1. Информационные системы учета прав собственности на ценные бумаги

С развитием фондового рынка возникла необходимость учитывать принадлежность ценных бумаг конкретным инвесторам. Эти функции выполняют регистраторские или депозитарные организации. В различных странах их функциональное значение неоднозначно: в общем случае выделяют германскую (европейскую) и американские модели рынка. В Германии все ценные бумаги носят бездокументарный характер и существуют в форме бухгалтерской записи на счете инвестора, учетные процедуры на фондовом рынке выполняет депозитарная организация «Немецкий кассовый союз», а регистраторские организации отсутствуют, что сложилось исторически. В США, напротив, значение регистраторских организаций достаточно велико и они являются активными участниками и необходимым звеном фондового рынка.

В России в соответствии с Федеральным Законом «Об Акционерных обществах» акционерное общество, имеющее более 500 акционеров, обязано поручить ведение реестра владельцев ценных бумаг специализированному регистратору. Кроме того, инфраструктура рынка ценных бумаг в России складывается таким образом, что депозитарные организации также является его необходимой составной частью.

Существует несколько форм ведения реестра акционеров:

• централизованный («прозрачный») реестр - ведение реестра акционеров осуществляет одна организация. Преимущество этой состоит в том, что эмитент «видит» вех инвесторов, но она неудобна для инвесторов, которые удалены территориально от местонахождения регистратора и активно работают на фондовом рынке в качестве «спекулятивных» инвесторов;

• реестр с номинальными держателями («полупрозрачный» реестр) - вместо инвестора в реестре акционеров записан номинальный держатель, который может предоставлять свои услуги нескольким акционерам этого регистратора. В этом случае у номинального держателя ведется часть реестра акционеров, данные об акционерах он предоставляет регистратору по его требованию на договорной основе: смена владельца между клиентами номинального держателя не отражается у регистратора. Такой реестр удобен инвесторам, но эмитент не может отследить «право собственности» у номинальных держателей;

• распределенный («непрозрачный») реестр - у регистратора в реестре акционеров записаны только номинальные держатели, реестр акционеров собирается на определенную дату на договорной основе с номинальными держателями.

В настоящее время на российском рынке сложилась двойственная ситуация из-за противоречия интересов эмитента и регистратора, с одной стороны, и инвесторов и депозитарных организаций, с другой стороны. Эмитент и регистратор не желают «отдавать» реестр в «чужие руки», а инвестору для ускорения расчетов по ценным бумагам и удобства перерегистрации прав более выгодно обращаться с номинальным держателем, функции которого в настоящее время выполняют организации, имеющие лицензию на право депозитарной деятельности.

Этих действующих лиц объединяет информация, которая необходима для учета прав собственности на ценные бумаги. Однако технология ведения реестра акционеров у регистраторов или его части у депозитариев различна.

Информационные системы ведения реестра (ИСВР) акционеров у регистраторов используют линейную технологию учета ценных бумаг. Информационные депозитарные системы (ИДС), обеспечивающие обработку информации в депозитарных организациях, применяют технологию балансового учета ценных бумаг, где в разрезе активных счетов учитываются ценных бумаги по местам их хранения (собственное хранилище или депозитарий-корреспондент), а в разрезе пассивных счетов - ценные бумаги по их принадлежности (счета-депо инвесторов) .

Информационные системы ИСВР и ИДС должны соответствовать существующим нормативным актам и реализовывать:

• начальное формирование реестра или части реестра ( на основе проспектов эмиссии, первичного размещения акций вводится информация о типах, категориях, количестве акций в данном выпуске и др.);

• корректировку информации о выпуске ценных бумаг, вследствие глобальных или корпоративных операций над выпуском ценных бумаг (сплит, обратный сплит, конвергенция, начисление дивидендов и т.д.) вносятся изменения в информационную базу;

• ведение лицевых счетов или счетов-депо акционеров, на которых учитывается информация по каждому акционеру о принадлежащих ему акциях с возможностью изменения информации;

• регистрацию перехода прав собственности на ценные бумаги с ведением истории таких операций;

• автоматическое формирование для представления акционеру выписки из реестра или со счета-депо инвестора.

Для нормального взаимодействия номинального держателя и регистратора между ними должен быть выработан стандарт предоставления информации, в связи с чем в этих системах должна быть предусмотрена возможность перевода данных в файлы формата DBF.

В настоящее время все более жесткие требования предъявляются к информационной безопасности данных, поэтому наиболее совершенные ИСВР и ИДС предусматривают функции, обеспечивающие многоуровневую защиту данных, которая включает в себя:

• защиту данных от несанкционированного доступа, т.е. использование процедуры аутентификации пользователя по идентификатору и паролю при входе в систему;

• наличие процедур кодирования и шифровки информации;

• многоуровневый доступ к данным - наличие нескольких типов пользователей в соответствии с их полномочиями;

• защиту информации от случайного уничтожения при сбое системы или неправильных действий персонала;

• наличие средств контроля достоверности и противоречивости данных;

• возможность резервного сохранения и последующего восстановления данных.

Следует подчеркнуть, что в настоящее время системы ИДС и ИСВР находятся на этапе совершенствования с учетом законодательной политики государства и ситуации на фондовом рынке (принятие общих правил, стандартов участниками рынка и т.д.).