12.2. Основные типы проектного финансирования, их характеристика

В практике применяются разнообразные типы проектно­го финансирования. Они различаются главным образом до­лей риска, которую принимает на себя банк–кредитор при ре­ализации проекта. Как уже отмечалось, при ПФ банки несут повышенные риски, выдавая (с точки зрения традиционного банковского кредитования) необеспеченные или неполно­стью обеспеченные кредиты.

Финансирование инвестиционных проектов сопряжено с определенными рисками. Поэтому одним из ключевых вопросов становится распределение рисков между участниками проекта. В связи с этим выделяют следующие типы ПФ:

– ПФ с полным регрессом на заемщика. В этом случае банк–кредитор не принимает на себя никаких рисков, связанных с проектом, что обусловливает оперативное получение заемщиком необходимых денежных средств и наиболее низкую стоимость кредита по сравнению с другими вариантами. Данный тип проектного финансиро­вания применяется в случаях финансирования проектов, вы­полняемых по заказам государства; небольших проектов, которые чувствительны даже к незначительному увеличе­нию инвестиционных затрат, предусмотренных первона­чальными расчетами; несамофинансируемых проектов, кре­дитная задолженность по которым может быть погашена за счет других доходов заемщика; при недостаточной надеж­ности предоставленных по проекту гарантий;

– ПФ без права регресса на заемщика. Кредитор прини­мает на себя практически все риски, связанные с реализаци­ей проекта, и рассчитывает получить за это соответствую­щую компенсацию. Финансирование по этой схеме является очень дорогим для заемщика и потому используется редко. Без регресса на заемщика финансируются, как правило, про­екты по выпуску конкурентоспособной продукции и обеспе­чивающие высокую рентабельность (например, проекты, свя­занные с добычей и переработкой полезных ископаемых).

– ПФ с ограниченным рег­рессом на заемщика. В этом случае проектные риски рас­пределяются таким образом, чтобы каждый участник про­екта (банк, финансовые компании, инициаторы проекта, по­ставщики оборудования, подрядные организации и др.) при­нимал на себя зависящие от него риски. Такое распределе­ние рисков снижает стоимость банковских ресурсов для за­емщика и обеспечивает умеренную цену финансирования проекта.

На практике часто разграничивается корпоративное (доле­вое) и банковское (долговое) проектное финансирование. Когда источником финансирования инвестиционного проекта выступают собственные средства инициатора проекта, говорят о корпоративном ПФ. Если источник – банковский кредит – банковское ПФ.

По способам финансирования можно выделить проектное финансирование за счет одного или нескольких источников.

По схеме финансирования условно выделяют параллельное и последовательное проектное финансирование. Параллельная схема означает одновременное финансирование из двух и бо­лее источников, которое в свою очередь может предоставлять­ся как в форме консорциального, так и синдицированного кредитования.

При последовательной схеме происходит смена источников финансирования, напри­мер от одного банка к другому или другим либо от банка к ин­весторам. В этой схеме также, как и при консорциальном и синдицированном кредитовании присутствует крупный авторитетный банк, который после выдачи кредита предприятию передает свои требования по задолженности другому кредитору. За оценку инвестиционного проекта, разработку кредитного договора, выдачу займа первый банк получает комиссионное вознаграждение

Также выделяют:

– с созданием и без создания нового проектного предприятия.

Кроме этого можно выделить такие виды ПФ, как международное и внутристрановое, без участия и с участием государственных организаций и другие типы.