9.2 Управление золотовалютными резервами цб

Банк России вправе проводить операции с золотовалютными резервами РФ, а также покупать, хранить, продавать драгоценные металлы и иные виды валютных ценностей.

Впервые понятие «рынок ценных металлов» было введено в экономический оборот Указом Президента России в декабре 1993 г., в числе субъектов рынка названы коммерческие банки.

Правительством законодательно было утверждено совершение сделок с драгоценными металлами, сделки с золотом и серебром могли осуществляться в следующих формах:

• стандартных и мерных слитков;

• минерального и вторичного сырья, содержащего золото и серебро;

• изделий, содержащих золото и серебро и не относящихся к ювелирным и прочим бытовым изделиям;

• полуфабрикатам, содержащим золото и серебро и используемым для изготовления изделий, содержащих золото и серебро;

• драгоценных металлов, содержащихся в монете.

Регулирование сделок с платиной и металлами платиновой группы должно было осуществляться особо, за исключением сделок с монетами из платиноидов.

Механизм проведения сделок предусматривал выделение в системе обращения драгоценных металлов в слитках трех основных субъектов: недропользователей, государства в лице Роскомдрагмета¹ и Центрального банка РФ, коммерческих банков.

Право покупки слитков у недропользователей получили Роскомдрагмет, Центральный банк РФ и уполномоченные коммерческие банки. При этом Роскомдрагмет получил преимущественное право покупки в объемах, устанавливаемых Правительством в рамках своеобразного государственного заказа. Остальной объем золота подлежал выкупу системой коммерческих банков.

Банки получили возможность совершать сделки с золотом и серебром в слитках за свой счет и по поручению клиентов друг с другом, с ЦБ РФ, с промышленными потребителями и инвесторами. Последнее особенно важно; ранее снабжение промышленных потребителей добытым металлом осуществлялось исключительно через Роскомдрагмет. Разрешение работать коммерческим банкам с промышленными потребителями дало возможность банкам расширить не только круг совершаемых операций, но и свою клиентскую сеть.

Рынок золота требует наличия соответствующей технологии торговли. Важную роль играют здесь металлические счета, позволяющие учитывать все операции по движению золота и других металлов в количественном выражении и в денежной оценке, в то время как металл не покидает место своего хранения или перемещается из хранилища в хранилище в небольшом количестве по сравнению с его количеством, участвующим в торговом обороте.

Банки также получили право осуществлять операции с драгоценными металлами по металлическим счетам, открываемым в соответствии с международной банковской практикой.

В России эволюция использования металлических счетов имела свои особенности. Если в развитых странах такие счета выполняют подчиненную роль по отношению к обращению драгоценных металлов и фиксируют уже сложившийся порядок, то в России возникновение и использование в банковской практике металлических счетов начало осуществляться в тот период, когда еще не сложился полноценный золотой рынок. Это придало на начальном этапе металлическим счетам своеобразный статус финансового инструмента, косвенно связанного с золотом.

Металлические счета использовались в качестве одного из средств, направленных на повышение ликвидности банковских запасов золота и их вовлечения в оборот для получения прибыли. При этом банки выставляли двухсторонние котировки золота. При открытии счета клиенту определенное количество металла переводилось на специальный режим хранения; т. е. золото переводилось с металлического счета банка на аналогичный счет клиента на основании договора с владельцем счета, при этом вся операция оформлялась операциями по рублевым счетам.

В настоящее время применяется разработанная ЦБ РФ методика использования металлических счетов применительно к российским условиям. Эта методика предусматривает, что между клиентом и банком заключается договор открытия металлического счета. Для проведения операции открывают счета двух типов:

• счета ответственного хранения;

• обезличенные счета.

Счета ответственного хранения предназначаются для учета драгоценных металлов, переданных банку на ответственное хранение. При использовании таких счетов фиксируются индивидуальные особенности принятых банком слитков: проба, размер, вес, изготовитель, серийный номер и др. Если принимаются на хранение монеты, то фиксируются их номинал, состояние, год чеканки и количество.

Золото или другие металлы, зачисленные на счета ответственного хранения, не могут использоваться банком для проведения каких-либо операций с ними. При открытии такого счета в договоре между клиентом и банком оговаривается перечень операций, проводимых по счету, условия зачисления на счет и возврата металла со счета, а также размер вознаграждения за хранение металла.

Обезличенные счета в зависимости от своего назначения подразделяются на несколько видов:

• счета срочные; на них зачисляются драгоценные металлы, которые могут быть получены их владельцами по истечении определенного срока;

• счета до востребования; принятый на этот счет металл может быть получен клиентом в любое время. Зачисление и получение металла со счетов до востребования и срочных может производиться в натуре либо переводом с других или на другие металлические счета;

• отдельные счета для учета полученных или выданных в виде металла кредитов;

• корреспондентские межбанковские металлические счета, через которые проводятся сделки с золотом, серебром и платиной между клиентами различных банков.

При проведении операций по вкладам в драгоценных металлах основанием для зачисления металла на обезличенный металлический счет может быть перевод с других металлических счетов, поставка в физической форме или приобретение металла в самом банке. Аналогично производятся операции и по списанию металла со счета путем выдачи металла в физической форме, перевода на другие металлические счета; при совершении сделки купли- продажи находящихся на счете металлов.

У банков, получивших лицензию, значительно по сравнению с банками, имеющими только разрешение, расширен круг операций с драгоценными металлами. Они могут проводить операции с физическими лицами, использовать золото в качестве залога для получения кредитов в других, в том числе иностранных, банках, а также осуществлять операции не только с золотом и серебром, но и с платиной.

Банковские операции могут проводиться со стандартными и мерными слитками, с отечественными и иностранными монетами. Другие изделия, изготовленные из драгоценных металлов, не могут быть предметом банковских операций. К таким изделиям относятся, например, ювелирная продукция, проволока, лента, полуфабрикаты и предметы производственного назначения.

К стандартным слиткам относят крупные слитки большого веса, отвечающие определенным внутренним или международным стандартам; к мерным слиткам - драгоценные металлы, изготовленные и маркированные (в соответствии с отраслевыми стандартами) российскими (до 1992 г. - советскими аффинажными предприятиями, их масса составляет 1 кг и менее с содержанием химически чистого основного металла не менее 99,99% лигатурной массы слитка. К мерным также относятся небольшие слитки весом и пробой ниже стандартных. В целях расширения рынка золота и вовлечения в торговлю в качестве покупателей населения было принято решение об изготовлении мерных слитков весом от 1 до 500 г золота.

Активным участником торговли слитками является Банк России. В целях организации межбанковского рынка драгоценных металлов он ежедневно устанавливает котировки покупки и продажи аффинированного золота, серебра, платины и палладия в слитках, котировки покупки и продажи Банком России аффинированных золота, серебра, платины, палладия в слитках действуют с 14.00 до 17.00 по московскому времени в день утверждения котировок.

Котировки драгоценных металлов, установленные Банком России, публикуются в «Вестнике Банка России», распространяются по каналам информационных агентств (Интерфакс, Прайм - ТАСС, Reuters, Associated Press и др.), а также размещаются на сайте Банка России в сети Интернет.

Котировки покупки драгоценных металлов Банком России - рассчитываются как значение действующих на момент расчета фиксингов на золото, серебро, платину и палладий на лондонском рынке наличного металла «слот» минус 5,5% для золота и минус 9% для серебра, платины и палладия и пересчитываются в рубли по текущему курсу.

Котировки продажи драгоценных металлов Банком России - рассчитываются как значение действующих цен на момент расчета фиксингов на золото, серебро, платину, палладий на лондонском рынке наличного металла «спот» плюс 0,5% и пересчитываются в рубли по официальному курсу.

Россия как правопреемница бывшего СССР являлась одним из основных поставщиков золота на мировой рынок, занимая второе место после Южноафриканской республики.

В результате отказа государства от всесторонней финансовой поддержки золотодобывающей промышленности и отсутствия достаточно развитого рынка драгоценных металлов добыча золота в период проведения экономической реформы снизилась с 133,7 т в 1991 г. до 105,2 т в 1998 г. Трудности с реализацией золота в связи с отсутствием развитого рынка драгоценных металлов способствовали перемещению части золотых потоков в сферу черного рынка.

Многолетняя мировая практика свидетельствует о том, что нормальные функционирование рынка драгоценных металлов требует соблюдения следующих условий:

• свободной покупки и продажи различных слитков драгоценных метал лов, а также монет и ювелирных изделий, изготовленных из таких металлов;

• наличия широкого круга участников торговли, включая банки, различные предприятия и физические лица. При этом государство в лице своих уполномоченных органов также является одним из участников торговли золотом;

• свободного формирования цены на золото в зависимости от спроса и предложения металла;

• наличия соответствующей инфраструктуры в виде биржи или другой, алогичной Лондонскому фиксингу или Цюрихскому пулу системы, которая в зависимости от конъюнктуры регулярно бы публиковала котировки на золото;

• • интеграции внутреннего и международного рынков путем свободного и вывоза золота;

• • свободного обращения государственных, корпоративных и других ценных бумаг, номинированных в золоте;

• использования фьючерсных опционных и других контрактов в целях хеджирования операций с золотом;

• государственного лицензирования деятельности участников рынка и государственного пробирного надзора за качеством металла.

Важное значение для функционирования рынка драгоценных металлов имеет биржа как организация, выполняющая роль посредника в торговых рациях, способствующая установлению контактов между продавцами и покупателями и формированию рыночных цен на золото.

Биржу можно рассматривать, во-первых, как учреждение, организующее торговлю реальным (физическим) металлом; во-вторых, как организатора торговли контрактами на золото в виде фьючерсов и опционов.

В первом случае основным видом деятельности биржи является обеспечение условий для совершения сделок купли-продажи аффинированных стандартных слитков в форме гласных публичных торгов, проводимых по установленным правилам.

Во втором случае торговля осуществляется контрактами, ценными бумагами на покупку и продажу золота в будущем. Это создает необходимые условия для страхования рисков, хеджирования будущей золотодобычи и благоприятные условия для привлечения ресурсов коммерческих банков и внебюджетных источников для инвестиций в золотодобывающую промышленность.

Развитая торговля контрактами базируется на развитой торговле реальным металлом. Эта торговля должна быть организована с учетом опыта других стран, где рынок физического металла и рынок контрактов взаимодействуют уже много лет.

Первая Российская золотая биржа была создана на учредительном собрании акционеров, которое состоялось в сентябре 1996 г., но это была биржа реального металла. Среди учредителей биржи: российские золотодобывающие предприятия, крупнейшие артели старателей, ведущие коммерческие банки, администрация регионов, в которых добывается золото.

В процессе становления рынка золота повысилось внимание к рынку ценных бумаг, обеспеченных золотом. Федеральным законом «О драгоценных металлах и драгоценных камнях» в целях стимулирования инвестиций в золотодобычу по решению Правительства могут выпускаться государственные ценные бумаги, номинированные в массе драгоценных металлов. Несмотря на то, что Закон действует с 1998 г., за несколько лет до этого на рынке уже обращались номинированные в золоте ценные бумаги.

Еще в сентябре 1993 г. на отечественном рынке государственных ценных бумаг появился новый финансовый инструмент - золотой сертификат. Он выпускался сроком на один год и мог приобретаться как резидентами, так и нерезидентами, физическими и юридическими лицами. Номинал ценной бумаги был равен 10 кг золота пробы 999 г. Ежеквартально по сертификат} выплачивался процент, который рассчитывался как трехмесячная ставка ЛИБОР, т.е. ставка краткосрочных кредитов, которую лондонские банки дают первоклассным заемщикам плюс 3%. При определении процентных платежей и суммы погашения ценной бумаги стоимость номинала принималась равной цене золота на Лондонской бирже металлов. Пересчет в рубли соответствующих сумм осуществлялся по курсу Банка России. По желанию владельца сертификата он мог быть погашен в денежной форме либо поставкой золота, либо обменен на государственные ценные бумаги.

Минфин РФ размещал сертификаты среди группы уполномоченных банков. Последние имели право перепродать их целиком или разделив на более мелкие части, минимальная дробная часть не могла быть меньше 100 г золота. В общей сложности было выпущено 10 тыс. сертификатов. Для обеспечения сертификатов предусматривалось направить 100 т золота.

Сертификат не принадлежал к валютным ценностям, благодаря чему на вторичном рынке он был потенциально доступен, в том числе физическим лицам и нерезидентам.

Котировки ЦБ РФ устанавливаются без обязательства покупать и продавать указанные драгоценные металлы.

Либерализация рынка драгоценных металлов позволила значительно активизировать операции коммерческих банков, связанных с обслуживанием золотодобывающих предприятий (табл. 5.8).

Таблица 5.8

Приобретения золота коммерческими банками

Годы	Приобретено у золотодобывающих предприятий
	тонн	то же, в % к годовой добыче
1995 1996 1997 1998	3,5 5,6 42,0 88,0	2,8 4,9 36,0 83,6

Из табл. 5.8 видно, что в 1998 г. коммерческие банки приняли на себя основные обязанности по авансированию золотодобычи и приобретению золота у золотодобывающих предприятий, которое затем продавалось, в том числе и Центральному банку РФ для пополнения золото - валютных резервов.

Однако тяжелое послекризисное положение банков предопределило необходимость изменений в системе финансирования производителей золота и покупки их продукции. Государственная Дума разрешила ЦБ РФ вступить в непосредственный контакт с золотодобытчиками. В марте 1999 г. Банк России издал отдельное указание, в котором описал порядок приобретения им золота на условиях предварительного авансирования. Операция должна оформляться путем заключения договора с коммерческим банком на поставку золота в резервы Банка России. Размер авансирования определяется в договоре, может составлять до 30%. В число агентов по размещению средств могут входить банки, отвечающие установленным требованиям: наличие лицензии на работу с драгоценными металлами; выполнение резервных требований и отсутствие просроченных обязательств перед Банком России; стабильное финансовое положение банка; наличие обеспечения под выданный аванс - валюта, драгоценные металлы, государственные бумаги из ломбардного списка в размере не более 10% суммы обеспечения; наличие поручительства субъекта РФ; иные виды обеспечения по решению Совета директоров Банка России.

Коммерческие банки имеют право получать и выдавать кредиты под залог золота. Однако возможности проведения таких операций на внутреннем рынке ограничены, ибо отсутствует достаточное количество участников, которые были бы заинтересованы в подобных кредитных операциях. Возможность получить кредит у других банков обеспечивается развитым межбанковским рынком. Процентные ставки за кредит на внутреннем рынке пока что выше, чем на международном. Поэтому коммерческие банки, уже сумевшие накопить определенный запас золота, стремятся выйти на мировой рынок. Это объясняется не столько тем, что они хотят продать золото, сколько стремлением получить под экспортируемое золото кредит.

Для вывоза драгоценных металлов необходимо располагать отдельной лицензией. Объектами экспорта могут быть слитки (подлежащие экспорту на основании договоров комиссии), принадлежащие другим организациям, которые имеют право совершать на территории РФ сделки по переходу прав собственности на драгоценные металлы. При этом экспортируемые слитки могут быть как российского, так и иностранного производства и отвечать соответственно российским и международным стандартам.

Для проверки соблюдения правил экспорта слиткового золота и серебра была создана двойная система контроля. С одной стороны, экспорт слитков должен осуществляться с соблюдением всех правил таможенного оформления и контроля, для чего предусмотрено создание специализированных таможенных постов. С другой стороны, соответствующий контроль должен производиться ЦБ РФ на основании ежемесячно предоставляемой отчетности.

Коммерческие банки начали экспорт драгоценных металлов с середины 1998 г. Первыми в этой сфере стали ОНЭКСИМ Банк и банк «Российский кредит». Общая схема предусматривает поставку золота в иностранный банк для его зачисления на металлический счет, после чего им можно распоряжаться без ограничений. Ориентировочно в 1998 г. совокупный экспорт коммерческими банками золота превысил 50 т.

Разрешение экспортировать драгоценные металлы повысило ликвидность банковских запасов золота, предоставив коммерческим банкам дополнительные возможности для увеличения прибыли. Кроме того, в отсутствии срочного рынка золота в России выход на мировые биржи дает возможность хеджировать операции с золотом участникам рынка, прежде всего золотодобытчикам, что широко используется в международной практике. Экспорт золота создает условия для проведения операций своп, дающих возможность привлекать в страну кредиты под умеренные проценты и использовать их, в том числе для кредитования реального сектора экономики.

Участниками рынка ценных металлов являются наряду с юридическими и физические лица, которым коммерческие банки предоставляют различные услуги, обусловленные обращением монет и мерных слитков.

Коммерческие банки проводят операции по купле-продаже монет из драгоценных металлов в основном из золота и серебра. Это, как правило, - памятные монеты. К ним относятся юбилейные монеты, а также монеты, связанные с событиями в истории, культуре, искусстве страны или с защитой окружающей среды. При их изготовлении применяются сложные технологии чеканки и методы художественного оформления, которые придают монетам специфические свойства, отличающие их от монет повседневного обращения.

Чеканка памятных монет в СССР началась в 60-х гг. XX в. Сначала они выпускались из медно-никелевых сплавов. Всего в советский период было выпущено 54 вида однорублевых, три вида трехрублевых и 13 видов пятирублевых монет без использования драгоценных металлов. Однако наличие крупных золотых запасов и положительный опыт в прошлом послужили основанием для возобновления чеканки золотых червонцев.

Государственный банк России и Минфин России возобновили их выпуск с 1975 г. и продолжали его вплоть до 1982 г. За этот период было отчеканено 6,7 млн червонцев общим весом около 50 т золота. «Новый» советский червонец пользовался большой популярностью у зарубежных инвесторов. Интерес мог бы быть еще выше, если бы монета обладала удобным для золотого рынка весом, кратным унции, т. е. 31,1 г или ее общепринятым долям. Червонец же имеет вес в 8,6 г, в том числе 7,7 г чистого золота. Однако несмотря на такое несоответствие, Внешторгбанку как дилеру удалось реализовать на мировом рынке монеты общим весом 30 т.

В 1996 г. российские коммерческие банки получили возможность приобретать червонцы у Банка России для последующей их реализации на внутреннем рынке.

Для чеканки памятных монет в России используются золото, серебро, платина и палладий. Весовое содержание чистого металла в монете кратно тройской унции: золото — от 0,05 до 1 унции; серебро — от 0,25 до 5 унций; платина — от 0,05 до 0,5 унций; палладий — от 0,25 до 1 унции с пересчетом в граммы. Например, в 1980 г. была осуществлена крупная эмиссия серии памятных монет, посвященных московской олимпиаде. Эта серия насчитывала 28 серебряных монет номиналами 5 и 10 руб., шесть золотых монет номиналом 100 руб., пять платиновых — номиналом 150 руб. и 6 мельхиоровых -номиналом 1 руб.

Коммерческие банки заказывают отчеканенные Банком России монеты в головных расчетно-кассовых центрах соответствующих регионов. С этой целью банк направляет заявку и платежное поручение на ее оплату с корреспондентского счета банка. Монеты оплачиваются в рублях по отпускным ценам, включающим расходы по чеканке монет, их доставку из монетных дворов в хранилища и по выпуску в обращение. Сами отпускные цены и изменения к ним утверждаются руководством Банка России.

Помимо отечественных монет, коммерческие банки предлагают своим клиентам и зарубежные монеты. К ним относятся, в частности, Игл (“Eagle”, США), Марл Лиф («Марlе Leaf», Канада), Панда («Panda», Китай) и др. Закупив в ЦБ РФ монеты из драгоценных металлов, коммерческий банк устанавливает свои цены на их реализацию. В течение операционного дня банки объявляют котировку стоимости монет и создают возможность для всех желающих ознакомиться с ценой покупки и ценой их продажи.

Банк не должен уклоняться от совершения сделок с клиентами, намеренными купить или продать монеты, котировки которых объявлены. Он также не вправе ограничиваться только покупкой или только продажей монет, ставить какие-либо условия для совершения сделок.

Основными участниками монетного рынка, как сегмента рынка, драгоценных металлов являются:

• Центральный банк РФ; занимается регулярным выпуском монет, выступает в роли оптового продавца и совместно с коммерческими банками формирует первичный рынок монет;

• коммерческие банки; выступают дилерами Банка России по распространению монет на внутреннем рынке и котируют их для потенциальных инвесторов;

• посредническая компания «Межнумизматика»; была создана при участии ЦБ РФ для реализации отечественных монет на зарубежных рынках. Компания имеет широкую сеть деловых партнеров по всему миру и является главным поставщиком монет зарубежного образца на российский рынок;

• специализированные магазины; ориентированы на розничных покупателей. Принимают от них монеты на комиссию и продают их с определенной наценкой;

• инвесторы; представляют собой коллекционеров и лиц, приобретающих монеты в целях тезаврации.

Тезаврация золота в виде монет может быть более предпочтительна, ибо монеты в отличие от слитков являются более ликвидным активом (все монеты заносятся в каталог). Соответственно такой актив легко может служить обеспечением для ссуды. Объектом банковских операций на рынке драгоценных металлов служат золотые мерные слитки золота, серебра и платины (весом-1 кг, 500 г, 100 г, 50 г и менее). Если до недавнего времени владение слитковым золотом разрешалось только предприятиям, использующим драгоценные металлы в качестве сырья для производства своей продукции, а также юридическим лицам - инвесторам, то теперь такое право получили и физически: лица, в том числе нерезиденты.

ЦБ РФ разработал правила, предусматривающие строгое соблюдение следующих условий торговли слитками:

• банки должны обеспечить свободный доступ гражданам к информации о типах слитков, имеющих хождение на территории России, и об ассортименте слитков, представленных к продаже в банке;

• все операции, связанные с куплей-продажей слитков, должны производиться в присутствии гражданина, изъявившего желание совершить сделку. При этом контрольные весы должны располагаться так, чтобы гражданин имел возможность визуально контролировать результаты взвешивания;

• точность взвешивания слитков из серебра должна составлять до 0,1 г; из золота и платины - до 0,01 г. К каждому слитку должно быть приложены документы, подтверждающие его происхождение.

Первоначальный период торговли слитками породил проблему, снижающую ликвидность вложений средств в этот актив. Дело в том, что каждый банк проводил операции с теми слитками, на которых был обозначен его логотип. В последующем крупнейшие банки начали прорабатывать возможности взаимной покупки слитков у населения.

В системе ЦБ РФ имеются собственные учебные заведения и ряд социально-бытовых учреждений. Численность всех категорий работников системы ЦБ РФ составляла в начале 1995 г. 63 тыс. человек, в 2000 г. - более 82 тыс. человек.