3. Сущность опциона и особенности опциона эмитента

Опцион – стандартизированный биржевой контракт (двустороннее соглашение), по которому одна из сторон приобретает право (но не обязательство) на покупку или продажу определенного базисного актива по фиксированной цене, действующей в течение всего указанного в контракте (соглашении) срока, а другая сторона обязуется обеспечить осуществление этого права.

В отличие от фьючерса, который связан с обязательством покупки или продажи, опцион дает просто возможность купли или продажи.

Опцион представляет собой право покупки или продажи лежащего в его основе актива по заранее установленной цене и в течение определенного промежутка времени.

Существенные условия опциона:

• реквизиты продавца и покупателя;

• базисный актив (ц/б, фондовые индексы, фьючерсные контракты);

• срок опциона – дата исполнения обязательств по опциону;

• наименование опциона – опцион на покупку (колл) или опцион на продажу (пут);

Колл – контракт, дающий право на покупку базисного актива в течение срока, указанного в контракте;

Пут – контракт, дающий право на продажу базисного актива в течение срока, указанного в контракте.

- цена опциона (опционная премия) – вознаграждение, выплачиваемое покупателем продавцу в размере, предусмотренном опционным контрактом;

- цена исполнения опциона (цена страйк) – установленная в контракте цена, по которой лицо, купившее опцион, имеет в дальнейшем право купить (продать) базисный актив. Цена исполнения фиксируется биржей и устанавливается с заданными интервалами так, что может быть и ниже, и выше текущей цены базисного актива.

В мировой практике различают опционы:

1. американский – может быть исполнен в любой момент до окончания срока действия опциона;

2. европейский – может быть исполнен только на дату окончания срока его действия.

Основные преимущества опционов:

1. высокая рентабельность операций - заплатив небольшую премию в благоприятном случае можно получить прибыль, которая в отношении к премии составляет сотни процентов;

2. опцион предоставляет его покупателю многовариантный выбор реализации контракта: покупать и продавать опционы с различными ценами исполнения и сроками поставки, работать одновременно на разных опционных рынках, а также фьючерсных и опционных и т.д.

Опцион эмитента – это контракт, по которому покупатель имеет право на приобретение выкупленных на баланс акций собственного выпуска эмитента или зарегистрированных в установленном порядке облигаций.

Особенности опционов эмитента:

• являются опционом на покупку;

• могут обращаться как на биржевом, так и внебиржевом рынке;

• могут выпускаться как в документарной, так и бездокументарной форме. В случае выпуска в бездокументарной форме учет прав на них должен осуществляться депозитарием;

• подлежат погашению;

• могут размещаться путем открытой или закрытой продажи.

4. Организация срочных сделок в торговой системе оао «бвфб»

В конце 2002 г. ОАО «БВФБ» была начата работа по формированию Секции срочного рынка.

На основе анализа опыта функционирования ЗАО «Московская межбанковская валютная биржа» БВФБ создан программный комплекс «Система торгов фьючерсами и опционами», а правовое функционирование срочного рынка в РБ обеспечивается в соответствии с Правилами организации срочных сделок.

В соответствии с Правилами срочные сделки – сделки с финансовыми инструментами, которые заключаются в целях получения дохода или компенсации возможных убытков, возникающих в результате неблагоприятного изменения цен на базовые активы.

Базовые активы – деньги, ценные бумаги, валютные ценности, имущественные права, процентные ставки, кредитные ресурсы, фондовые индексы, а также финансовые инструменты срочных сделок (фьючерсы и опционы).

Участниками торгов по срочным сделкам являются:

1. организатор торгов – ОАО «БВФБ»

2. члены секции срочного рынка ОАО «БВФБ», осуществляющие клиринг на основании договора с организатором торгов;

3. расчетный депозитарий – организация, осуществляющая переводы ценных бумаг по результатам клиринга;

4. расчетная организация – НБ, который осуществляет денежные расчеты по срочным сделкам по результатам клиринга на основании поручения организатора торгов;

5. профучастники, допущенные к совершению срочных сделок, в том числе банки, КФО. Обязательным условием допуска является членство участника в секции срочного рынка организатора торгов.

Порядок заключения срочных сделок.

Срочные сделки заключаются через организатора торгов в секции срочного рынка, при этом организатор торгов не имеет права выступать стороной при совершении срочных сделок. Участники вносят депозитную маржу - сумму денежных средств, необходимую для обеспечения исполнения обязательств. При необходимости, вариационную маржу – сумму денежных средств, уплачиваемую по результатам переоценки купленных (проданных) финансовых инструментов срочных сделок.

Организатор торгов ведет реестр заявок, объявленных участниками торгов, а также реестр срочных сделок.

Реестр заявок содержит:

• идентификационный номер заявки;

• дату и время регистрации заявки в торговой системе;

• наименование и код участника торгов;

• реквизиты и условия заявки.

Реестр срочных сделок содержит:

• номер сделки;

• дату и время регистрации сделки в торговой системе;

• наименование и коды участников торгов;

• наименование финансового инструмента;

• количество сделок и цену одного финансового инструмента;

• сумму сделки.