1. Содержание, цели и задачи фин.Менеджмента

Содержание фин.менеджмента

Как наука об управлении финансами пред-тия фин.менеджмент сформировался в 19 в. За более чем 100-летний период своего развития фин.менеджмент существенно расширил круг изучаемых им проблем. В период зарождения это были фин.проблемы создания пред-тий, в последствии сюда вошли проблемы управления инвестициями и проблемы банкротства. В настоящее время фин.менеджмент изучает практически все проблемы, связанные с функционированием финансов современного пред-тия. Для того чтобы иметь более полное представление о круге проблем, рассматриваемых фин.менеджментом, достаточно представить баланс пред-тия, где каждая статья – отдельная проблема, решаемая в рамках фин.менеджмента. Ряд проблем в последние годы получили углублённое развитие в новых областях знаний, таких как: управление рисками, бюджетирование, антикризисный менеджмент, инвест.менеджмент.

Принятие любого решения в области финансов пред-тий требует знаний концептуальных основ фин.управления и научно обоснованных методов их реализации; общих закономерностей развития рыночной эк-ки, других сопряженных дисциплин. Фин.менеджмент как наука базируется на таких областях знаний, как теория управления орг-цией, теория финансов, современная экон.теории, фин.математика, теория рисков, отраслевые эк-ки. От перечисленных областей знаний фин.менеджмент отличает специфический предмет. Им являются принципы и методы разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием фин.ресурсов пред-тия и оборотом его дене.средств.

С другой стороны фин.менеджмент – это искусство. Успехи компании (фирмы) иногда достигаются только благодаря чисто интуитивной комбинации методов фин.управления. Вместе с тем интуиции основывается в большинстве случаев на высоком уровне проф.знаний тонкостей рынка.

В России фин.менеджмент находится в стадии становления, сталкиваясь со многими сложностями переходного периода:

• несовершенство и нестабильность зак-ва;

• отсутствие квалифицированных специалистов;

• отсутствие методик обоснования фин. и инвест.решений в условиях нестабильности.

Фин. менеджмент как наука - это система принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием фин.ресурсов пред-тия и орг-цией оборота его ден.средств.

Цели фин.менеджмента

Среди учёных и практиков нет единого мнения относительно целевой функции фин.менеджмента. Наиболее часто в лит-ре выделяются следующие целевые пок-ли:

• выживание орг-ции;

• избежание банкротства и крупных фин.неудач;

• максимизация рыночной ст-ти фирмы;

• максимизация прибыли в долговременном периоде;

• обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала»;

• рост объемов пр-ва и реализации;

• минимизация расходов.

Целевой пок-ль должен удовлетворять таким требованиям:

• базироваться на прог-ии доходов владельцев фирм;

• быть обоснованным, точным и ясным;

• быть приемлемым для всех аспектов процесса принятия управленческих решений, включая поиск источников средств, собственно инвестирования, распределения доходов (дивидендов);

• быть легко формализуемым.

1. Выживание орг-ции. Преимуществом постановки такой цели является мобилизация внутр.резервов на сохранение самой фирмы. К недостаткам цели выживания организации относятся: замкнутость компании на решении своих проблем; не активный характер фирмы; не формализуемость цели.

Такая цель фин.менеджмента может ставиться компаниями в условиях кризисного состояние эк-ки на краткосрочный период.

2. Избежание банкротства и крупных фин.неудач. Постановка такой цели создает возможности для избежания банкротства пред-тия. Недостатки такой цели: возможна ошибочная диагностика банкротства; сложность создания нормативной базы; сложность формализации целевого пок-ля.

Такая цель применима в условиях, когда налицо проявление тенденций не благоприятного положения.

3. Максимизация рыночной ст-ти фирмы. Преимуществами такого целевого пок-ля являются: повышение инвест.качеств акций, увеличение спроса на них; обеспечение орг-ции доп.фин.ресурсами; устойчивое положение пред-тия на рынке; возможность привлечения банк.кредита.

К недостаткам данного критерия можно отнести: основан на вероятностных оценках будущих доходов, расходов ден.поступлений и риска, с ним связанного; не все фирмы имеют однозначно понимаемую фин.аналитиками рыночную ст-ть капитала, в частности, если фирма не котирует свои акции на бирже, определение ее рыночной ст-ти затруднено; данный критерий может не срабатывать, в отдельных случаях, (например, в фирме с единоличным владельцем или ограниченным их числом); данный критерий не действует, если перед фирмой стоят другие задачи, нежели получение максимальной прибыли для своих владельцев (например, благотворительность, соц.цели).

Данный пок-ль может быть использован в качестве целевого, если: пред-тие (АО) котирует свои акции на бирже; имеются хорошо развитые рынки капитала; обеспечена фин.прозрачность компании.

4. Максимизация прибыли в долговременном периоде. Преимущества использования в качестве целевого такого пок-ля сводятся к следующему: увеличение благосостояния владельцев акций; наращивание собст.капитала орг-ции; возможности расширения пр-ва за счет собст.источников; возможность выполнить обязательства перед гос-вом по уплате налогов.

Недостатками данного критерия являются: существуют различные виды пок-лей прибыли, поэтому данная неоднозначность должна устраняться при разработке конкретных пок-лей оценки эффективности фин.решений; данный критерий не срабатывает, если две альтернативы различаются размером прогнозируемых доходов и временем их генерирования; критерий не учитывает качество ожидаемых доходов, неопределенность и риск, связанный с их получением.

Данный пок-ль приемлем для пред-тий с единоличным владельцем или ограниченным их числом и если инф-ции о пред-тии доступна, и есть возможность определить будущие доходы и расходы.

5. Обеспечение определенного размера «дохода на одну акцию» или «доходности акционерного капитала». Преимущества данного критерия сводятся к следующему: возможность получить доход по акциям компании увеличивает благосостоянии ее собственников; стимулирует спрос на акции компании, обеспечивается приток доп.фин.ресурсов;возможность при меньших затратах получить большую прибыль за счет спекуляции на РЦБ.

К недостаткам данного пок-ля могут быть отнесены, следующие: отвлечение средств от других направлений использования (например, реального инвестирования); не учитывает риска неполучения дохода; не учитывает временную ст-ть денег.

Этот пок-ль приемлем в условиях высокой инфляции (относительный пок-ль лучше, нагляднее характеризует ситуацию) и на короткий период.

6.Рост объемов пр-ва и реализации. К преимуществам данного целевого пок-ля относятся: с увеличением объема про-ва и продаж фирма реализует эффект масштаба; имеется возможность занять лидирующее положение на рынке, что обеспечивает получение доп.дохода за счет проведения разумной цен.политики.

Недостаток целевого пока-ля - максимизация объема пр-ва не всегда влечет увеличение прибыли; возможность перенасыщения рынка.

Такой пок-ль применим в качестве целевого при наличие широкого рынка сбыта и повышенного спроса на данную продукцию, развитого маркетингового отдела на пред-тии.

7. Минимизация расходов. Преимущества постановки такой цели: низкая себ-ть продукции; возможность снижения цен на продукцию; стремление к новациям.

Недостатки целевого пок-ля: большие налог.платежи; возможность цен.войны; возникновение упущенных возможностей.

Пок-ль применим в качестве целевого, если имеются возможности для внедрение новых технологий; использования дешевое сырье; если на пред-тии существует высокая организация пр-ва; если на пред-тии достигнуты большие объемы пр-ва.

Задачи фин.менеджмента

1. формирование фин.капитала с позиций достаточности величины и оптимального соотношения отдельных его элементов;

2. обеспечение эффективного использования сформированного объема фин.капитала в разрезе основных направлений дея-ти пред-тия;

3. оптимизация ден.оборота;

4. максимизация прибыли при предусматриваемом уровне фин.риска;

5. минимизация уровня фин.риска при предусматриваемом уровне прибыли;

6. обеспечение постоянного фин.равновесия пред-тия в процессе его развития.

1. Формирование фин.капитала с позиций достаточности величины и оптимального соотношения отдельных его элементов. Решение этой задачи предполагает: определение общей потребности в фин.ресурсах, обеспечение максимизация объёма привлечения собст.фин.ресурсов за счёт внутр.источников, определение целесообразности формирования собст.ресурсов за счёт внеш.источников (эмиссия акций), управление привлечением заёмных средств, обеспечение оптимизации структуры источников фин.ресурсов пред-тия.

2. Для обеспечения наиболее эффективного использования сформированного объёма фин.ресурсов в разрезе основных направлений дея-ти пред-тия важным является установление необходимой пропорциональности использования фин.ресурсов на цели произв. и соц.развития; выбор наиболее эффективных направлений операционной дея-ти и инвест.дея-ти; выплата необходимого уровня дохода на инвестируемый капитал собственникам и кредиторам.

3. Оптимизация ден.оборота предполагает эффективное управление ден.потоками пред-тия (синхронизацию объёмов поступления и расходования денег по отдельным периодам); обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов; минимизацию свободного остатка денег на расчетном счете.

4. Для решения задачи обеспечения максимизации прибыли пред-тия при определённом уровне риска важным является эффективное управление активами предп-тия, выбор наиболее эффективных видов операционной дея-ти, вовлечение в оборот заёмных средств, проведение эффективной налоговой, амортизационной и дивидендной политики.

5. Обеспечение минимального уровня риска при предусмотренном уровне прибыли возможно за счет диверсификации видов операционной, инвест. и фин.дея-ти, профилактики и избежания отдельных видов рисков, внедрения эффективных форм внутр. и внешнего страх-ия.

6. Обеспечение постоянного фин.равновесия пред-тия в процессе его развития возможно при формировании оптимальной структуры капитала и активов; установлении эффективных пропорции в объёмах формирования фин.ресурсов за счёт различных источников; достижении достаточного уровня самофин-ия инвест.потребностей.