Экономическая оценка инвестиций

39/1. Понятие и экономическая сущность инвестиций и инвестиционной деятельности.

В наст.вр.примен-ся 2 термина: капит.вложения и инвестиции.

Капит.вложения – фин.ср-ва, затрачиваемые на стр-во новых и реконструкцию или расширение действующих предпр-й.

Инвестиции – ден.ср-ва, ценные бумаги, иное имущ-во, в т.ч.имуществ.права,имеющие ден.оц-ку, вкладываемые в объекты предпринимат.и (или) иной деят-ти в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

Инвест.деят-ть – вложение инвестиций и практические д-я в целях получения прибыли и (или) достижению иного полезного эффекта.

Субъекты инвест.деят-ти: хозяйствующие субъекты, гос-во, банки, посреднические орг-и (инвестиц.фонды, компании), иностр.и юр и физ.лица, граждане РФ. Объект инвест.деят-ти: инвестиции.

Классификация инвестиций.

I - в соответствии с объектом

1. реальные инвестиции – долговрем.вложения ср-в в пр-во, связ.с приобретениемреальных активов (осн.и оборотные ср-ва)

а)инвестиции на раз-е пр-ва- реконструкция и техническое перевооружение, расширение пр-ва, выпуск новой прод-и.

б) инвестиции на раз-пе непроизв.сферы- жилищное строит-во, сооружения спортивных объектов, на улучшение усл-й труда.

2. портфельные – вложения ср-в в ценные бумаги др.предпр-й, вложения ср-в в долю др.предпр-й, выдача за счет своих ср-в кредитов.

II – по хар-ру участия в инвест.пр-се

1. прямые предполагают непосредственное участие инвестором в выборе объекта инвестирования.

2. косвенные – осущ-ся ч/з посредников

III – в зав-ти от п-да инвестирования

1. краткосрочные (до 1года) (портфельные)

2. долгсрочные (реальные)

IV – по региональному признаку

1. внутренние

2. иностранные (в нас вкладывают)

3. зарубежные (мы вкладываем)

V – в зав-ти от предмета инвестиций

1. материальные (движимое и недвижимое имущ-во, имуществ.права)

2. финансовые

3. нематериальные (авторские права, патенты, опыт и знания спец-ов).

В наст.вр.осн.направлениями инвестирования в АПК явл:

1. Обновление МТП

2. Техническое перевооружение объектов жив-ва

3. Формир-е осн.стада

4. Улучшение кач-ва с/х угодий.

5. совершенствование соц.и инженерной инфрастр-ры села

На экон.эф-ть инвестиций в с/х-ве влияет ряд ф-ров:

1. ф-ры, зависящие от произ-ля: ур-ть к-р, продуктивность, спец-я пр-ва, технология пр-ва, с/ст-ть прод-и

2. ф-ры, не зависящие от произ-ля: дисполитет цен, ставка по кредитам, инфляция, сезонность пр-ва.

40/2 Экономическая оценка эффективности инвестиций.

Смысл оценки любого проекта состоит в ответе на вопрос: оправдают ли будущие выгоды сегодняшние затраты. Найти однозначный ответ на него достаточно сложно, п.э.необходимо рассматривать сис-му м-дов и пок-лей, кот.в совокупности позволяют придти к достаточно надежному и объективному выводу.

М-ды оц-ки инвестиций дел-ся на 2 группы:

1) М-ды, не предполагающие использование концепций дисконтирования, (простейшие м-ды);

2) М-ды, предполагающие использование концепций дисконтирования

К простым пок-лям относят:

А) п-д окупаемости – период времени, за кот.поступление от операционной деят-ти предприятия покроет затраты на инвестиции. Осн.нед-к этого пок-ля: не учитывает фактор времени, но его преимущество – в простоте расчетов, п.э.его можно применять для предварительной оц-ки проекта, а также если период окупаемости меньше года.

Б) бух.рентаб-ть инвестиций – отношение сред.величины доходов фирмы о бух.отчетности к сред.величине инвестиций.

М-ды, основанные на дисконтировании. Базируются на методике ЮНИДО, а также на методич.рекомендациях прауит-ва:

1) Чистый дисконтир.доход как пок-ль экон.эф-ти инвестиций.

Расчет его сводится к расчету чистой текущей ст-ти, кот.предст.собой разницу м/у текущей ст-ю ден.потоков и оттоков.

2 подхода опред-я ЧДД:

1) на основе чистой прибыли.

2) на основе чистой прибыли и амортиз.отчислений. Явл.более объективным, поскольку амортиз.отчисления – ср-ва, необх.для осуществления пр-са воспр-ва осн.ср-в, а также это приток ден.ср-в, а не их отток.

2) Дисконтир.срок окупаемости (ДСО), рентаб-ть инвестиций(РИ) и внутренняя норма доходности (ВНД).

ДСО - прод-ть п-да, в теч.кот.сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций = сумме инвестиций. Нед-к ДСО: не учит-т весь п-д функционирования инвестиций и на него не влияет та отдача, кот.нах-ся за пределами срока окупаемости,п.э.СО не д.служить критерием выбора, а м.исп-ся только в виде ограничения при принятии решений

3) Внутренняя норма доходности (ВНД) – ставка дисконта, при кот.обеспеч-ся равенство текущей ст-ти ден.потоков и оттоков. Смысл ВНД: инвестор д. сравнить полученное для проекта значение ВНД с ценой привлеченных ресурсов (со ставкой по кредиту). Если ВНД>этой цены,то проект м.принимать.

1)выбираем произвольно 2 значения ставки дисконта и рассчит-м по ним 2 ЧДД.

2)опред-м предвар.знач-е ВНД по ф-ле

3) выбираем 2 значения ставки дисконта,т.о.,чтобы предварит.знач-е ВНД находилось м/у ними и интервал составил 1% и считаем ЧДД по ним.

4) опред-м точное знач-е ВНД – верхний предел %-ой ставки, по кот. Предпр-е м.окупить кредит для фин-я проекта,т.к. для получения прибыли предпр-е д.брать кредит по ставке < точного значения ВНД

Если РИ>1, то проект эф-н.