62. Анализ потоков денежных средств

Платежеспособность и ликвидность предприятия находится в зависимости от его реального ден оборота в виде потоков ден платежей, проходящих через его счета.

Движение ден средств определенного направления или вида деят-ти наз денежным потоком.

Гл целью анализа движения ден потоков явл оценка способности предприятия генерировать ден средства в объеме необходимом для осуществл планируемых расходов в соотв сроки, поэтому анализ ден потоков существенно дополняет оценку платежеспособности организации, данную на основе показателей ликвидности.

Результаты анализа служат базой для принятия решений об оптимизации ден потоков, кот означает выбор наилучших форм и определение наиб приемлемого для предприятия варианта расходования ден средств и принятие мер по увеличению их поступления.

Ден потоки анализируют по отд договорам, по их совокупности в целом по предприятию.

В наст время отчет о движении ден средств явл в мировой практике основным источником данных для анализа.

С 2000г он введен в состав бухг отчетности в РБ (форма №4)

Для целей составл отчета выдел 3 вида деят-ти (текущую, инвестиционную, финансовую)

Текущая – это деят-ть организации, связ с осуществ выбранного вида экон деят-ти.

Инвестиционная – заключ во вложении инвестиций в пр-во продукции или оказ услуг.

Финансовая – включ осущ краткосрочн фин вложений с целью получ дохода, операции по выпуску облигаций и иных цен бумаг краткоср хар-ра и прочее.

В отчете привод данные на 2 отчетн даты, что дает возм-ть изучать динамику потоков ден ср-в по мере их поступления и расхода.

В процессе анализа изучается синхронность формир положит (поступл ср-в П) и отрицат (расходован ср-в Р) ден потоков.

Для этого рассчит коэф-т сбалансированности ден потоков.

КСдп=

Значение этого коэф-та, превыш 1, означ способность пр-я генерировать ден ср-ва в необх объеме.

Для изуч платежесп-ти пр-я по данным о движении ден ср-в рассчит коэф общей платежесп-ти:

Коп=

О-остаток ден ср-в на нач года

При этом пр-е счит платежеспособным, если значение этого коэф >1.

63. Понятие банкротства организации и аналитическая диагностика его вероятности

Банкротство – это подтвержденная документально экономическая несостоятельность субъекта хозяйствования, выражающаяся в его неспособности финансировать текущую основную деятельность и оплатить срочные обязательства.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

а) «несчастной» – вследствие непредвиденных обстоятельств ( стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность, банкротство должников и другие внешние факторы);

б) «ложной» – в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;

в) «неосторожной» – вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство оказывает помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Умышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

Все многообразие предпосылок или причин банкротства можно классифицировать следующим образом:

1. Внешние факторы:

- экономические: кризисное состояние экономики страны, инфляция, нестабильность финансовой системы, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Также одной из причин может быть жесткая фискальная политика государства;

- политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, потеря рынков сбыта, разрыв экономических связей;

- усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

2 Внутренние факторы:

- дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-финансовой деятельности организации;

- низкий технический и технологический уровень производства;

- убыточность производства вследствие высокого уровня затрат, неэффективного использования производственных и финансовых ресурсов;

- неконкурентоспособность продукции.

Банкротство является результатом совместного влияния внутренних и внешних факторов.

К предприятию, которое признано банкротом, применяется ряд санкций, таких как, реализация производства, ликвидация с распродажей имущества и другие.

В мировой теории и практике для диагностики банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

а) системы показателей и неформализованных признаков;

б) ограниченного количества показателей;

в) рейтинговых оценок на основе критериев финансовой устойчивости организации;

г) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Преобладающим подходом к оценке вероятности банкротства является использование ограниченного количества показателей, на основании которых его можно прогнозировать.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов: Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа.

Впервые в 1968г. профессор Нью-Йоркского университета исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал 5 из них для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования.

Z=1,2Х₁+1,4Х₂+3,3Х₃+0,6Х₄+1,0Х₅

где Х₁ – отношение собственного оборотного капитала к сумме активов;

Х₂ – отношение нераспределенной (реинвестированной) прибыли к сумме активов;

Х₃ – отношение прибыли до уплаты процентов к сумме активов;

Х₄ – отношение стоимости собственного капитала к заемному капиталу;

Х₅ – отношение продаж (выручки) к сумме активов.

Если значение Z< 1,81, то это признак высокой вероятности банкротства; тогда как значение Z> 2,7 свидетельствует о его малой вероятности.

Модели Лиса и Таффлера появились позднее, в 1972 и 1997 годах соответственно.