Билет №18

1. Анализ ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия

Понятие категорий «ликвидность» и «платёжеспособность»

Ликвидность - способность актив предпр-ияпревращаться в денежную форму. Говоря оликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере достаточном для погашения краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Платежеспособность – способность предприятия своевременного погашать платежи по своим обязательствам при бесперебойном осуществлении основной ХД. Основными признаками платежеспособности являются: наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете; отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Абсолютные и относительные показатели ликвидности и платёжеспособности. Расчет и оценка показателей платежеспособности. Оценка ликвидности бухгалтерского баланса на основе группировки активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты. Расчет и оценка коэффициентов ликвидности.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности и расположенных в порядке убывания с обязательствами по пассиву, объединенными по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. срока превращения в денежные средства, активы организаций разделяются на следующие группы:

А1. Наиболее ликвидные активы: денежные средства и КФВ (250 + 260).

А2. Быстрореализуемые активы: дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы (240 + 270).

А3. Медленнореализуемые активы: ДФВ, производственные запасы за вычетом расходов будущих периодов, НДС по приобретенным ценностям, долгосрочная дебиторская задолженность (210 – 216 + 220 + 230 + 140)

А4. Труднореализуемые активы: ВОА за вычетом ДФВ (190 – 140).

Первые три группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам организаций. Они более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Обязательства организаций (статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (620)

П2. Краткосрочные пассивы: краткосрочные кредиты и займы, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства (610 + 630 + 660)

П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства (590).

П4. Постоянные пассивы: СК и приравненные к нему средства (490 + 640 + 650 – 216).

На первой стадии анализа указанные группы активов и пассивов сопоставляются в абсолютном выражении. Баланс считается ликвидным при условии следующих соотношений групп активов и обязательств: А1≥П1; А2≥П2; А3≥П3; А4≤П4. При этом если выполнены три первых условия, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства организаций, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое подтверждает наличие у организаций СОС. Все это означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение же одного из первых трех неравенств свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе стоимостной оценки. Однако в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств при оценке ликвидности ББ позволяет вычислить также два показателя:

1. текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности или неплатежеспособности организации на ближайший промежуток времени: ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2)

2. перспективная ликвидность – прогноз платежеспособности организации на основе сравнения будущих поступлений и платежей: ПЛ = А3 – П3

Анализ платежеспособности необходим не только для самих организаций с целью оценки и прогнозирования их дальнейшей финансовой деятельности, но и для внешних партнеров и потенциальных инвесторов.

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организаций, т.к. зависит от нее напрямую.при этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы. В ходе анализа различают общую, текущую и перспективную платежеспособность.

Общая платежеспособность – способностьпредпр. покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.К_об.пл.=Активы/Обяз-вапредпр. (4П+5П-640). Норма-К_общ. ≥2.

Текущая платежеспособность характеризуется степенью покрытия оборотными активами имеющихся обязательств, т.е. для оценки текущей платежеспособности необходимо сопоставить итог II раздела баланса с объемом внешних обязательств. К_тп = Об.А / Обяз-ва предприятия = IIА/ IVП+VП-640. Нормальное значение К_тп ≥1,5

Для оценки уровня платежеспособности и его изменения необходимо сравнить сумму текущих активов с краткосрочными обязательствами. В международной практике этот показатель получил наименование «чистые мобильные средства», который показывает, в каком размере текущие активы превосходят текущие обязательства.

ЧМС = текущие активы – краткосрочные обязательства = 290 – 690 – 640

Чем больше превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами, тем меньше риск неплатежеспособности.

В заключение, при обнаружении негативных тенденций изменения вышеуказанных показателей необходимо определять причины неплатежеспособности. К таковым можно отнести:

1. недостаточная обеспеченность предприятия финансовыми ресурсами;

невыполнение плана производства и реализации продукции;

нерациональная структура оборотного капитала;

финансовая несостоятельность клиентов предприятия;

высокий уровень налогов, штрафов и др. общеэкономические причины.

Для выяснения причин изменения показателей платежеспособности большое значение имеет анализ движения денежных средств, который проводится на основании данных формы №4 «Отчет о движении денежных средств».

Помимо рассмотренных абсолютных показателей ликвидности и платежеспособности обязательно рассчитываются и относительные показатели, т.е. финансовые коэффициенты ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить немедленно за счет имеющихся ДС и их эквивалентов.

К_ал = (ДС + КФВ) / КО = А1 / (П1 + П2). Норма=0,2–0,5. Если фактические значения коэффициента укладываются в указанный диапазон, это означает, что имеющаяся краткосрочная задолженность м.б. погашена за 2 – 5 дней.

Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент промежуточного покрытия). Показывает, какая часть КО м.б. погашена за счет имеющихся ДС, КФВ и погашенной краткосрочной ДЗ.

К_бл = (ДС + КФВ + ДЗ + Прочие ОА) / КО = (А1 + А2) / (П1 + П2). Норматив 0,7 – 1,0

Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия). Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, в какой степени кредиторские обязательства обеспечиваются оборотными средствами.

К_тл = ОА / КО = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2). Норматив - 2,0. Выполнение этого норматива означает, что на каждый руб. КО приходится не меньше 2 руб. ликвидных средств.

В заключение оценки коэффициентов ликвидности можно рассчитать еще один общий показатель платежеспособности:

К_оп = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) ≥ 1,0

С помощью расчета данного показателя осуществляется оценка изменения данной ситуации с т.з. ликвидности, данный показатель применяется также при выборе надежного партнера из множества потенциальных на основе отчетности.

Финансовая устойчивость как объект финансового анализа.

Финансовая устойчивость – финансовая независимость от внешних источников финансирования, способность маневрировать собственными средствами, достаточная финансовая обеспеченность бесперебойности хозяйственного процесса, или, другими словами, такое состояние финансов, которое гарантирует предприятию постоянную платежеспособность. Платежеспособность предприятия является внешним проявлением его финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость во многом зависит от того, за счет каких источников (собственных или заемных) осуществляет свою деятельности предприятие.

Характеристика абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия.

Для анализа финансовой устойчивости используют систему абсолютных и относительных показателей. Расчет абсолютных показателей связан с оценкой обеспеченности предприятия СОС и определением типа финансовой устойчивости. Расчет относительных показателей основан на оценке ряда финансовых коэффициентов.

Анализ СОС. Расчет обеспеченности запасов и затрат источниками формирования и определение типа финансовой устойчивости. Методика оценки обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования применима, в основном, для промышленных предприятий, для организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств (запасов) в своих активах.

Обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников и величины запасов. ЗиЗ = 210 + 220

Методика расчета.

1. Наличие СОС= СК– ВОА = (490 + 640) – 190

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования ЗиЗ: СД = СК + ДО – ВОА

3. Общая величина источников формирования ЗиЗОИ = СК + ДО + Кк_из – ВОА

Каждому из трех показателей величины источников формирования производственных запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (-) СОС: ∆СОС = СОС – ЗиЗ (ЗиЗ = стр. 210 + 220)

излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат: ∆СД = СД - ЗиЗ

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов: ∆ОИ = ОИ – ЗиЗ

Расчет относительных показателей финансовой устойчивости. Все относительные показатели финансовой устойчивости представляют собой финансовые коэффициенты, которые можно разделить на три группы:

1. коэффициенты, определяющие состояние оборотных средств;

2. коэффициенты, определяющие состояние ОС;

3. коэффициенты, характеризующие структуру капитала и финансовую независимость организации.

Финансовые коэффициенты, определяющие состояние оборотных средств.

1. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами

К_об.сос= СОС / ОА = (490 + 640 – 190) / 290

Если у организации имеются долгосрочные обязательства, то этот коэффициент можно считать с их учетом:

К*_об.сос= (490 + 640 + 590 – 190) / 290; К_об.сос. ≥0,1

Данный коэффициент показывает, в какой степени оборотные активы покрываются собственными (или долгосрочными) источниками финансирования, которые должны быть не менее 10%.

2. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

К_{об.мз.сос}= СОС / МПЗ = (490 + 640 – 190) / (210 + 220) ≥ 0,6 – 0,8

Коэффициент показывает, в какой степени МПЗ покрыты собственными или долгосрочными источниками финансирования и не нуждаются в привлечении заемных средств. Если данный коэффициент больше 1, то сумма СОС превышает величину МПЗ и предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость. Если значение коэффициента меньше 0,6, то финансовый риск увеличивается, и зависимость от кредитов растет, предприятию необходимо привлекать дополнительный заемный капитал для финансирования МПЗ.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала

К_{об.мз.сос}= Собственные долгосрочные источники / СК = (490 + 640 +590 - 190) / (490 + 640) ≥ 0,5

Уровень данного коэффициента зависит от характера и сферы деятельности предприятия. Так, в фондоемких производствах его значение объективно будет ниже, чем в материалоемких производствах, т.е. в этом случае значительная часть СК является источником покрытия ОПФ. С финансовой т.з. повышение значения данного коэффициента в динамике положительно характеризует предприятие, поскольку показывает увеличение мобильных средств в составе СК.

Финансовые коэффициенты, определяющие состояние ОС

1. Коэффициент обеспеченности внеоборотных активов собственным капиталом, или индекс постоянного актива

К_об.воа= ВОА / СК = 190 / (490 + 640) ≥ 1,0

Коэффициент показывает долю ВОА в источниках оборотных средств.

2. Коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе предприятия

К_р.с.ос.= ОС по остаточной стоимости / Общая стоимость имущества = 120 / 300

3. Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения

К_р.с.им.= ОС + ПЗ + НПЗ / Оборотная стоимость имущества = (120 + 211 + 213) / (300)

Характеризует производственный потенциал предприятия и показывает обеспеченность производственного процесса средствами и предметами труда. Для промышленных предприятий ≥ 0,5.

4. Коэффициент накопленной амортизации

К_на.= Сумма накопленной амортизации по ОС и НМА / Первоначальная стоимость ОС и НМА

Коэффициент характеризует интенсивность высвобождения ВОА, т.е. перенос стоимости ОС и НМА на ГП. Коэффициент м.б. завышенным при использовании механизма ускоренной амортизации объектов ОС и НМА. Коэффициент также показывает степень износа ОС и НМА.

Финансовые коэффициенты, характеризующие структуру капитала и финансовую независимость организации

1. Коэффициент автономии (финансовой независимости). Характеризует долю СК в совокупных источниках финансирования. Чем больше значение коэффициента, тем больше финансовая независимость организации от заемных средств.

К_а.= СК / Валюта баланса = (490 + 640) / (300) ≥ 0,5

2. Коэффициент финансовой устойчивости. Показывает долю долгосрочных источников финансирования в общей их сумме.

К_фу.= (СК + СД) / Валюта баланса = (490 + 640 + 590) / (300) ≥ 0,6 – 0,8

3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент финансового рычага или плечо финансовогорычага). Показывает, сколько копеек (рублей) заемных средств приходится на 1 рубль СК.

К_зс= ЗС / СК = (590 + 690 - 640) / (490 + 640) ≤ 1,0

4. Коэффициент финансирования. Является обратным коэффициенту финансового рычага и показывает степень покрытия обязательств собственными средствами.

К_ф.= СК / ЗС = (490 + 640) / (590 + 690 - 640) ≥ 1