Система показателей у. Бивера для диагностики

банкротства

Наименование	Расчет	Значение показателей
показателя		Норма	за 5 лет	за 1 год
1. Коэффициент Бивера		0,4 – 0,45	0,17	-0,15
2. Рентабельность активов, проц.		6 – 8	4	-22
3. Финансовый левередж, проц.		37	50	80
4. Коэффициент покрытия активов чистым оборотным капиталом		0,4	0,3	0,06
5. Коэффициент покрытия		3,2	2	1

где Пр – чистая прибыль;

ДО – долгосрочные обязательства;

КО – краткосрочные обязательства;

А – активы;

СК – собственный капитал;

ВА – внеоборотные активы;

ОА – оборотные активы.

«Норма» – это нормальное значение анализируемого показателя для благополучных компаний.

«за 5 лет» – это возможное значение анализируемого показателя за пять лет до наступления несостоятельности компании.

«за 1 год» – это возможное значение анализируемого показателя за один год до наступления несостоятельности компании.

Исследователи Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-оценки финансового состояния предприятия рейтинговое число (см. формулу 3.66).

R=2Ко+0,1Ктл+0,08Ки+0,45Км+Кпр, (3.66)

где R – рейтинговое число;

Ко – коэффициент обеспеченности собственными средствами (Ко0,1);

Ктл – коэффициент текущей ликвидности (Ктл2);

Ки – интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия (Ки2,5);

Км – коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации;

Кпр – рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли (Кпр0,2).

При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равняться единице.

Финансовое состояние предприятия с рейтинговым числом менее единицы характеризуется как неудовлетворительное.

Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними партнеров.

Диагностика несостоятельности на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия «в зону неплатежеспособности». Кроме этого, нормативные значения коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает отраслевых особенностей предприятия.

3.2.4.3. Индикаторы риска банкротства предприятия

На практике используются различные показатели, которые определяют степень риска банкротства предприятия.

1. Коэффициент прогноза банкротства (см. формулу 3.67).

К_пб= , (3.67)

где К_пб – коэффициент прогноза банкротства;

ОА – оборотные активы;

VI РБ – шестой раздел баланса;

ПП – расчеты и прочие пассивы;

ВБ – валюта баланса.

2 . Цена предприятия (см. формулу 3.68)

ЦП= , (3.68)

где ЦП – цена предприятия;

П – ожидаемая прибыль до выплаты налогов, процентов по кредитам и дивидендов;

СП – средневзвешенная стоимость пассивов фирмы, то есть средний процент, который необходимо будет выплатить в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капитал.

Снижение цены предприятия означает снижение его прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств. Прогноз ожидаемого снижения требует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.

Целесообразно рассчитывать цену предприятия на ближайшую и долгосрочную перспективу. Условия будущего снижения цены предприятия формируются в текущий момент и могут быть предугаданы.

3. Начиная с середины 80-х годов исследователи начали включать в модели по определению и оценке риска банкротства предприятия макроэкономические показатели, для учета объективных факторов на хозяйствующий субъект. Наиболее часто используются следующие показатели: индустриальный индекс Доу-Джонса; уровень национальной безработицы; изменения в совокупных инвестициях в реальный сектор экономики и учет периодов глобальных и местных экономических кризисов.

Индекс Доу-Джонса появился в 1897 году в публикации, подготовленной издательством Доу-Джонса, которое издает известный во всем мире деловой журнал «Уолл-Стрит джорнэл». Индекс учитывает курсовые изменения 30 промышленных, 20 транспортных фирм и 15 акционерных компаний пищевкусовой промышленности США. Разработал этот индекс Доу, который долгое время работал над выработкой инструмента для прогнозирования ситуаций на бирже. Существует несколько индексов Dow Jones и множество других индексов, которые используются в разных странах:

1. Dow Jones Industrial Average – США

2. Bovespa Index – Бразилия

3. IPC Index – Мексика

4. Nikkey-225 – Япония

5. DAX-30 – Германия

6. CAC-40 – Франция

Обобщая изложенное выше можно рекомендовать использовать модели по определению и оценке степени риска банкротства предприятия перед оценкой хозяйственного риска предприятия, так как они оперативно показывают положение предприятия в настоящее время и дают прогноз на будущее. В случае получения прогноза о высокой вероятности банкротства анализируемого предприятия, определять степень экономического риска данного предприятия, то есть тратить денежные средства на проведение дорогостоящих и длительных различных исследований, не имеет смысла. В этом случае более целесообразно немедленно осуществлять заранее разработанный план вывода предприятия из ситуации кризиса и стабилизировать экономическую ситуацию.

В группе «Аналитические методы и модели» главный вопрос – это вопрос выбора критерия оценки вариантов решения. В качестве основных критериев используются: критерий Вальда (рассчитывай на худшее), критерий Сэвиджа (рассчитывай на лучшее), критерий Лапласа (ориентируйся на среднее), критерий крайнего оптимизма («верь в удачу»), критерий максимального сожаления (меньше сожаления в будущем), критерий Гурвица (компромисс).

Аналитические методы и модели на первый взгляд имеют только преимущества: удобство и быстрота расчета, возможность получить несколько детально рассчитанных планов, получение максимально точной и полной информации. Но есть и некоторые опасения. Они выражаются в том, что используя зарубежные методы и «закрытые» модели, можно допустить неточности в вычислениях и даже получить абсолютно неверный результат при анализе. Так зарубежные методы не учитывают особенности экономики России, а «закрытые» модели не учитывают все изменения, происходящие в окружающей среде.