (ресурсов).

Необходимыми условиями достижения самоокупаемости и самофинансирования предприятия в условиях рынка являются ориентация производства на потребителей и конкурентов, гибкое приспособление к изменяющейся рыночной конъюнктуре.

Каждому предприятию перед тем, как планировать объем производства, формировать производственную мощность, необходимо знать, какую продукцию, в каком объеме, где, когда и по каким ценам оно будет продавать. Для этого нужно изучить спрос на продукцию, рынки ее сбыта, их емкость, реальных и потенциальных конкурентов, потенциальных покупателей, возможность организовать производство по конкурентной цене, доступность необходимых материальных ресурсов, наличие кадров необходимой квалификации и т.д. От этого зависят конечные финансовые результаты, воспроизводство капитала, его структура и, как следствие, финансовая устойчивость предприятия. Другими словами, деятельность любого предприятия начинается с маркетингового анализа, основными задачами которого являются: изучение платежеспособного спроса на продукцию, рынков ее сбыта и обоснование плана производства и реализации продукции соответствующего объема и ассортимента; анализ факторов, формирующих эластичность спроса на продукцию, и оценка степени риска невостребованной продукции; оценка конкурентоспособности продукции и изыскание резервов повышения ее уровня; разработка стратегии, тактики, методов и средств формирования спроса и стимулирования сбыта продукции; оценка эффективности производства и сбыта продукции.

При устойчивой, связанной с нехваткой платежных средств неспособности предприятия удовлетворять в срок предъявляемые к нему требования и обязательства со стороны поставщиков, банков, бюджета, разных кредиторов предприятие в установленном законом порядке объявляется банкротом с применением определенных процедур: санации (оздоровления), реорганизации, передачи в независимое управление, продажи или ликвидации.

Самофинансирование предполагает не только возмещение издержек на производство и реализацию продукции (выполненных работ, оказанных услуг), но и получение достаточного дохода, за счет которого, а также других собственных источников и заемных средств предприятие обеспечивает покрытие затрат на техническое совершенствование и расширение действующего  производства, непроизводственное строительство, социальные нужды коллективов, образование фондов оплаты труда и стимулирования, обновление ассортимента продукции, на другие плановые потребности. При самофинансировании все средства (прибыль или доход, амортизационные отчисления и т.п.) остаются в распоряжении предприятий и изъятию не подлежат (кроме отчислений в госбюджет и по другим обязательствам). С другой стороны, средства из централизованных источников им не выделяются: предприятия должны осуществлять свое развитие только за счет собственных и заемных средств, без привлечения бюджетных и отраслевых источников. Это ставит их руководителей перед необходимостью (до принятия того или иного решения) детально проанализировать степень загруженности и эффективность использования уже действующих мощностей.

Кредитование хозяйственной деятельности предприятий может происходить в 2-х основных формах: банковской (кредитуют банковские организации) и коммерческой.

Коммерческий кредит характеризует кредитную сделку между двумя предприятиями - продавцом (кредитором) и покупателем (заемщиком). Предприятие поставщик предоставляет отсрочку платежа за свой товар (услуги), предприятие-покупатель передает кредитору вексель как долговое обязательство платежа.

Для предприятия-поставщика кредитная сделка переплетается с моментом продажи продукции, оказания услуг, и не только ускоряет реализацию, но и приносит дополнительный доход в форме процента, включаемого в стоимость проданных товаров или оказанных услуг. Заемщику по ряду причин выгоднее прибегнуть к товарной форме кредита, чем получить денежный кредит для немедленной оплаты материальных ценностей.

Потребность заемщика в коммерческом кредите обусловлена его желанием получить право собственности на материальные ценности, на их использование в процессе производства и т.д., в то время как платеж в погашение кредита он может совершить позже. В момент покупки товаров у заемщика отпадает необходимость в авансировании денег в очередной кругооборот фондов, достигается временная экономия денег для расчетов с поставщиками. Завершение у покупателя кругооборота средств позволит ему погасить коммерческий кредит, как правило, в денежной форме.

Предприятие может одновременно выдавать и получать коммерческий кредит. Поэтому для отдельного предприятия размер коммерческого кредита можно определить как разницу между стоимостью товаров, поставленных покупателем на условиях отсрочки платежа и стоимостью товаров, полученных от поставщика на аналогичных условиях.

Конкретный срок коммерческого кредита зависит от вида товаров, стоимости сделки, финансового состояния покупателя и поставщика, наличия долгосрочных связей между ними и от других факторов. Но независимо оттого, что продается в кредит - средства труда или предметы труда - коммерческий кредит имеет краткосрочный характер.

Акционерный капитал - капитал акционерного общества, образуемый посредством выпуска акций и облигаций. Акционерный капитал является собственность акционерного общества. При создании акционерного общества (АО) формируется его уставный капитал, который отражает минимальный размер имущества общества. Уставный капитал состоит из определенного числа акций, количество которых предусмотрено уставом.

Акции представляют собой ценные бумаги, которые удостоверяют права их владельцев на часть чистой прибыли акционерного общества в виде дивидендов, участие в управлении и на долю в имуществе акционерного общества в случае его ликвидации. Все акции в момент учреждения АО должны быть полностью распределены между учредителями. Акции, выпущенные обществом, но не оплаченные акционерами, не могут составлять уставный капитал.

Акции бывают обыкновенные и привилегированные.

Обыкновенные акции дают право:

• голоса на общем собрании акционеров;

• получения части чистой прибыли общества в виде дивидендов после выплаты по привилегированным акциям. Выплаты дивидендов по обыкновенным акциям не гарантируются, это зависит от итогов деятельности АО и суммы полученной прибыли.

Привилегированные акции:

• не дают права голоса на общем собрании акционеров, кроме случаев, определенных уставом общества;

• приносят фиксированный дивиденд, размер которого определяется при их выпуске;

• дают преимущественные права при распределении имущества и при ликвидации акционерного общества.

• Исходя из финансового состояния общества, перспектив его развития совет директоров принимает решение о распределении чистой прибыли. Часть ее может быть направлена:

• на производственные нужды;

• на решение социальных проблем общества;

• на выплату процентов по облигациям;

• отчисления в резервный фонд (не менее 5% чистой прибыли), который при создании должен составлять не менее 15% уставного капитала. Он предназначен для покрытия непредвиденных коммерческих убытков АО, за счет фонда производится погашение облигаций, выкуп акций общества при отсутствии других средств;

• специальный фонд акционирования работников (должен быть предусмотрен уставом АО, предназначен для выкупа акций общества, продаваемых акционерами, и дальнейшего размещения их среди своих работников).

Оставшаяся часть направляется на выплату дивидендов акционерам.

Рынок выделяет два основных вида привлечения акционерного капитала – частное и публичное размещение. Оба варианта имеют свои преимущества и при правильном стратегическом планировании могут быть использованы с максимальной эффективностью.

В основе концепции акционерного капитала лежит ожидание, что в условиях конкуренции предприятие в состоянии добиться такого уровня поступлений на собственный капитал, который превысит размеры ставок по долгосрочным кредитам из внешних источников. Такой уровень рентабельности не зависит от размеров частного предприятия, будь оно малым или средним.

Бюджетное финансирование заключается в предоставлении денежных средств из бюджета юридическому или физическому лицу, деятельность которого в объеме бюджетных ассигнований финансируется за счет бюджета. Возникающие в процессе бюджетного финансирования отношения с экономической точки зрения представляют собой отношения по распределению государственного денежного фонда, то есть данные отношения, будучи разновидностью финансовых, являются распределительными денежными отношениями. С правовой точки зрения данные отношения являются финансово-правовыми, а конкретней – материальными бюджетными правоотношениями. Бюджетное финансирование выражает безвозмездное и безвозвратное предоставление денежных средств. Отношения по бюджетному финансированию опосредуют одностороннее движение стоимости в денежной форме от бюджета до получателя бюджетных ассигнований.

Расходы бюджетов представляют собой процесс планирования, выделения и использования финансовых средств, аккумулированных в бюджетах всех уровней бюджетной системы в соответствии с законодательством о бюджетах на очередной финансовый год.

Главное звено в бюджетной системе - это финансовое обеспечение направлений бюджетной политики по выполнению задач и функций, возложенных на органы власти. В соответствии с бюджетной политикой и функциями государства формируется система бюджетных расходов по направлениям использования бюджетных средств на основе росписи функциональной бюджетной классификации. Наиболее важными признаками классификации расходов являются признаки уровня бюджетных расходов (федерального, регионального, местного) и экономического содержания бюджетных расходов. Расходы бюджетов в зависимости от их экономического содержания подразделяются на две группы: текущие и капитальные.

Текущие расходы бюджетов представляют собой основную часть расходов бюджетов всех уровней, обеспечивающих текущее функционирование органов власти, бюджетных учреждений, оказание государственной поддержки другим бюджетам и отраслям экономики в виде:

• ассигнований на содержание бюджетных учреждений;

• средств на оплату товаров (работ, услуг), по договорам между юридическими и/или физическими лицами;

• трансфертов населению (финансирование обязательных выплат населению в виде пенсий, стипендий, пособий, компенсаций и т. д.);

• кредитов, субвенций, субсидий юридическим лицам;

• ссуд, дотаций, субсидий и субвенций бюджетам других уровней бюджетной системы;

• грантов юридическим и физическим лицам на выполнение НИР;

• инвестиций в уставные капиталы юридических лиц;

• кредитов иностранным государствам;

• средств на обслуживание и погашение договорных обязательств (внешних и внутренних).

Бюджетный кредит предоставляется на договорной основе юридическим лицам, не являющимся государственными или муниципальными предприятиями или бюджетными учреждениями, при условии предоставления заемщиком обеспечения исполнения своего обязательства по возврату кредита. Способами обеспечения обязательств по возврату бюджетного кредита служат:

• банковские гарантии;

• поручительства;

• залог имущества;

• залог акций, ценных бумаг и т. д.

Обязательными условиями предоставления банковского кредита являются:

• проведение предварительной проверки финансового состояния получателя кредита финансовым органом или по его поручению уполномоченным органом;

• 100% оплата гарантий, поручительства или залогового фонда;

• проверка целевого использования кредита.

Бюджетные кредиты могут быть процентные и беспроцентные. Они предоставляются государственным или муниципальным унитарным предприятиям на условиях и в пределах лимитов, предусмотренных соответствующим бюджетом.

Бюджетные кредиты предоставляются юридическим лицам, не имеющим простроченной задолженности по ранее предоставленным кредитам на возвратной основе. Получатели бюджетного кредита на договорной основе берут на себя обязательства по его возврату и уплате процентов в установленные сроки.

Бюджетная ссуда представляет собой бюджетные средства, предоставляемые бюджету нижестоящего уровня на возвратной, безвозмездной или возмездной основе на срок не более шести месяцев в пределах финансового года. Бюджетная ссуда расширяет возможности перераспределения денежных средств в рамках бюджетной системы. За счет ссуд покрываются временные потребности территориального образования в денежных средствах в моменты между поступлениями доходов в бюджет.

Субвенции - это бюджетные средства, предоставленные на безвозмездной и безвозвратной основе на финансирование целевых расходов в рамках бюджетной системы или юридическим лицам в целях выравнивания бюджетной обеспеченности минимальных уровней территориальных образований.

Субсидии - бюджетные средства, предоставляемые юридическим и физическим лицам на условиях долевого финансирования целевых расходов в рамках бюджетной системы.

Субвенции и субсидии юридическим лицам, которые не являются государственными и муниципальными унитарными предприятиями, бюджетными учреждениями и предпринимателями, представляются из республиканского бюджета, бюджетов областного, районного уровня и местного бюджета в соответствии с целевыми госпрограммами на условиях и в порядке, определенном соответствующими законами и сопутствующими нормативно-правовыми документами. При нецелевом использовании или неиспользовании в установленные сроки субвенции и субсидии подлежат возврату в соответствующий бюджет.