Теория м. Фридмена

Монетарная концепция М. Фридмана рассматривает факторы, определяющие совокупный спрос на деньги при разных экономических обстоятельствах. Данный подход основан на том, что наличность - это лишь одна из составляющих портфеля финансовых активов экономических субъектов. Решая вопрос об оптимальном количестве средств, которые можно держать в виде наличности, владелец портфеля исходит из того, какой доход могут обеспечить ему другие виды активов, и в то же время, на сколько рискованно хранить средства в той или другой форме финансовых активов. Рост доходности акций и облигаций, например, будет снижать спрос на наличность. С другой стороны рост риска потерять доход от неденежных форм активов увеличивает желание хранить деньги в виде наличности.

Формально уравнение спроса на деньги согласно монетарной концепции можно представить в следующем виде:

L = L (Y_p, Р, π_е, i, i_a, i_b, w, u),

где Y_p - перманентный доход, Р - существующий уровень цен, π_е - ожидаемый темп инфляции, i - ставка процента; i_a - реальный доход на акции, i_b -реальный доход по облигациям, w - реальное богатство (имущество) индивида, u - индекс, определяющий вкусы и предпочтения.

Перманентный доход Y_p, по Фридмену, это ожидаемый доход за определенный период. В соответствии с гипотезой перманентного дохода М. Фридмена, рассматривающей долгосрочную функцию потребления, потребление определяется не величиной дохода в каждой конкретной фазе конъюнктуры, а средним уровнем дохода, который ожидается на определенном промежутке т.е. в течение целого конъюнктурного цикла.

Если рассматривать только два периода t и t+1, то перманентный доход (постоянный доход) будет:

,

где θ - доля приращения дохода в будущем, присоединяемая к текущему доходу. Данный параметр принимает большее значение тогда, когда доход устойчиво растет, чем тогда, когда уровень дохода колеблется.

Согласно этой гипотезе потребление зависит от текущего дохода, который представляет собой сумму постоянного (Y_р) и временного дохода (Y_τ):

.

При этом потребление будет зависеть от того, какой вид имеет временный доход:

1. Временный доход, представляющий собой случайные отклонения от обычного тренда. В данном случае экономические субъекты практически не станут менять своего текущего потребления.

2. Временный доход, начинающий играть роль перманентного отклонения от обычного (повышение или понижение в должности), в случае с изменением дохода соответственно меняется и потребление.

3. Ожидаемое отклонение дохода. В данном случае даже при неизменности текущего дохода происходит соответственное изменение потребительских расходов.

Гипотеза перманентного дохода позволяет разрешить противоречие между долгосрочной и краткосрочной функцией потребления, согласно которому средняя склонность потребления в краткосрочном периоде имеет тенденцию к понижению, а в долгосрочном - стабильна. Это объясняется тем, что в долго срочном периоде временные отклонения текущего дохода от перманентного в ту или иную сторону уравновешивают друг друга. Функция потребления в данном случае выражается следующим образом:

С = λY_p,

где λ - некоторая постоянная величина показывающая, что потребление пропорционально постоянному доходу.