Финансовый рычаг и рациональная политика заимствования

Финансирование деятельности предприятия осуществляется за счет ряда источников (рис. 4.1).

Источники финансирования активов предприятия

Заёмные

Привлеченные

Собственные

Долгосрочные и краткосрочные

Кредиторская задолженность

Внутренние

Внешние

кредиты

банков и частных инвесторов

Прибыль

Эмиссия ценных бумаг

Прочие заемные средства предприятия

Накопленная амортизация

Получение предприятием безвозмездной финансовой помощи

Прочие внутренние собственные источники формирования финансовых ресурсов

Прочие собственные внешние источники формирования финансовых ресурсов

Рис. 4.1 Источники формирования финансовых ресурсов предприятия

Одной из задач финансового менеджмента на предприятии является оптимизация структура источников финансирования, которая представляет собой соотношение собственных и заёмных финансовых средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности. Данная задача является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе управления предприятием, поскольку условия формирования высоких конечных финансовых результатов деятельности предприятия в значительной степени зависят от структуры используемого капитала.

Структура источников финансирования активов определяет многие аспекты финансовой, операционной и инвестиционной деятельности предприятия, оказывает активное влияние на конечные результаты его деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала (т.е. на уровень экономической и финансовой рентабельности предприятия), определяет систему финансовой устойчивости и платежеспособности (т.е. уровень основных финансовых рисков) и, в конечном счете, формирует соотношение степени прибыльности и риска в процессе развития предприятия.

При формировании структуры источников финансирования активов предприятия необходимо учитывать преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования (табл. 4.1).