28. Финансовое прогнозирование в неплатежеспособных организациях. Определение потребности во внешнем финансировании.

Финансовое прогнозирование - это предсказание будущего финансового состояния предприятия при тех или иных вариантах развития событий. В практике управления весьма редки ситуации, связанные с одним единственно возможным подходом. Поэтому финансовый менеджер должен провести качественную оценку альтернатив с точки зрения их эффективности и доходности.

На основании прогнозов формулируются цели развития предприятия. Кроме того, на базе прогноза выбирается тактика достижения поставленной цели, т.е. разрабатывается программа действий и составления графика работ, которые определяют содержание процесса планирования.

Оценка возможности восстановления платежеспособности является по сути задачей прогнозирования вариантов развития финансово-экономической ситуации, в которой находится предприятие-должник. Решение задачи должно содержать оценку возможных сумм доходов предприятия и сроков проведения реабилитационной процедуры. При этом вопрос о том, сколько денежных средств может быть накоплено за счет основной хозяйственной (операционной) деятельности, считается одним из главных.

Для определения потребности во внешнем финансировании можно использовать прогнозный баланс.

Формуля для расчета потребности во внешнем финансировании:

ПВФ= Необходим.приростВА+ТАбаз*Темп прироста выручки-ТОбаз*Темп прироста выручки-Рп*Врпрогноз*(1-(Див/ЧП))

ПВФ= Сумма активов- Сумма пассивов

Вариант 1. Предприятие не обладает прибылью как собственным источником для формирования активов (А). В этом случае для увеличения А необходимо привлекать внешние источники финансирования в том числе для компенсации убыточности. Пр<0

Вариант 2. Предприятие не обладает прибылью как собственным источником для формирования активов (А). В этом случае для увеличения А необходимо привлекать внешние источники финансирования Пр=0

Вариант 3. Предприятие обладает прибылью но ее величины недостаточно для требуемого увеличения активов (А) предприятия. Помимо нераспределенной прибыли также придется использовать внешние источники финансирования. Пр>0

29. Управление оборотным капиталом. Текущие финансовые потребности организаций и их обеспечение.

В целях обеспечения деятельности предприятия необходимо финансировать его ТФП - текущие финансовые потребности, измеряемые в денежных единицах. Финансирование возможно из внутренних (собственные средства) и внешних источников (заемные средства). К внутренним источникам финансирования относятся прибыль, амортизационные отчисления, отчисления в фонды развития и т.п. Внешние источники составляют кредиты и займы, финансовая помощь, неплатежи по долгам.

СОК= СК - ВА

Если текущие финансовые потребности не превышают собственные оборотные средства ТФП = СОК, то предприятие не нуждается в привлечении средств из внешних источников финансирования. Однако на практике ситуация, как правило, отличается и для финансирования ТФП собственных средств недостаточно: ТФП > СОК.

Таким образом, возникает дефицит денежной наличности: ДДН = ТФП - СОС.

Если данный дефицит умеренный, то опасности нет. Но если ДДН по своему размеру превышает СОС, то это становится опасным. Если же ДДН превышает ТФП потому, что СОС вообще нет, то ситуация кризисная.

Дефицит денежной наличности характеризует потребность предприятия в краткосрочном кредите для обеспечения деятельности по производству и реализации продукции.

В целях устранения (минимизации) ДДН применяются следующие меры.

1. Увеличение СОС.

Проводится путем наращивания собственного капитала за счет:

- увеличения прибыли;

- увеличения долгосрочного целевого финансирования (например, от собственников, инвесторов);

- уменьшения внеоборотных активов путем снижения (иммобилизации) средств во внеоборотных активах;

- уменьшения долгосрочных финансовых вложений;

- прекращения финансирования незавершенного строительства;

- продажи, сдачи в аренду, консервации, ликвидации неработающих производственных мощностей.

2. Уменьшение ТФП.

Текущие финансовые потребности можно в первом приближении выразить следующим образом:

ТФП = 3 + ГП + НЗП + ДЗ - КЗ,

где З - стоимость запасов сырья, необходимых для бесперебойной работы производства;

ГП - стоимость готовой продукции, необходимой для бесперебойного сбыта продукции потребителям;

НЗП - стоимость незавершенного производства, необходимого для обеспечения бесперебойного производства и сбыта;

ДЗ - сложившийся уровень средней величины дебиторской задолженности, определяемый ценовой политикой и взаимоотношениями с потребителями, которые по договоренности с предприятием могут оплачивать продукцию не сразу, а с некоторой задержкой, рассрочкой;

КЗ - сложившийся уровень средней величины кредиторской задолженности, который определяется снабженческой политикой и тем, как сложились отношения с поставщиками, контрагентами, которые тоже могут предусматривать различные льготы по оплате их продукции.

Таким образом, текущие финансовые потребности зависят:

- от технологии производства;

- объемов выпуска (чем больше выпуск, тем больше требуется запасов и тем выше незавершенное производство);

- взаимоотношений с поставщиками и потребителями;

- снабженческой и сбытовой политики.