Преимущества и недостатки основных способов внешнего финансирования деятельности предприятия*

Способ внешнего финансирования	Преимущества	Недостатки
1. Закрытая подписка на акции	Контроль за предприятием не утрачивается. Финансовый риск возрастает незначительно.	Объём финансирования ограничен. Высокая стоимость привлечения средств.
2. Открытая подписка на акции	Финансовый риск не возрастает. Возможна мобилизация крупных средств на неопределённый срок.	Может быть утрачен контроль над предприятием. Высокая стоимость привлечения средств.
3. Привлечение заёмных средств в форме кредита, займов, эмиссии облигаций	Контроль за предприятием не утрачивается. Относительно низкая стоимость привлечённых средств.	Финансовый риск возрастает. Срок возмещения строго определён.
4. Комбинированный способ	Преобладание тех или иных преимуществ или недостатков в зависимости от количественных параметров формирующейся структуры источников средств.

* Информационный источник [10]

Предприятие вправе выбирать тот или иной способ внешнего финансирования в зависимости от своих возможностей и поставленных целей. Если первый способ оказывается неприемлемым из-за недостатка средств у сегодняшних акционеров или их уклонения от дальнейшего финансирования, то критерием выбора между вторым и третьим вариантами является сведение к минимуму риска утраты контроля над предприятием. Однако, как правило, при наличии благоприятных условий для осуществления кредитования предприятие может обосновано рассчитывать на получение недостающих ему средств только в том случае, если значительная часть активов предприятия сформирована за счет собственных источников.

В этих условиях становится актуальной проблема правильного выбора критерия оценки, на основе которого будет сделан рациональный выбор того или иного варианта структуры источников финансирования деятельности предприятия.

Как показывает практика, не существует единых рецептов эффективного соотношения собственного и заемного капитала не только для однотипных предприятий, но даже и для одного предприятия на разных стадиях его развития и при различной конъюнктуре товарного и финансового рынков. Поэтому выбор того или иного критерия оптимизации структуры источников финансирования должен быть сделан на основе ряда объективных и субъективных факторов, влияющих на неё:

Стадия жизненного цикла предприятия. Растущие предприятия, находящиеся на ранних стадиях своего жизненного цикла и имеющие конкурентоспособную продукцию могут привлекать для своего развития большую долю заемного капитала, хотя для таких предприятий стоимость этого капитала может быть выше среднерыночной (на предприятиях находящихся на ранних стадиях своего жизненного цикла, уровень финансовых рисков более высокий, что учитывается их кредиторами). В тоже время предприятие, находящиеся в стадии зрелости, в большей мере должны использовать собственный капитал;