Политика управления оборотными активами предприятия
Оборотный капитал (текущие активы)- это денежные средства предприятия, авансированные в оборотные производственные фонды и фонды обращения.
Управление оборотными активами составляет наиболее обширную часть операций финансового менеджмента. Это обусловлено следующими причинами:
большим количеством элементов внутреннего материально- вещественного и финансового состава оборотных активов, требующих индивидуализации управления;
высокой динамикой трансформации видов оборотных активов в процессе кругооборота;
высокой ролью в обеспечении платежеспособности, рентабельности и других целевых результатов финансовой деятельности предприятия.
Комплекс задач управления оборотными активами предприятия и механизм их реализации получают отражение в политики управления оборотными активами предприятия, которая представляет собой часть общей финансовой политики предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов предприятия, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования.
Целенаправленное управление оборотными активами предприятия определяет необходимость их предварительной классификации. С позиции финансового менеджмента классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам: по характеру финансовых источников формирования, по видам оборотных активов, по характеру участия в операционном процессе (табл. 3.1).
Таблица 3.1
Классификация оборотных активов
Классификационный признак |
Характеристика |
Виды оборотных активов |
Характер финансовых источников |
Общий объем оборотных активов, сформированный как за счет собственного, так и заемного капитала |
Валовые оборотные активы |
формирования |
Часть объема оборотных активов, сформированная за счет собственного и долгосрочного заемного капитала |
Чистые оборотные активы |
|
Часть объема оборотных активов, сформированная за счет собственного капитала |
Собственные оборотные активы |
Вид оборотных активов |
Товары, приобретенные для перепродажи или используемые для производства других товаров с целью последующей их продажи. |
Запасы сырья, материалов незавершенноё производство, готовая продукция |
|
Задолженность предприятию юридическими и физическими лицами за товары, работы, услуги, выданные авансы. |
Дебиторская задолженность |
|
Совокупная сумма денежных средств предприятия, находящаяся в его распоряжении на определенную дату и представляющих собой его активы в форме готовых средств платежа (т. е. в форме абсолютной ликвидности) |
Денежные средства |
|
Инвестиции предприятия в различные финансовые инструменты на период до одного года. Основными формами краткосрочных финансовых вложений являются: приобретение краткосрочных облигаций, краткосрочных сберегательных сертификатов, векселей, помещение средств на депозитный вклад (до одного года) и т.п. Краткосрочные финансовые вложения представляют собой форму временного использования свободных денежных активов предприятия с целью защиты их от инфляции и получения дохода. |
Краткосрочные финансовые вложения |
|
К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных видов, если они отражаются в общей их сумме (например, расходы будущих периодов и т.п.) |
Прочие виды оборотных активов |
Характер участия в операционном процессе |
Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл предприятия |
Запасы сырья, материалов и полуфабрикатов, объем незавершенного производства, запасы готовой продукции |
|
Оборотные активы, обслуживающие финансовый (денежный) цикл предприятия |
Дебиторская задолженность |
Период функционирования оборотных активов |
Неснижаемый минимум оборотных активов, необходимый предприятию для осуществления операционной деятельности |
Постоянная часть оборотных активов |
|
Варьирующая часть оборотных активов, которая связана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции, необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельности предприятия запасов товарно-материальных ценностей сезонного хранения, долгосрочного завоза и целевого назначения. |
Переменная часть оборотных активов |
Управление оборотными активами предприятия связано с конкретными особенностями формирования его операционного цикла. Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов. В рамках операционного цикла выделяют две основные его составляющие: производственный цикл и финансовый цикл предприятия.
Производственный цикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементов оборотных активов, используемых для обслуживания производства, начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятие и заканчивая моментом отгрузки изготовленной на них готовой продукции покупателям.
Финансовый цикл (или цикл денежного оборота) предприятия представляет собой период полного оборота денежных средств, инвестированных в оборотные активы, начиная с момента погашения кредиторской задолженности за полученное сырьё, материалы и полуфабрикаты, и заканчивая инкассацией дебиторской задолженности за поставленную готовую продукцию.
Между продолжительностью операционного, производственного и финансового цикла предприятия существует тесная связь (Рис. 3.1).
Поступление Отгрузка
сырья готовой продукции
|
|
|||||||
Период производственного цикла |
|
|||||||
Период оборота товарно-материальных запасов, незавершенного производства, готовой продукции |
Период оборота дебиторской задолженности |
Период оборота денеж- |
||||||
Период оборота кредиторской задолженности |
Период финансового цикла |
ных средств |
||||||
|
|
|
||||||
|
Оплата сырья |
|
Получение средств от покупателей |
|
||||
