Тема 9: Механизм адаптации цен в условиях гибкого и фиксированного валютного курса.
1.Методы регулирования экономики с целью достижения макроэкономического равновесия в условиях открытой экономики.
Макроэкономическая теория открытой экономики рассматривает различные методы изменения платежного баланса в целях преодоления нарушения внешнего равновесия:
а) автоматическая адаптация (рыночная) – посредством цен и доходов;
б) различные типы политики адаптации;
в) монетарный и портфельный подходы к платежному балансу.
Анализ автоматической адаптации и государственной политики адаптации представляет собой традиционный, основанный на кейнсианской макроэкономической теории подход к анализу макроэкономического регулирования. Монетарный и портфельный подходы, напротив, представляют альтернативу макроэкономического анализа. Все три подхода анализируются в данном курсе.
В традиционной макроэкономической теории все существующие методы корректировки с целью достижения макроэкономического равновесия в условиях открытой экономической системы (что находит выражение в стабильном платежного баланса и нестабильности валютного курса) условно делятся на две группы:
1)автоматические – они включены в сам рыночный процесс. Это означает, что механизм автоматической адаптации приводится в действие самим нарушением равновесия платежного баланса без действия правительства, и действует до тех пор, пока не будет ликвидировано это неравновесие. Он включается в действие сразу при нарушении равновесия и продолжает действовать (если этому не препятствовать) пока неравновесие не ликвидировано.
2)сознательно проводившие в жизнь путем государственной политики – цель: корректировка нарушений равновесия платежного баланса. В случае их проведения государственное вмешательство начинается через определенное время, так как для выявления нарушений, определения и одобрения соответствующей политики необходимо время.
В этой и следующих двух темах рассмотрены механизмы автоматической адаптации и их особенности при системе фиксированного и плавающего валютного курса. В теме 11 будут изложены основные подходы к анализу политики государственного регулирования.
Механизмы автоматической адаптации можно условно разделить на три группы:
1)механизм автоматической ценовой адаптации; он основан на изменении цен в странах с дефицитом платежного баланса и действует в зависимости от системы валютного курса.
2)механизм автоматической адаптации доходов - основан на изменении в национальном доходе.
3)механизм автоматической адаптации в денежной сфере.
Механизм автоматической ценовой адаптации представляет собой “классический вариант” механизма адаптации, который основывается на том, что автоматические изменения цен приводят к приспособлению платежного баланса.
Механизм автоматической адаптации дохода представляет собой применение кейнсианской экономической теории к открытой экономике.
2. Адаптация цен в условиях гибких валютных курсов
а) Процесс адаптации. Рассмотрим, как происходит процесс восстановления рыночного равновесия (адаптация) с помощью механизма изменения цен. В качестве примера условимся о следующем: существует только две страны (например, США и Великобритания; между ними происходит лишь обмен товарами и нет потоков капитала; кривая спроса и предложения валюты отражает только торговлю товарами и услугами (см. рис. 1).
На рисунке представлены кривые спроса на фунты стерлингов и предложения фунтов, их взаимодействие определяет равновесный курс £ в долларах. На рисунке представлены два варианта кривых спроса и предложения £ в США при первоначально существовавшем валютном курсе 1£ =2$ – оба показывают на существование дефицита платежного баланса в размере АВ.
1 вариант – DS; 2 вариант – D’ S’ Рассмотрим отличия каждого варианта.
1 вариант – для установления состояния равновесия требуется обесценивание доллара на 20% - курс £ при этом увеличивается с R=2$/£ до R=2,40$/£ – дефицит будет полностью ликвидирован.
2 вариант – для восстановления равновесия необходима более значительная девальвация (при курсе 2,40 дефицит сокращается, но не исчезает) – на 100%. При этом R возрастает до $4/£ – точка Е’
Таким образом, для определения размеров обесценивания национальной валюты для достижения состояния равновесия важно определить, какова эластичность кривых спроса и предложения иностранной валюты в стране. В некоторых случаях форма D и S могут быть такими, что обесценивание реально увеличит, а не уменьшит дефицит платежного баланса.
б) Выведение кривой спроса и предложения иностранной валюты .
Кривая спроса выводится из кривой спроса на импорт товаров в США из Великобритании (см.рис.2).
Dm – кривая спроса на импорт США из Великобритании, цены даны в £; начальный валютный курс R=$2/£1; Sm – кривая предложения импорта. Точка равновесия В’ , где Pm=2$/£1, Qим=12 млн. Отсюда спрос на фунты=12 млн в год. Это соответствует точке В на рисунке 1
Предположим, что далее $ обесценивается на 20%, теперь R=$2,40/1£, при этом Sm не меняется, а Dm смещается вниз на 20%( Dm’ ). Причина этого смещения в том, что при этом же объеме спроса в 12 млн. единиц импорта цена импорта в £ должна сократиться с Pm=£1 до Pm=0,8 ( так как на 20% был обесценен доллар), чтобы долларовая цена не изменилась. Но при этой цене Pm= £0,8 предложение Sm будет другим ( то есть Великобритания сместиться вниз по Sm). Равновесие нарушено. Для США при цене выше £0,8 спрос на импорт сократиться. Поэтому в новом равновесии в точке Е цена импорта =£0,9, а объем спроса Qm=11 млн. единиц импорта. Спрос на £ = 9,9 млн(≈10) соответствует точке Е рисунок 1.
Dm не параллельна Dm’ , так как смещение происходит на постоянный процент (20%), в точке В’ оно =£ 0,20 (от цены £ 1,0), а в точке G £ 0,25 (от цены 1,25).
Таким образом спрос на £ в США падает с £12 млн при курсе R=$2/£1 до 10 млн при R=2,40$/1£. Это соответствует перемещению из точки В в точку Е на кривой D, рисунок 1. Влияние эластичности:
исключительный случай, когда Dm абсолютно неэластична, количество £ на которое предъявлен спрос США после обесценивания остается тем же, что и раньше, так как смещение вниз оставляет размер спроса неизменным;
при меньшей эластичности Dm снижение спроса на £ будет меньшим и в точке Р=0,9 равновесие не будет достигнуто. В этом случае 20% девальвация $ может быть представлена перемещением из точки В в точку F на рисунке 1.
Выведение кривой предложения иностранной валюты.
Выводится из кривой предложения экспорта США. Dx – спрос Великобритании на экспорт США в £ при R=$2/£1. Sx – предложение экспорта США в £ при R=$2/£1. Их соотношение определяет цену единицы экспорта в £ Рx=£2, объём Qx=4 млн., то есть количество заработанной США валюты=£8 млн. (точка А’ рисунка 3 соответствует точке А рисунка 1).
В результате девальвации или обесценивания на 20% курс изменится до R=$2,40/£1, Dx не меняется, а Sx смещается вниз на 20% в положение Sx’. Причина этого в том, что теперь США могут экспортировать 4 млн. ед. при более низкой цене, так как £ стал дороже и для получения той же долларовой массы выручки можно снизить цену единицы экспорта Рx=1,6£, то есть на 20% ниже. Но при всех ценах ниже £2 за единицу экспорта спрос Великобритании будет больше 4млн., поэтому Великобритания будет двигаться вниз по Dx, а США вверх по Sx’ до новой точки равновесия Е’, где Рx=1,8£, Qx=5,5млн.
Sx’ не параллельна Sx, так как смещение происходит на постоянный %.
Таким образом, количество фунтов, заработанных США равно 9,9 млн. (1,8×5,5 ≈10 млн. £), точка Е’ соответствует точке Е рисунка 1.
Девальвация снизила цены в фунтах и увеличила объем экспорта в США , тем самым увеличило предложение фунтов.
Влияние эластичности. Изменение количества фунтов, предлагаемых США, зависит от ценовой эластичности кривой Dx на отрезке между точками А’ и Е’. Так как объем экспорта увеличивается в большей степени, чем сокращается цена экспорта (Px ) в %, то кривая Dx является эластичной и количество фунтов, предлагаемых США, увеличивается. Если Dx менее эластична, то та же 20% девальвация могла бы вызвать перемещение из точки А в точку С (рисунок 1) и для достижения равновесия необходимо было бы обесценить валюту в еще большей степени, а это будет означать, что ее количество, предлагаемое США, уменьшится.
При единичной эластичности девальвация или обесценение не вызывают никакого уменьшения в количестве предлагаемых США фунтов и поэтому Dx проходила бы вертикально или была бы абсолютно неэластична (то же справедливо, если бы Sx проходила вертикально, так что обесценение или девальвация доллара не вызвали бы никаких смещений Sx ).
Если кривая Dx неэластична по цене, то девальвация (обесценивание) приводит к сокращению количества £, предлагаемых США, так как кривая предложения фунтов будет иметь отрицательный наклон.