3 Информационное обеспечение финансового менеджмента

Эффективное решение задач финансового менеджмента требует использования адекватных информационных ресурсов, которые по источникам формирования и по отношению к управляемому объекту могут быть разделены на внутренние и внешние.

К внутренней относится информация, которая генерируется в процессе функционирования предприятия и формируется специалистами его различных подразделений — бухгалтерии, маркетинга, материально-технического снабжения, сбыта, финансового отдела и т.д.

В отношении использования в финансовом менеджменте практический интерес представляет любая внутренняя информация о хо­зяйственном объекте. Это, прежде всего, данные управленческого учета, различные сметы и бюджеты, плановые и оперативные дан­ные о производстве и. реализации товаров и услуг, закупках и расходовании сырья и комплектующих, исполнении кассового бюджета, общих и производственных издержках, сведения о незапланирован­ных поступлениях и выбытии средств, о движении трудовых ресурсов, финансовая отчетность и т.п. Поскольку подобная информация производится, циркулирует и потребляется внутри предприятия, она должна быть всегда доступна финансовому менеджеру в полном объеме и с любой степенью детализации.

Особую роль при этом играет финансовая отчетность предпри­ятия, характеризующая результаты его хозяйственной деятельности за определенный период времени. Показатели, которые содержатся или могут быть определены из отчетности, являются информацион­ной базой для решения задач анализа, текущего планирования, прог­нозирования и контроля финансового состояния предприятия, а так же для решения других задач. Содержащаяся в финансовой отчетности предприятия информация представляет значительный интерес и для внешних пользователей: налоговых и контролирующих органов, инвесторов, кредиторов, деловых партнеров, акционеров и т.п.

Объемы, формы, степень детализации и периодичность представления информации об имущественном и финансовом состоянии хозяйственного объекта для внешних пользователей в условиях рынка могут определяться соответствующим законодательством, а также внутренними положениями и инструкциями, регламентирующими работу конкретного предприятия.

В соответствии с законодательством РК все отечественные предприятия и организации обязаны предоставлять стандартные формы отчетности, в состав которых включаются:

• бухгалтерский баланс;

• отчет о финансовых результатах;

• пояснения к балансу и отчету о финансовых результатах;

• отчет о движении капитала ;

• отчет о движении денежных средств;

• приложения к бухгалтерскому балансу.

При безусловной важности внутренней информации для финансового управления хозяйственным объектом, успешность и эффективность его функционирования в условиях рынка во многом опре­деляется способностью адаптации к внешней среде. В этой связи значительная доля информационных потребностей финансового менеджера приходится на внешнюю по отношению к объекту управления информацию. Это информация о других производителях, возможных потребителях продукции, поставщиках сырья и комплектующих, современ­ных технологиях, положении на товарных рынках и рынках капитала, правовых условиях хозяйственной деятельности, общей экономиче­ской и политической ситуации не только в собственной стране, но и но всем мире. Подобная информация формируется и может быть получена на информационном рынке.

Выделяют следующие основные секторы мирового рынка инфор­мации, которые характерны также и РК.

1. Сектор деловой информации, обслуживающий сферу бизнеса.

2. Сектор научной и профессиональной информации в различ­ных сферах человеческой деятельности.

3. Сектор социально-политической и правовой информации, обслуживающий органы государственного управления, социальную сферу и общественные организации.

4. Сектор массовой и потребительской информации (новости, ли­тература, развлечения, справочники), ориентированной на использование населением в быту.

Поскольку для целей финансового управления основной интерес представляет первый из выделенных секторов, в дальнейшем мы будем использовать понятие деловая информация, выделяя в ее составе:

• макроэкономическую информацию, характеризующую общее со­стояние экономики страны в виде различных индикаторов, оценок, прогнозов и предоставляемую специальными государ­ственными или независимыми институтами;

• финансовую информацию, характеризующую текущее и перспек­тивное положение фирм, сложившуюся конъюнктуру на рынке капиталов, инвестиции, эмиссии ценных бумаг и т.д., форми­руемую в результате проведения собственных или заказных исследований, а также получаемую из независимых источников (например, консалтинговых, инвестиционных и аудиторских фирм, специализированных агентств, баз данных, периодиче­ских изданий и т.д.);

• биржевую информацию о котировках ценных бумаг, валютных курсах, учетных и процентных ставках, ценах, индикаторах и. т.д., предоставляемую банками, биржами, брокерскими фир­мами, а также специальными агентствами и службами;

• коммерческую информацию, включающую сведения о предпри­ятиях (банках, фирмах, корпорациях), их производственных связях, выпускаемой продукции, сделках, ценах, технологиях, руководителях, акционерах и т.д.;

• статистическую информацию — экономические, финансовые, биржевые, социальные, демографические и другие данные, представленные в виде динамических рядов и специальных индексов;

• деловые новости — текущая информация из различных сфер бизнеса, периодически (ежедневно, еженедельно, ежемесячно и т.д.) предоставляемая информационными агентствами и в публичной печати.

Следует отметить, что в связи с глобализацией хозяйственной деятельности часто бывает трудно провести четкую границу между выделенными видами информации.

Далее основное внимание будет уделено биржевой и финансовой информации, являющейся сравнительно новой для РК .

Биржевая информация является по своему содержанию текущей, изменяется ежеминутно, отражая события, происходящие на рынке, и включает сведения о видах и котировках ценных бумаг (товаров), реализуемых через биржи и на внебиржевом рынке, процентных и учетных ставках, курсах валют, объемах торгов, сводных индексах и т.д. Биржевая информация в большинстве случаев требуется потребителю в реальном масштабе времени, т.е. по возможности одновременно с совершением сделки на рынке или немедленной ее реакции. Счет здесь может идти на доли секунды, а минутная задержка уже часто рассматривается как значительная.

Сектор биржевой информации, пожалуй, единственный, где oособенности предоставляемой информации (высокая цена ошибок, повышенные требования к ее своевременности и качеству) обусловили необходимость и оправданность многократного дублирования и параллеливания услуг. Исторически (с момента изобретения в 1867 г. тикера — специального автоматического печатающего аппарата) основным стаплертом представления биржевой информации является тикерная строка. Эта строка начинается с тикерного символа компании эмитента ценной бумаги и содержит группы цифр, отделенных друг от друга разделителями, показывающими цену товара или курс ценной бумаги на моменты открытия и закрытия биржи, среднюю цену и котировку за прошлый день продаж, максимальную, минимальную и среднюю котировки в день продажи, котировки и цены на момент открытия и закрытия рынка, данные об объемах продаж товаров или ценных бумаг и т.п. В настоящее время она представлена в виде бе­гущей строки на электронном табло и мониторах брокеров в бирже­вом зале.

Однако восприятие биржевой информации в виде тикерной стро­ки затруднено. Современные подходы к представлению биржевой информации базируются на фильтрации и визуализации данных. Фильтрация позволяет пользователю задавать определенные ог­раничения на данные (например, на пороговые изменения котиро­вок) и получать на свой терминал только ту информацию, которая отвечает этим критериям, причем в виде, пригодном для дальней­шего анализа и моделирования.

Путем визуализации пользователю обеспечивается многооконное представление данных. При этом поступающая информация разли­чается цветом, шрифтовым оформлением и т.п. Будучи обработанной специальными аналитическими программами, информация пред­ставляется также в графической форме, что значительно облегчает ее восприятие.

Достаточно перспективным является представление биржевой информации в форматах популярных пакетов прикладных программ. Такой подход уже используется целым рядом ведущих зарубежных и отечественных поставщиков. В качестве примера можно привести специальный продукт агентства Reuters, позволяющий получать биржевую информацию в виде таблицы популярного офисного па­кета MicrosoftExcel, изменяющейся в реальном масштабе времени. При этом пользователь может вносить свои данные, а также осуще­ствлять их моделирование.

Примерами из отечественной практики могут служить информа­ционные службы ММВБ и РТС, которые позволяют получать данные о ходе торгов в формате другого офисного пакета — MicrosoftAccess.

В отличие от биржевой, финансовая информация гораздо шире, как по содержанию, так и по форме представления. Будучи гораздо менее критичной к фактору времени, она является, как правило, ана­литической, а не текущей. Спектр охватываемых ею сведений доста­точно широк — от ежедневных обзоров текущей конъюнктуры, скла­дывающейся на рынке тех или иных активов (товаров), до перспек­тивных прогнозов будущего состояния как отдельных фирм-эмитентов, так и конкретных секторов финансового рынка в целом. Формы представления финансовой информации достаточно разно­образны — от привычных таблиц до трехмерных графиков, снаб­женных динамическими пояснениями (комментариями), гипертек­стовыми ссылками, аудио- и видеофрагментами и т.п.

Формирование рынка деловой информации в РК началось середине 1990-х годов. Основными поставщиками информационных продуктов и услуг здесь являются:

• службы обмена информацией между финансовыми институтами;

• специализированные агентства и службы, ориентированные на профессиональных инвесторов;

• агентства и службы, ориентированные на потребительский рынок.

Предоставляемые ими информационные продукты и услуги дос­тупны в следующих формах:

• реальном масштабе времени;

• баз данных на магнитных носителях или с доступом on-line;

• специализированных обзоров в электронном или печатном виде;

• материалов периодических деловых изданий.

Следует отметить, что на каждом этапе принятия решений ис­пользуемая информация может быть представлена одновременно в нескольких формах.

Деловая информация в реальном масштабе времени по казахстанским и международным рынкам доступна только профессиональ­ным участникам и предоставляется как зарубежными (Reuters, DowJonesTelerate, Tenfore, Bloomberg и др.), так и отечественными и другими, а так­же соответствующими службами бирж) поставщиками. Информационные услуги ведущих поставщиков сочетаются с возможностью проведения электронных сделок.

В настоящее время существенно возрастает роль сети Интернет для оперативного доступа к деловой информации. Следует отметить, что роль Интернета в качестве источника доступа к информации в реальном времени в РК значительно выше, чем за рубежом. Большинство информационных агентств, коммерческих банков и инвестиционных компаний уже сегодня предлагают подоб­ные услуги отечественным потребителям.

Базы данных деловой информации, распространяемые на маг­нитных или оптических носителях (преимущественно на CD ROM), также получили широкое распространение в РК. Использование БД на магнитных и оптических носителях значительно увеличивает эффективность финансовых решений, обеспечивая специалисту уникальную возможность дешевого и эффективного доступа к практически неограниченным массивам как оперативной, так и ретроспективной информации, непосредственно с рабочего места. Особая ценность таких БД заключается также в том, что информация в них, как правило, представлена уже в готовом для использования виде (в виде таблиц, графиков, прогнозов, форматов данных популярных пакетов прикладных программ и т.д.).

Одним из ведущих поставщиков БД международной и отечественной деловой информации является агентство Reuters. Базы данных Reuters содержат информацию поденным бумагам, валюте, товарным рынкам, а также общеполитические и деловые новости, материалы Других агентств новостей и прессы, международных и правительственных организаций, предоставляемую в режиме реального времени.

Информационные услуги Reuters сгруппированы в несколько служб-комплексов.

1. Базы данных (ReuterMoney, ReuterTreasury, ReuterCommo­dities, ReuterEquities, ReuterNews), охватывающие весь спектр ин­струментов финансового рынка.

2. Система осуществления транзакций Dealing, работающая в сетях с протоколом Х.25, благодаря которой абонент может полу­чать и передавать котировки, заключать сделки и обмениваться ин­формацией в режиме двусторонней телексной связи с партнерами.

3. Программы технического анализа в реальном времени ReutersTechnicalAnalysis и ReutersGraphics 3.5 Professional.

4. Рабочая станция ATW (AdwancedTraderWorkstation), рабо­тающая в среде UNIX и включающая систему регистрации сделок, ведения позиций, комплексного анализа и управления финансовы­ми рисками Kondor+ (новое поколение рабочих станций представ­лено системой Kobra).

5. Система аналоговой коммутации потоков данных Prism+, позволяющая эффективно использовать многотерминальные конфигу­рации в рамках единого рабочего места, и др.

Еще одним информационным продуктом Reuters является фи­нансовое телевидение — качественно новый вид услуг, с которым компания выходит на казахстанский рынок мультимедиа. Подписчики имеют возможность смотреть прямые репортажи с мировых финан­совых рынков, обзоры новостей, трансляции пресс-конференций, выступлений, а также комментарии финансовых экспертов. В настоя­щее время существует аналогичный отечественный проект, осуществ­ляемый агентством RBC.

Информация с финансовых рынков достаточно широко пред­ставлена в системе DowJonesTelerate (DJT). К числу услуг, предоставляемых системой, относятся электронный диллинг, передача со­общений, электронная почта, специальные тематические выпуски, доступ к базам данных, услуги по предоставлению новостей, про­граммное обеспечение биржевых операций.

Ведущими производителями и операторами БД международной деловой информации, доступных в онлайновом режиме или на ком­пакт-дисках, являются такие известные фирмы, как ZacksInvestmentResearchInc. (Corporate Earnings Estimator, Zacks Fundamentals), S&P (Compustat, Corporation Records Online, S&P Marketscope), Telerate Systems Inc. (Telstat, Telerate Financial Information Network), Value Line Inc. (Value Line Data Base II), Data Resource Inc. (DRI-FACS, DRI-SEC, Security Industry Data Bank), Merrill Lynch Inc, (Merrill Lynch Research Service) идр.

Отечественных генераторов БД деловой информации можно ус­ловно разделить на две группы. Первую составляют специализиро­ванные службы финансовых институтов, предоставляющие инфор­мацию в режиме on-line и преимущественно для своих клиентов. Доступна также ретроспективная информация. Вместе с тем выпуск БД на CD ROM или других носителях информации этими поставщиками практикуется редко.

Другую группу составляют различные информационные агентст­ва (ИА), которые помимо доступа к БД предлагают другие услуги - тематические обзоры, бюллетени, консультации и т.д. В настоящее время число подобных агентств достаточно велико. Типичным примером может служить RBC, предоставляющие тематические БД (итоги торгов, котировки, ставки, финансовые показатели предприятий и т.д.) в формате ППП Excel на условиях подписки.

Важным источником информации для финансового менеджера служат базы данных коммерческой информации по предприятиям, как адресные, так и характеризующие их финансовое состояние, а также специальные базы по сделкам с предприятиями (приобрете­ниям и продажам предприятий, слияниям и поглощениям и т.п.) и коммерческим предложениям по продаже товаров и услуг.

Серьезной проблемой является отсутствие на сегодняшний день общенациональных открытых БД, содержащих текущую и прогноз­ную информацию о состоянии экономики. Парадоксально, но дос­тупными источниками подобной информации по РК являются БД Всемирного банка, Международного валютного фонда, а также ведущих зарубежных поставщиков — Dun&Bradstreet, Moody's и др.

Специализированные обзоры, как правило, содержат аналитиче­скую информацию, посвященную основным тенденциям развития рынка, конкретному активу или предприятию. Наиболее популяр­ными из них являются обзоры агентств МАФИ, Скейт-Пресс, АК&М, RBC, Прайм, публикуемые в печатной форме, а также распростра­няемые по каналам электронной почты или в глобальной сети Интернет.

Важнейшим источником информации в сфере бизнеса как у нас и стране, так и за рубежом являются деловые периодические издания.

Наиболее авторитетными источниками деловой информации в мире являются: ежедневные издания FinancialTimes, WallStreetJournal, DailyCommerce; еженедельники Economist, Businessweek, TheRanker, ежемесячные издания FinancialExecutive, InstitutionalInvestor, StockMarketMagazine и др.

За короткий срок в РК появилось множество различных де­ловых изданий, отражающих хозяйственную жизнь страны.

Таким образом, отечественный рынок информационных продуктов и услуг в финансово-кредитной сфере в целом соответствуют уровню развитых стран. Вместе с тем он имеет определенную специфику, связанную с особенностями развития нашего общества на этапе переходного периода.

Специфика отечественного рынка заключается прежде всего в ограниченных возможностях получения и предоставления достоверной информации, что отрицательно влияет на качество информационных продуктов и услуг, а также на информационную прозрачность хозяйственной деятельности в целом.

Другой серьезной проблемой является отсутствие стандартизации форматов представления информационных сообщений и несогласованность технической политики ведущих отечественных поставщиков.

Не менее значительным препятствием на пути становления оте­чественного рынка деловой информации служат неразвитость теле­коммуникационной инфраструктуры и высокие цены на качествен­ные услуги связи.

В совокупности все это делает недоступным получение досто­верной информации для многих средних и мелких предприятий, а также индивидуальных предпринимателей.