57. 58. Процеси злиття та поглинання як засіб транснаціоналізації економіки України

В Україні отримують розвиток процеси, що свідчать про консолідацію капіталів, - такі, як злиття і поглинання. Якщо в 2005 р. сукупний обсяг злиттів і поглинань склав 2,3 млрд. дол. (Без урахування приватизаційних угод), то в 2006 р. він досяг майже 4,8 млрд. дол., З яких на приватизаційні угоди щодо вартості припадало менше 1% ринку. Найбільша кількість угод (24%, обсяг угод - 1,7 млрд. дол.) Припало на сектор фінансових послуг, на 2-му місці - промислове виробництво (відповідно, 23%, 358 млн. дол.). На світовому ринку злиттів і поглинань в 2007 р. обсяг угод виріс до 4,4 трлн. дол. При цьому в Україну сума угод на такому ринку різко підвищилася, склавши 14,5 млрд. дол . Обсяг злиттів і поглинань у світі виріс в 2010 році на 16%, тому що компанії почали витрачати накопичені запаси ліквідності. Загальна сума злиттів і поглинань в першому кварталі 2013 року скоротилася майже на 10% порівняно з тим же періодом 2012 року, до 374,1 мільярда доларів через новий виток боргової кризи в єврозоні, незважаючи на чотири величезні угоди.

Для багатьох вітчизняних підприємств злиття або поглинання стають важливими елементами стратегії їх майбутнього розвитку. Спроби укласти угоди про злиття або поглинання можуть мати різну мотивацію, а однією з найбільш ймовірних цілей злиття є розширення ринку або захоплення нової його ніші. Вагомим результатом угоди про злиття або поглинання можуть стати значні податкові вигоди.

Для пострадянських держав злиття та поглинання - це, насамперед, засоби накопичення капіталів, збільшення своєї частки на ринку, здійснення інвестицій. Як правило, після злиття і поглинання приходять реальні інвестиції, відбуваються зміни, здійснюється модернізація виробництва - так званий "девелопмент" підприємства. Грошові кошти, використовувані для злиття і поглинання, приходять в тому числі і з офшорів, що сприяє поверненню капіталів. Все це повинно визначати позитивний вплив процесів злиття і поглинання на економіку.

Однак, незважаючи на позитивні аспекти поглинань, в України отримав поширення протиправне, силове захоплення власності, або так зване "рейдерство". Недосконалість вітчизняного корпоративного права, висока корумпованість бюрократії і правоохоронних органів роблять можливим бандитське захоплення будь-якого підприємства - незалежно від права власності, легітимності придбання, якості оформлення статутних документів, реєстру акціонерів та інших документів, а також від ефективності менеджменту. Тому особливого значення набуває, насамперед, вдосконалення корпоративного законодавства з метою створення ефективного юридичного механізму захисту від рейдерської атаки, який би дозволив відрізнити недружні поглинання від бандитського захоплення.

Ринок злиттів і поглинань (M&A) в Україні в 2012 р. характеризувався збільшенням кількості за зменшення середньої вартості транзакцій: здійснено близько 150 M&A угод, що в п'ять разів більше, ніж в 2011 р., але в грошовому вираженні зростання обсягів не відбулося - загальна сума становила близько 5 млрд дол.

Загальний обсяг угод злиттів і поглинань в 2013 (M&A) за участю українських компаній за рік збільшився на 3 млрд дол., досяг 8 млрд дол. і перевершив очікування чи не в два рази. Але його рівень все ще далекий від докризового, пише "Капітал".

Експерти прогнозують, що обсяг ринку M&A в 2014 р. може залишитися на рівні минулого року. Але повернутися на докризовий рівень угод найближчим часом вітчизняний M&A не зможе.