Типы кредитной политики

Тип кредитной политики	Цель кредитной политики	Механизм реализации
Консервативный	Минимизация кредитного риска	Сокращение круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; минимизация сроков предоставления кредита и его размера; ужесточения срока предоставления кредита и повышение его стоимости; использование жестких процедур инкассации дебиторской задолженности.
Умеренный	Ориентировка на средний уровень кредитного риска	Средний срок предоставления кредита; средняя стоимость кредита
Агрессивный	Максимизация дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит	Распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита

0. Оценка реального состояния дебиторской задолженности, т.е. оценка вероятности безнадежных долгов. Эта оценка ведется отдельно по группам дебиторской задолженности с различными сроками возникновения. Финансовый менеджер может при этом использовать накопленную на предприятии статистику, а также прибегнуть к услугам экспертов-консультантов. Пример оценки реального состояния дебиторской задолженности приведен в табл. 3.7.

Таблица 3.7

Оценка реального состояния дебиторской задолженности

Классификация дебиторской задолженности по срокам возникновения	Сумма дебиторской задолженности, тыс. ден. ед.	Удельный вес в общей сумме, %	Вероятность безнадежных долгов*, %	Сумма безнадежных долгов, тыс. ден. ед. (стл. 2стл.4)	Реальная величина задолженности, тыс. ден. ед. (стл. 2-стл.5)
1	2	3	4	5	6
0-30 дней 60 60- 90 120 120- 150 150- 180 180- 360 свыше 360	1000 600 500 100 50 20 10 2	43,82 26,29 21,91 4,38 2,19 0,88 0,44 0,09	2 4 7 15 25 50 75 95	20 24 35 15 12,5 10 7,5 1,9	980 576 465 85 37,5 10 2,5 0,1
Итого	2282	100,00	5,52**	125,9	2156,1

* Рассчитывается на основе экспертных оценок или на основе статистики самого предприятия

** Расчетная величина: (125,9/2282)*100 %=5,52 %

Полученные данные свидетельствуют, что предприятие, возможно, недополучит 125,9 тыс. ден. ед. дебиторской задолженности, именно на эту сумму целесообразно сформировать резерв по сомнительным долгам.

0. Оценка целесообразности использования на предприятии современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (т.е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия): денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги.

Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, используемыми в настоящее время, являются:

0. факторинг;

1. учет векселей, выданных покупателями продукции;

2. форфейтинг.

Данные финансовые операции позволяют предприятию - продавцу рефинансировать преимущественную часть дебиторской задолженности по предоставленному покупателю кредиту в короткие сроки, сократив тем самым период финансового и операционного цикла; способствуют более быстрой оборачиваемости капитала. К недостаткам следует отнести дополнительные расходы продавца, связанные с продажей продукции; утрата прямых контактов (и соответствующей информации) с покупателями в процессе осуществления платежей

Факторинг - финансовая операция, заключающаяся в том, что предприятие - продавец уступает банку (или специализированной “фактор–фирме”) право получения денежных средств по платежным документам за предоставленную продукцию. При проведении такой операции банк (фактор- фирма) в срок до трех дней возмещает предприятию продавцу основную часть суммы долга за поставленную продукцию. За осуществление такой операции банк (фактор- фирма) взимают с предприятия - продавца определенную комиссионную плату в процентах к сумме платежа.

Эффективность факторинговой операции для предприятия–продавца определяется путем сравнения уровня расходов по этой операции со средним уровнем процентной ставки по краткосрочному банковскому кредиту.

Пример. В целях более быстрого рефинансирования дебиторской задолженности предприятие хочет продать банку (факторинговой фирме) право взыскания дебиторской задолженности на сумму 1600 тыс. ден. ед. Оцените эффективность факторинговой операции по следующим данным:

комиссионная плата за осуществление факторинговой операции взимается банком в размере 2 % от суммы долга;

банк предоставляет продавцу кредит в форме предварительной оплаты его долговых требований в размере 75 % от суммы долга;

процентная ставка за предоставленный банком кредит составляет 20 % годовых;

средний уровень процентной ставки на рынке денег составляет 25 % в год.

В первую очередь определяются дополнительные расходы предприятия по осуществлению факторинговой операции. Они составляют:

а) комиссионная плата= 6000*2/ 100= 120 тыс. ден. ед.

б) плата за пользование кредитом= (6000*0,75*20)/100= 900 тыс. ден. ед.

Итого расходы- 1020 тыс. ден. ед.

С учетом рассчитанной суммы дополнительных расходов определяется их уровень по отношению к дополнительно полученным денежным средствам. Он составит: (1020 *100)/(6000*0,75)= 22,7 %.

Сопоставляя, полученный показатель со средним уровнем процентной ставки на рынке денег видим, что осуществление факторинговой операции для предприятия продавца более выгодно, чем получение финансового кредита на период оплаты долга покупателем продукции.

Учет векселей, выданных покупателями продукции - финансовая операция, заключающаяся в продаже векселей покупателей банку (или другому финансовому институту, другому хозяйствующему субъекту) по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от номинала векселей, срока их погашения, учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения, уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем.

Учетная (дисконтная ставка) цена векселя определяется по следующей формуле:

УЦ_В=НС - [(НС*Д*УС_В)/(360*100)], где

УЦ_В - учетная (дисконтная ставка) цена векселя на момент его продажи (учета банком);

НС – номинальная сумма векселя, подлежащая погашению векселедателем в предусмотренный в нем срок;

Д – количество дней от момента продажи (учета) векселя до момента его погашения векселедателей;

УС_В – годовая учетная вексельная ставка, по которой осуществляется дисконтирование суммы векселя, %.

Пример. Определить учетную (дисконтную) цену векселя при следующих условиях:

номинальная сумма векселя, подлежащая погашению векселедателем 1000 тыс. ден. ед.;

вексель подлежит учету за два месяца до его погашения векселедателем;

годовая учетная вексельная ставка составляет 30 %.

Учетная цена векселя = (1000 * 60 * 30)/ (360 * 100)= 950 тыс. ден. ед.

Форфейтинг - финансовая операция по рефинансированию дебиторской задолженности по товарному (коммерческому) кредиту путем передачи (индоссамента) переводного векселя в пользу банка с уплатой банку соответствующего комиссионного вознаграждения. В результате форфетирования задолженность покупателя по товарному (коммерческому) кредиту трансформируется в задолженность финансовую в пользу банка. Форфейтинг наибольшее распространение получил при осуществлении внешнеэкономических операций. По своей сути форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга (но только по предоставленному товарному кредиту, а не по расчетам за текущие поставки продукции) и учета векселей (но с их индоссаментом только в пользу банка). Форфейтинг позволяет экспортеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей. К недостаткам следует отнести высокую стоимость данной операции.