13.4 Особенности расчета российских индексов акций

К особенностям расчета российских фондовых индексов можно отнести следующие черты:

1) практически все индексы являются капитализационными, опирающимися при расчете на формулу Пааше;

2) особое внимание уделяется созданию специальных алгоритмов расчета цен акций.

На российском фондовом рынке используются следующие группы индексов:

1) семейство индексов ММВБ, в состав которого входят: индекс ММВБ10, сводный индекс ММВБ, технический индекс ММВБ.

Индекс ММВБ10 является индикатором, предназначенным для отражения текущей ситуации на российском фондовом рынке. Это ценовой невзвешенный индекс. Методология расчета данно­го индекса основывается на расчете среднего арифметического изменения цен 10 наиболее ликвидных акций, допущенных к обращению в Секции фондового рынка ММВБ. Сводный индекс ММВБ рассчитывается как капитализационно-взвешенный в реальном масштабе времени.

Особенностями данного индекса являются:

а) методология расчета цены акций;

б) определение количества акций.

В качестве цены акций используется средневзвешенная цена, где весами выступают объемы в количественном выражении.

В расчете индекса участвуют обыкновенные именные акции, включенные в котировальные листы первого и второго уровней.

Технический сводный фондовый индекс ММВБ рассчитывается каждые 30 мин, методология его расчета аналогична методологии расчета сводного индекса ММВБ. В расчет данного индекса включаются все обыкновенные именные акции;

2) семейство индексов Российской торговой системы и агентства Интерфакс (РТС).

Индекс РТС является официальным индикатором Российской торговой системы, он отражает движение рынка акций, торгуемых в РТС. Индекс является капитализационно-взвешенным. Расчет цены акции производится на основе подтвержденных отчетов о сделках, при этом цена каждой акции, входящей в расчет индекса, рассчитывается как средневзвешенная величина. Если сделки не подтверждены, цены рассчитываются специальным образом. Список акций, входящих в расчет индекса, пересматривается не реже одного раза в квартал и состоит из акций, входящих в котироваль ные листы. Помимо этого, в расчет индекса входят акции, отобранные информационным комитетом на основе экспертной оценки.

На основе сделок, совершенных в российской торговой систе­ме, рассчитывается также сводный фондовый индекс РТС. Сводный фондовый индекс РТС рассчитывается с периодичностью один раз в минуту как капитализационно-взвешенный индекс в соответствии с алгоритмом, аналогичным алгоритму расчета индекса РТС. Особенностью этого индекса является метод расчета цен. Список акций, входящих в расчет индекса, соответствует списку акций, входящих в список расчета индекса РТС;

4. семейство фондовых индексов АК & М. В данное семейство, поддерживаемое информационным агентством АК & М, входят 10 индексов.

Наиболее важные виды индексов, рассчитываемые информационным агентством АК & М:

1. индекс акций банков (в расчет принимались акции 10 ведущих российских банков);

2. индекс акций промышленных предприятий (на базе 30 предприятий 8 отраслей промышленности);

3. сводный индекс АК & М;

4. отраслевые индексы АК & М, включающие индексы черной металлургии, цветной металлургии, нефтегазодобычи, нефтехимии, энергетики, лесной промышленности, машиностроения, связи, транспорта.

При формировании индексов учитываются определенные критерии, позволяющие включать в расчет индексов те или иные акции, оказывающие влияние на фондовый рынок и отражающие его динамику. В качестве таких критериев используются рыночная капитализация, а также наличие достаточно ликвидного рынка данных акций.