2. Организационно-экономическая структура фондовой биржи
Вышеизложенный анализ истории функционирования фондовых бирж в системе рыночных отношений позволяет сделать вывод, что данные рыночные институты можно рассматривать с 3-х позиций: экономической, юридической и организационной.
С экономической позиции биржа представляет собой регулярно действующий оптовый рынок, на котором происходит процесс рыночного ценообразования. Что достигается благодаря согласованию спроса и предложения.
С юридической позиции в мировой практике существуют 3 типа бирж:
публично-правовые, которые находятся под постоянным государственным контролем. Государство участвует в составлении правил биржевой торговли, назначении биржевых маклеров и т.д. Этот тип фондовых бирж распространен в Германии и Франции;
частные биржи, создаваемые в форме АО, которые полностью самостоятельны в организации биржевой торговли. Государство не берет на себя гарантий по обеспечению стабильности биржевой торговли, но при этом все сделки на бирже осуществляются в соответствии с действующим законодательством;
смешанные организации, которые создаются как АО, но при этом не менее 50 % их капитала принадлежит государству. Во главе таких бирж стоят выборные биржевые органы.
С организационной позиции биржи могут строиться как:
бесприбыльные общественные организации, создающие условия для проведения торгов. Уставный фонд биржи формируется за счет взносов будущих членов, расходы на последующее функционирование обеспечиваются строго определенными членскими взносами;
коммерческие организации, стремящиеся получить прибыль. В данном случае учредители (акционеры, пайщики) не имеют права торговать на бирже. Биржа является организацией, вложив деньги в которую можно получить определенную прибыль. Так, за пользование услугами, предоставляемыми биржей, торгующие на ней лица обязаны вносить соответствующую плату, определяемую учредителями. Доход биржи составляют также платежи за информационные и издательские услуги, комиссионные отчисления от совершенных сделок. Полученный доход после уплаты налогов используется учредителями по их усмотрению.
О рганизационно-правовая структура фондовой биржи
О
бщее
собрание Ревизионная ко-
Биржевой Специализирован-
членов биржи миссия совет ные подразделения
(
высший
орган) (исполн. орган.)
информационный отдел бюро
отдел коммерчес.
отдел листинга по по организации
програм. организ.
обеспечению торгов комиссии
К исключительной компетенции общего собрания относится:
внесение изменений и дополнений в устав биржи;
определение количественного биржевого состава исполнительного органа;
утверждение годовых отчетов, бух. балансов, отчета о прибылях и убытках;
принятие решения о прекращении деятельности биржи.
Ревизионная комиссия:
оценка правомерности решений, принимаемых органами управления;
оценка финансово-хозяйственной деятельности биржи.
В перерывах между общими собраниями биржевой деятельностью руководит биржевой совет, в функции которого входит:
определение задач и направлений деятельности;
внесение изменений в правила торговли;
распоряжение имуществом биржи.
Количественный состав биржевого совета определяется уставом биржи или решением общего собрания.
Информационный отдел осуществляет централизованное информационное обеспечение, издает биржевой бюллетень, справочники, рекламные проспекты.
Отдел листинга устанавливает условия получения биржевой котировки, стандартов и сведений, которые должна предоставить компания, обрабатывает новые заявки на получение котировки, мониторинг компаний, имеющих котировку.
Бюро по программному обеспечению осуществляет снабжение, контроль за работой и профилактика технического оборудования, средств связи. Выполняет вспомогательную работу по обеспечению нормального функционирования всех подразделений фондовой биржи.
Отдел по организации торгов разрабатывает кодекс поведения, осуществляет мониторинг торговли, обеспечивает гарантии того, что не происходит манипуляций с котировками цен.
Специализированные подразделения: коммерческие организации – депозитарий, расчетная палата: комиссии:
арбитражная – занимается расследованием и разрешением хозяйственных споров между участниками сделок относительно правомерности и законности операций;
котировальная – ведет учет ценных бумаг, принимает их к котировке, рекомендует их начальную котировальную цену, а после торгов регистрирует изменение цен. Данная комиссия оглашает и доводит до всеобщего сведения информацию о курсах ценных бумаг и объемах заключенных сделок;
по правилам биржевой торговли и этике – разрабатывает и следит за соблюдением деловых правил биржи;
по приему в члены фондовой биржи.
Члены фондовой биржи:
акционеры – являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг;
биржевые маклеры – представители аппарата биржи, который является ведущим торгов. Он собирает все заявки на покупку или продажу ценных бумаг, которые котируются на бирже. Сопоставляя заявки, поступившие в течение биржевого дня, маклер должен выявить компромиссную цену, которая и составит биржевой курс данной бумаги. Концентрация маклерами обменов позволяет достичь уровня цен, наиболее адекватного условиям рынка на данном отрезке времени.
технические работники (помощники брокеров, дилеров и маклеров), имеющие право находится в операционном зале, без права осуществления сделок. Их количество ограничивается правилами биржевой торговли.
сотрудники аппарата биржи – члены котировальной, арбитражной и др. комиссий в количестве, определяемом Дирекцией биржи.
Председатель и члены Правления, Директор, Государственный биржевой инспектор, представитель ревизионной комиссии. Департамент по ценным бумагам назначает государственных биржевых инспекторов как представителей инспекции на бирже. Они уполномочены осуществлять контроль за соблюдением в ходе биржевой деятельности законодательства и имеют право присутствовать на совещаниях биржевых органов. Департамент имеет право принять решение о приостановлении операций на бирже.
Не имеют право быть членами фондовой биржи:
органы государственной власти и управления, их должностные лица и специалисты;
органы прокуратуры и суда;
органы общественных объединений, преследующих политические цели.
Биржа дает возможность своим членам:
участвовать в общих собраниях биржи и управлении ее делами;
избирать и быть избранными в органы управления и контроля;
пользоваться имуществом биржи, имеющейся информацией и другими услугами;
торговать в зале биржи как от своего имени и за свой счет, так и от имени и за счет клиента;
участвовать в разделе оставшегося после ликвидации биржи имущества.
Права и обязанности членов биржи:
соблюдение устава биржи и других внутрибиржевых нормативных документов;
внесение вкладов и дополнительных взносов в порядке, размере и способами, предусмотренными уставом и нормативными документами;
оказание бирже содействия в осуществлении ее деятельности.