- •1 Основные понятия оценки бизнеса
- •1.1 Основные категории изучаемой дисциплины
- •1.2 Виды стоимости, используемые при оценке
- •1.3 Основные принципы оценки бизнеса
- •1.4 Основные подходы к оценке бизнеса
- •2 Процентные ставки и методы их начисления. Шесть функций сложного процента
- •2.1 Основные положения
- •3 Текущая стоимость аннуитета
- •1 Накопленная сумма единицы
- •2 Текущая стоимость единицы
- •4 Взнос на амортизацию единицы (периодический взнос на погашение кредита)
- •5 Накопление (рост) единицы за период (фактор будущей стоимости аннуитета)
- •6 Фактор фонда возмещения
- •2.2 Примеры решения типовых задач
- •2.3 Задачи для решения
- •3 Анализ финансовой документации
- •3.1 Общие положения
- •3.2 Задачи для решения
- •4 Доходный подход при оценке бизнеса
- •4.1 Метод капитализации дохода
- •4.1.1 Экономическое содержание метода капитализации дохода
- •4.1.2 Методы определения коэффициента (ставки) капитализации
- •4.2 Метод дисконтированных денежных потоков
- •4.2.1 Экономическое содержание метода и этапы его использования
- •4.2.2 Методики определения ставки дисконта
- •1 Для денежного потока для собственного капитала:
- •2 Модель денежного потока для всего инвестированного капитала:
- •4.3 Примеры решения типовых задач
- •4.4 Задачи для решения
- •5 Сравнительный доход при оценке бизнеса
- •5.1 Общие положения
- •5.2 Примеры решения типовых задач
- •5.3 Задачи для решения
- •6 Затратный подход при оценке бизнеса
- •6.1 Общие положения
- •Метод ликвидационной стоимости
- •6.2 Примеры решения типовых задач
- •6.3 Задачи для решения
- •Заключение
- •Библиографический список
- •660049, Красноярск, пр. Мира, 82
3.2 Задачи для решения
Задача 3.1
Провести финансовый анализ на предприятии на основе имеющеейся
информации (бухгалтерский баланс), для чего осуществить:
- анализ структуры активов предприятия;
- анализ структуры пассивов предприятия;
- анализ финансовой устойчивости предприятия;
- анализ платежеспособности и ликвидности.
Таблица 1 Уплотненный баланс ОАО " ХХХ ", тыс. руб.
Статья |
Строка баланса |
2009 |
2010 |
2011 |
АКТИВ |
|
|
|
|
Оборотные активы |
|
|
|
|
денежные средства и их эквиваленты |
260+250-252 |
179 |
41 |
116 |
расчеты с дебиторами |
240-244-245+216 |
16982 |
21746 |
20 523 |
запасы и прочие оборотные активы |
210+220+245+270-216 |
17083 |
5515 |
4 793 |
Итого по разделу 1 |
|
34244 |
27302 |
25 432 |
Внеоборотные активыактивы |
|
|
|
|
Основные средства |
120 |
33908 |
186691 |
185123 |
Прочие внеоборотные активы |
110+130+140+150+230 |
14 |
3041 |
3 952 |
Итого по разделу 2 |
|
33922 |
189735 |
189075 |
Окончание таблицы 1
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Всего активов |
|
68166 |
217034 |
214507 |
ПАССИВ |
|
|
|
|
Заемный капитал |
|
|
|
|
Краткосрочная задолженность, в т.ч. |
690-630-640-650 |
168768 |
149410 |
39 524 |
кредиты и займы |
610 |
137311 |
114504 |
11 392 |
кредиторская задолженность |
620 |
31457 |
34906 |
28 132 |
Долгосрочная задолженность |
590 |
19582 |
19582 |
126519 |
Итого по разделу 1 |
|
188350 |
168992 |
166043 |
Собственный капитал |
|
|
|
|
Уставный капитал |
410-244 |
44635 |
44635 |
44 635 |
Фонды и резервы, нетто |
490-252-410+630+640+650 |
-164808 |
3407 |
3829 |
Итого по разделу 2 |
|
-120173 |
48042 |
48 464 |
Всего источников |
|
68177 |
217034 |
214507 |
Задача 3.2
Произвести финансовый анализ на предприятии «ААА» на основе имеющейся информации.
Анализ балансовых отчетов предприятия:
- анализ структуры активов предприятия;
- анализ структуры пассивов предприятия;
2. Анализ финансовой обеспеченности предприятия:
- анализ обеспеченности запасов источниками финансирования;
- расчет относительных показателей наличия и достаточности собственных оборотных средств (коэффициент маневренности собственных оборотных средств, коэффициент автономии источников формирования запасов, коэффициент автономии источников формирования запасов, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, коэффициент обеспеченности собственными средствами).
3. Анализ платежеспособности и ликвидности:
- расчет коэффициента общей (текущей) ликвидности, коэффициента абсолютной ликвидности , коэффициент относительной ликвидности.
4 Анализ и оценка финансовых результатов деятельности предприятия. Анализ рентабельности капитала, прибыльности и деловой активности.
- анализ уровня и динамики финансовых результатов деятельности предприятия;
- система показателей деловой активности и эффективности предприятия (коэффициенты оборачиваемости активов (ресурсоотдача), основных средств (фондоотдача), мобильных средств, материально-производственных запасов, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, собственного капитала);
- система показателей рентабельности (рентабельность продаж, рентабельность всего капитала, рентабельность собственного капитала, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность перманентного капитала).
Исходная информация: сводный баланс предприятия «ААА» представлен в таблице 2, сводный отчет о прибылях и убытках в таблице 3.
Таблица 2 - Сводный баланс предприятия «ААА», тыс.руб.
АКТИВ |
01.01.09 |
01.01.10 |
01.01.11 |
01.01.12 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Внеоборотные активы |
|
|
|
|
Нематериальные активы |
195 |
189 |
0 |
0 |
Основные средства |
58081 |
63351 |
62450 |
61958 |
Незавершенное строительство |
84 |
96 |
114 |
114 |
Долгосрочные финансовые вложения |
0 |
0 |
0 |
0 |
Прочие внеоборотные активы |
0 |
0 |
41 |
61 |
ИТОГО по разделу 1 |
58360 |
63636 |
62605 |
62133 |
Оборотные активы |
|
|
|
|
Запасы |
7500 |
7090 |
8177 |
9652 |
НДС |
0 |
0 |
0 |
0 |
Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) |
0 |
0 |
0 |
0 |
Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) |
3369 |
3100 |
1870 |
7235 |
Краткосрочные финансовые вложения |
0 |
0 |
0 |
0 |
Денежные средства |
2692 |
10750 |
23 |
2264 |
Прочие оборотные активы |
0 |
0 |
0 |
0 |
ИТОГО по разделу 2 |
13561 |
20940 |
10070 |
19151 |
БАЛАНС |
71921 |
84576 |
72675 |
81284 |
Окончание таблицы 2
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
ПАССИВ |
01.01.09 |
01.01.10 |
01.01.11 |
01.01.12 |
Собственный капитал |
|
|
|
|
Уставный капитал |
23487 |
23487 |
23487 |
23487 |
Добавочный капитал |
37232 |
37232 |
37232 |
37232 |
Резервный капитал |
0 |
0 |
45 |
99 |
Фонд социальной сферы |
0 |
0 |
0 |
0 |
Целевые финансирование и поступления |
0 |
0 |
0 |
0 |
прибыль |
-741 |
-557 |
79 |
-8937 |
ИТОГО по разделу 3 |
59978 |
60162 |
60843 |
51881 |
Долгосрочные обязательства |
0 |
0 |
0 |
0 |
Займы и кредиты |
0 |
0 |
0 |
0 |
Отложенные налоговые обязательства |
0 |
0 |
208 |
291 |
ИТОГО по разделу 4 |
0 |
0 |
208 |
291 |
Краткосрочные обязательства, в т.ч. |
|
|
|
|
Краткосрочные кредиты и займы |
0 |
5000 |
0 |
1956 |
Кредиторская задолженность |
9246 |
17456 |
7443 |
17060 |
Расчеты по дивидендам |
0 |
0 |
0 |
486 |
Доходы будущих периодов |
2697 |
1958 |
4181 |
8466 |
Резервы предстоящих платежей |
0 |
0 |
0 |
1144 |
Прочие краткосрочные пассивы |
0 |
0 |
0 |
0 |
ИТОГО по разделу 5 |
11943 |
24414 |
11624 |
29112 |
БАЛАНС |
71921 |
84576 |
72675 |
81284 |
Таблица 3- Сводный отчет о прибылях и убытках предприятия, тыс. руб.
Показатели |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Выручка от реализации товаров, работ, услуг |
54442 |
65082 |
67860 |
25443 |
Себестоимость реализации товаров, работ, услуг |
50138 |
62765 |
71396 |
34964 |
Валовая прибыль |
4304 |
2317 |
-3536 |
-9521 |
Коммерческие и управленческие расходы |
34 |
0 |
0 |
0 |
Прибыль (убыток) от реализации |
4270 |
2317 |
-3536 |
-9521 |
Окончание таблицы 3
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
Сальдо операционных результатов |
-856 |
-735 |
6431 |
-411 |
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности |
3414 |
1582 |
2895 |
-9932 |
Сальдо прочих результатов |
755 |
-7 |
-800 |
-824 |
Прибыль до налогообложения |
4169 |
1575 |
2095 |
-10756 |
Отложенные налоговые активы |
|
|
41 |
20 |
Отложенные налоговые обязательства |
|
|
208 |
83 |
Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи |
2685 |
672 |
838 |
-2390 |
Чистая прибыль ( убыток) |
1484 |
903 |
1090 |
-8429 |
КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ
1 Информационная база оценки, ее состав и структура.
2 Внешняя и внутренняя информация.
3 Общая и специфическая информация.
4 Финансовая отчетность как основной источник стоимостной оценки.
5 Применение автоматизированных технологий в оценке бизнеса.
6 Информационная инфраструктура оценки.