1. Предмет, понятие, стратегическая цель финансового менеджмента (фм).

В системе управления деятельностью предприятия считается, что одним из наиболее сложных звеньев является управление финансами.

В развитых странах принципы и методы управления финансами оформились в специализированную область знаний – ФМ.

За период своего существования финансовый менеджмент значительно расширил круг изучаемых проблем. Постепенно из ФМ начали выделяться относительно самостоятельные дисциплины:

- финансовый анализ

- инвестиционный менеджмент

- риск-менеджмент

- антикризисное управление предприятием и т.д.

В России практика эффективного менеджмента находится в стадии становления.

Определения ФМ:

Бланк И.А.: ФМ - система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов предприятия и организацией оборота его денежных средств.

Стоянова Е.Е.: ФМ – наука управления финансами предприятий, направленная на достижение его стратегических и тактических целей.

Крейнина М.А.: ФМ - это управление движением финансовых и денежных потоков предприятия, возникающих в процессе осуществления деятельности предприятия и его взаимоотношений с другими организациями.

Ван Хорн: ФМ - это управленческие решения по приобретению, финансированию и управлению активами, направленное на реализацию определенной цели.

Ковалев В.В.: ФМ - это наука и искусство управлять денежными потоками предприятия, привлекая наиболее рациональные источники финансовых ресурсов (управление пассивами) и используя их с наибольшей эффективностью (управление активами) для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

С одной стороны, ФМ – это наука, т.к. принятие любого инансового решения требует от менеджера не только знаний концептуальных основ финансового управления, научно-обоснованных методов их реализации, но и общих закономерностей развития рыночной экономики и других сопряженных с ней дисциплин.

С другой стороны, ФМ – это искусство, т.к. большинство финансовых решений ориентированы на будущее, что предполагает достаточно часто чисто интуитивную комбинацию методов интуитивного финансового управления, основанную на высоком уровне профессионализма.

Вывод: ФМ – это денежные потоки, которые отражают движение капитала.

Принципы ФМ:

- интегрированность с общей системой управления

- комплексный характер формирования управленческих решений

- высокий динамизм управления

- многовариантность подходов к разработке управленческих решений

- ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Функции ФМ.

1. ШОХИН

- распределительная (через нее формируются фонды финансовых ресурсов)

- организационная (обеспечивает системный подход в управлении денежными потоками, фондами)

- финансовое планирование (задает количественные показатели)

- финансовое прогнозирование (выделяет из финансового планирования)

- стимулирующая (обеспечивается мотивация собственников, управленцев)

- контрольная (контролируется кругооборот финанс. ресурсов и т.д.)

2) БЛАНК И.А.

2. блока:

1. Функции ФМ как управляющей системы:

- разработка финансовой стратегии предприятия

- создание организационных структур (структур управления), обеспечивающих принятие и реализацию управленческих решений

- формирование эффективных информ.систем для обеспечения различных альтернативных вариантов управленческих решений

- осуществление анализа финансовой деятельности

- планирование финансовой деятельности по основным направлениям

- разработка действенной системы стимулирования деятельности предприятия

- осуществление эффективного контроля за реализацией принятых решений.

2. Функции ФМ как специальной области управления предприятием

- управление активами

- управление капиталом

- управление инвестициями

- управление денежными потоками

-управление финансовыми рисками и предотвращение банкротства.

Стратегическая цель предприятия (а следовательно и ФМ) – максимизация благосостояния его собственников, которая выражается максимизацией рыночной стоимости предприятия.

В эконом.литературе широкое распространение получила теория максимизации богатства акционеров. Разрабатывая эту теорию, разработчики исходили из предположения, что ни один из существующих критериев (прибыль, рентабельность и тд.) не может рассматриваться в качестве обобщающего критерия эффективности принимаемых решений, т.к. такой критерий должен:

1)базироваться на прогнозировании доходов владельцев фирм

2) должен быть обоснованным, ясным и точным

3) должен быть приемлемым для всех аспектов принятия управленческих решений (инвестирование, поиск источников средств и др.)

Считается, что этим условиям в большей степени и отвечает критерий собственного капитала.

Этот подход базируется на следующей основополагающей идее развития общества: достижение обществом социального и экономического процветания через частную собственность.

С позиций инвестора, в основе этого подхода лежит предпосылка, что повышение достатка владельцев фирмы заключается не столько в росте текущих прибылей, сколько в повышении рыночной цены их собственников.

Вывод: Таким образом, любое финансовое решение, которое обеспечивает рост стоимости предприятия, должно приниматься владельцами и управленческим персоналом.

У финансового менеджера есть 2 пути повышения рыночной стоимости:

1. инвестирование средств в новые активы, которые генерируют доход более высокий, чем уже действующие активы;

2. регулирование структуры капитала путем выбора источников финансирования, которые обеспечивают оптимальное сочетание собственного и заемного капитала.

Рыночная стоимость предприятия = EBIT/WACC, где

WACC – средневзвешанная стоимость капитала

EBIT – прибыль до вычета % и налогов.

Тактические цели предприятия:

- максимизация прибыли

- выживание предприятия в условиях конкуренции

- избежание банкротства

- захват лидерства

- рост объема производства и реализации

- минимизация расходов и т. д.

Реализация управления финансами происходит через механизм финансового менеджмента.

Механизм ФМ включает в себя:

- гос. нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия

- рыночный механизм регулирования финансовой деятельности предприятия

- внутренний механизм регулирования отдельных направлений финансовой деятельности

- система конкретных методов и приемов осуществления управления финансовой деятельностью предприятия.