12.4 Статистические показатели производных финансовых инструментов

Все фондовые биржи публикуют отчеты, содержащие статистические показатели их хозяйственно-финансового положения, в т.ч. показатели капитала, численности персонала, структуры баланса, структуры доходов и расходов.

Структура доходов фондовых бирж отличается от других хозяйственных организаций.

Ее характеризуют с помощью статистических показателей:

1. платы за листинг;

2. взносов членов биржи;

3. продажи ценовой и другой информации;

4. продажи технологий, математического обеспечения.

Производные финансовые инструменты — это стандартные, обращающиеся срочные контракты, дающие право на поставку таких базовых ценных бумаг, как акции, облигации, портфель ценных бумаг и др. Оценка производных финансовых инструментов зависит от динамики курсовой стоимости базовых активов.

В биржевой статистике производных финансовых инструментов рассчитываются следующие показатели:

1. объем торгов производными финансовыми инструментами в натуральном измерении (количество заключенных контрактов опционов на акции; опционов и фьючерсов на долговые инструменты, контрактов на долговые инструменты);

2. открытая позиция по производным финансовым инструментам (по каждому их виду) — количество незакрытых срочных контрактов на момент времени, оцененное в натуральном (количество штук) либо стоимостном измерении;

3. объем торгов производными финансовыми инструментами (по каждому их виду) по номинальной стоимости базисных активов;

4) суммарная величина премии, выплаченной покупателями продавцам производных финансовых инструментов (плата за то, что последние принимают на себя обязательства по срочным контрактам, составляющим производные финансовые инструменты). Данные показатели формируются на основе ежедневного учета зарегистрированных сделок в торговой системе биржи. Соответственно, указанные показатели рассчитываются за день, неделю, месяц, квартал, год либо (открытая позиция) на дату.

Статистическая информация о деятельности бирж формируется по результатам торгов в реальном масштабе времени. Эти данные поставляются в виде таблиц определенного формата. В качестве примера рассмотрим основные характеристики биржевой информации, которые предоставляет Нью-йоркская фондовая биржа по итогам работы бирж за день:

1. Stock — название компании, выпустившей акции;

2. Div — размер последнего выплаченного дивиденда в годовом i исчислении в расчете на одну акцию;

3. Yld — доходность акций, рассчитываемая как отношение £ величины дивиденда к цене акции на момент закрытия | биржи;

4. Р/ Е — отношение рыночной цены акции к прибыли эмитен- £ та, приходящейся на одну акцию;

5. Vols — объем торгов;

6. Hi — максимальная цена акции за день;

7. Lo — минимальная цена акции за день;

8. Close — цена акции на момент закрытия биржи;

9. Chg — чистое изменение курса или разность между ценой закрытия за текущий и предшествующий дни.

13. Фондовые индексы

13.1 Цели создания и классификация фондовых индексов

Фондовые индексы являются важнейшим разделом бирже­вой статистики. Фондовые индексы предназначены для анализа состояния фондового рынка.

Фондовые индексы и методы их создания являются приложениями статистических индексных методов, которые применяются для анализа рынка ценных бумаг в качестве предметной области.

Фондовые индексы выступают индикаторами состояния и динамики рынка ценных бумаг. Они используются:

1. для определения ценовой динамики рынка акций, рынка облигаций и в целом фондового рынка;

2. для характеристики макроэкономической ситуации, про­гнозным и текущим индикаторами которой является состояние рынка ценных бумаг;

3. в качестве параметров рынка в математических моделях, рекомендуемых для управления инвестициями в фондовые ценности. Например, в известной модели САРМ поведение рынка описывается с помощью фондовых индексов;

4. при создании ряда производных финансовых инструментов, таких как фьючерс на индекс, опцион на индекс, опцион на фьючерс на индекс;

5. при расчете ряда показателей, характеризующих волатильность или иные параметры фондового рынка, где базой сравнения являются фондовые индексы.

Выделяют следующие типы фондовых индексов:

1. индексы, характеризующие отдельные сегменты рынка ценных бумаг. Среди них могут быть выделены индексы акций и индексы облигаций; индексы, представляющие фондовый рынок с географической точки зрения.

В этом случае выделяются индексы, относящиеся к национальным фондовым рынкам (рассчитываются национальными биржами и информационными агентствами, действующими внутри страны), и международные индексы, формируемые международными организациями, транснациональными инвестиционными банками и информационными агентствами. К первой группе относятся, например, промышленный индекс Доу—Джонса (Dow Jones Industrial Average — DJIA), характеризующий американский фондовый рынок, индексы семейства DAX, описывающие поведение германского рынка акций, индексы Московской межбанковской валютной биржи и Российской торговой системы, представляющие динамику рынка акций России.

2. Ко второй группе можно отнести глобальные индексы, например разработанные на основе единой методики и уникальной единой базы данных Международной финансовой корпорацией для отдельных стран, групп стран, крупных регионов, всего мира.

Позже это семейство индексов перешло в собственность компании Standard & Poors и сейчас имеет торговую марку IFC/S&P.

Широко известно также семейство международных индексов Morgan Stanley Capital International (MSCI);

3. индексы, характеризующие сектора экономики. Например, в семействах индексов выделяются промышленные, банковские, сводные (композитные) индексы;

4. индикаторы, рассчитываемые на базе средних величин, и индикаторы, рассчитываемые непосредственно с помощью индексного метода.

Фондовые индексы, как правило, используются для определения относительного уровня цен на рынке и оценки их дина­мики, поэтому абсолютное значение индекса не представляет особого интереса. Гораздо важнее определить, как его значение изменяется относительно предыдущих значений.

В большинстве случаев основным критерием при включении акции какой-либо компании в совокупность при расчете фондового индекса является показатель торговой активности по данной ценной бумаге.

Торговая активность ценной бумаги определяется по среднему количеству совершенных сделок за торговый день в течение определенного периода. При этом в совокупность включаются те акции, торговая активность которых превышает установленный минимальный уровень.