Тимчасова нестача коштів

Підставою для ухвалення рішення про вибір джерела фінансування повинна бути альтернативна вартість залучува­них коштів.

Таблиця 6.11

Прогноз руху коштів по фінансовій діяльності ват «а»

* Недостатнє фінансування покривається короткостроковими кре­дитами (на місяць).

** Виплата відсотків за кредити проводиться за ставкою 5% на місяць і входить у грошовий потік від основної діяльності.

Таблиця 6.12

Касовий бюджет (грошовий потік за основною діяльністю)

ВАТ «А» (тис. грн)

	Січень	Лютий	Березень	Квітень	Травень	Червень
Вихідний варіант	16	(24)	(158)	125	106	104
Зменшення дебіторської заборгованості на 5%	152	122	(6)	278	272	274
Збільшення кредиторської заборгованості на 5%	79	43	(84)	207	193	198
Зменшення запасів матеріалів на 5%	16	(21)	(147)	144	129	133

Надлишок коштів вказує на те, що реально підприємство зазнає збитків, пов'язаних з:

• інфляцією й знецінюванням коштів;

• упущеною вигодою від прибуткового розміщення віль­них грошей.

Бартер — прямий товарообмін між учасниками угоди без використання коштів.

Взаємозалік — процедура погашення взаємних зобов'я­зань, що виключає реальний рух коштів у межах рівних сум за­боргованостей.

Бартерні операції й взаємозаліки дозволяють здійснюва­ти розрахунки між підприємствами в умовах кризи непла­тежів.

Потенційні вигоди, які можна отримати з бартерної угоди:

□ зниження витрат наявних коштів;

□ спосіб погашення дебіторської заборгованості;

□ збереження колишніх обсягів виробництва;

□ спосіб розрахунків, якщо банківські рахунки "заморожені";

□ відмова від залучення позикових коштів для здійснення безперервного виробничого циклу;

□ ціна бартерного контракту іноді нижча, ніж ціна кон­тракту на продаж за готівку (можлива економія на по­датку на прибуток).

Негативні сторони бартерних угод:

□ зниження надходжень готівкових коштів;

□ одержувач бартеру, як правило, приймає ту кількість й асортимент продукції, що диктується розміром заборго­ваності контрагента, а не потребами компанії;

□ необхідність перепродажу товарів, отриманих за барте­ром, затримує надходження наявних коштів, збільшує витрати на зберігання й збут;

• ціна бартерних контрактів, як правило, вища, ніж ціна за готівку, що веде до переплати податку на прибуток;

• у момент здійснення бартерної угоди необхідно сплати­ ти податки коштами.

Алгоритм оцінки ефективності бартерної угоди.

1. Визначити величини й моменти надходження й витрати коштів.

2. Вибрати ставку дисконтування, тобто поріг рентабель­ності (норму прибутковості) за якою визначається ефек­тивність угоди

3. Визначити поточну вартість майбутніх грошових по­токів за формулою:

ПВ = , (6.3)

де: t — період виникнення витрат і надходжень;

п — число тимчасових інтервалів;

r — ставка дисконтування.

Якщо ТС > 0, то угода ефективна.

Якщо ТС < 0, то угода неефективна.

Як ставка дисконтування може бути використана:

□ ставка по альтернативному вкладенню коштів;

□ рентабельність власних коштів компанії;

□ ставка, рівна вартості кредитних ресурсів, необхідних для заповнення нестачі оборотних коштів;

□ ставка, рівна індексу інфляції.

Управління грошовими потоками важливо для підпри­ємства з погляду необхідності:

□ управління оборотними капіталами (оцінка короткостро­кової потреби в наявних коштах і управління запасами);

□ планування тимчасових параметрів як витрат;

□ управління капітальних потреб (фінансування за раху­нок власних коштів або кредитів);

□ управління витратами і їхньою оптимізацією з погляду більш раціонального розподілу ресурсів підприємства в процесі виробництва;

□ управління економічним зростанням.

Іноді виникають проблеми у зв'язку з управлінням кошта­ми, які полягають в тому, що фінансові менеджери не мають повної оперативної інформації про джерела грошових надход­жень, про строки й суми представлених платежів. Запити на фінанси часто не відповідають реальним потребам.

Тому, щоб не було вищевказаних проблем і управління ко­штами було ефективним і приносило максимальний прибуток, підприємству необхідно проводити аналіз грошових потоків.

Управління грошовими потоками включає:

□ облік руху коштів;

□ аналіз потоків коштів;

□ складання бюджету коштів, яке охоплює основні аспекти управління діяльності підприємства.