Вопрос №51. Определение экономической привлекательности инвестиционных проектов по международным стандартам
При оценке используются следующие показатели:
1. Дисконтированный (Дх), или чистый денежный поток от полезного использования инвестиций (PV)
Дисконтирование – это определение нынешней стоимости будущих доходов.
,
где r – ставка дисконтирования ;
PV– ежегодный чистый Дх, от внедрённого проекта;
k период полезного использования инвестиционного проекта(месяц, год);
рк - денежные поступления, генерируемые проектом в году k ,формированию за счет Пч и АО по инв. проекту.
2. Чистый приведённый эффект от полезного использования инвестиций.
NPV=
=
,
где IC – величина инвестируемого капитала,
ic – годовые инвестиционные вложения,
n – число лет инвестиционного проекта,
i –индекс инфляции.
Условия: NPV > 0 проект следует принять; NPV < 0 проект отвергнуть; NPV =0 продолжить исследование.
3. Индекс рентабельности инвестиций
Условия: PI 1, проект следует принять;
PI 1, проект следует отвергнуть;
PI = 1, пересмотреть PV, IC
Индекс рентабельности является относительным показателем, поэтому он удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV
4.Внутренняя норма рентабельности.
IRR = r, при NPV = 0,
Для определения IRR рассчитывают средневзвешенную цену капитала или стоимость всех источников финансирования инвестиций.
СС
=
,
Условия: IRR CC, проект следует принять;
IRR CC, проект следует отвергнуть;
IRR= CC, пересмотреть CC
5.Срок окупаемости инвестиционного проекта.
РР
– это число лет, необходимое для
возмещения стартовых инвестиционных
расходов.
Чем меньше срок окупаемости, тем эффективнее вложения капитала.
Вопрос №52. Механизм финансирования капитальных вложений на атп
Финансирование капитальных вложений
Капитальные вложения обеспечивают как простое, так и расширенное воспроизводство основных фондов Кап-е вложения осуществляются за счет различных видов денежных средств, именуемых источниками финансирования. К ним следует относить собственные средства предприятий (объединений), кредит банка и бюджетные ассигнования. Нельзя сказать, что один из источников важнее другого, они используются в комплексе.
Важнейший источник финансир-я капвложений - кредит банка, особое значение играет долгосрочный кредит банка. Долгосрочный банковский кредит является тем гибким и эластичным инструментом, с помощью которого создается возможность обеспечить осуществление мероприятий по дальнейшему развитию предприятия.
На финансирование капвложений направляются и централизованные ресурсы государства - бюджетные ассигнования.
Вопрос №53. Учет рисков при финансировании инвестиционных проектов
В расчетах эффективности рекомендуется учитывать риск, т.е. возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям для всех или отдельных участников проекта. Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми.
При оценке проектов следует учитывать следующие виды рисков:
1. Внешние риски
2. Внутренние риски
Первым шагом идентификации рисков является конкретизация приведенной выше классификации применительно к разрабатываемому проекту. Дальнейшую работу по идентификации рисков следует проводить с использованием Анкет идентификации рисков, целью которых является ответ на вопрос: достаточное ли внимание при разработке проекта уделено каждому виду риска?
Получение негативных ответов на один или несколько вопросов анкеты не должно приводить к автоматическому изменению проекта или отказу от его реализации, но позволяет выявить потенциальные зоны риска, проанализировать величину риска и разработать комплекс мероприятий по его снижению.
Назначение анализа риска — дать потенциальным партнерам необходимые данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и выработке мер по защите от возможных финансовых потерь.