4.6.1. Оценка предприятия на основе расчета финансовых коэффициентов

Горизонтальный и вертикальный анализ позволяют сравнивать одинаковые позиции финансовой отчетности. Углубление анализа связано со сравнением разных позиций, т.е. с расчетом соотношений, называемых финансовыми коэффициентами. Их делят на несколько однородных групп:

1)показатели ликвидности;

2) показатели финансовой устойчивости или платежеспособности;

3) показатели деловой активности;

4) показатели рыночной активности;

5) показатели рентабельности.

Показатели ликвидности выражают способность предприятия выполнять краткосрочные (до 1 года) долговые обязательства.

Показатели финансовой устойчивости выражают способность предприятия погашать долгосрочные долги (более 1 года) по мере наступления сроков платежа.

Показателями этих двух групп финансовых коэффициентов очень интересуются кредиторы предприятия: банки, покупатели облигаций, поставщики сырья, материалов, оборудования и т.п. И если они становятся плохими, риск кредиторов увеличивается. В этом случае увеличивают в качестве компенсации возросшего риска сначала плату за кредит, а затем отказывают в кредите.

Показатели деловой активности выражают скорость оборота различных составляющих капитала: запасов, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д. Они представляют интерес в первую очередь для менеджеров, решающих задачу увеличения отдачи от активов.

Показатели рентабельности интересуют в первую очередь собственников предприятия (акционеров, желающих добиться наибольшей отдачи от вложенных в предприятие средств). Если рентабельность окажется недостаточной для уровня принимаемого ими на себя риска, то собственники изымают свой капитал с данного предприятия и инвестируют его по другим более интересным для доходности направлениям.

Показатели рыночной активности интересуют потенциальных инвесторов, желающих вложить свободные или высвобожденные средства, чтобы получить максимальную доходность от вложений при устраивающем их предпринимательском риске.

Перечисленные пять групп финансовых коэффициентов обслуживают информационные потребности классической триады лиц, связанных с деятельностью предприятия: собственники (фактические и потенциальные) – менеджеры – кредиторы.

В табл. 4.7 представлены для образца значения некоторых (далеко не в полном объеме) финансовых коэффициентов для ЗАО «ТЦИ».

Обзор табличных данных показывает примерно тоже, что горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности. Ликвидность предприятия высокая, хотя оно динамично развивается (как правило, наблюдается обратная картина). Финансовая устойчивость оставляет желать лучшего – предприятие использует больший объем займов, чем это установлено нормативом. Деловая активность высокая, хотя следует поднять оборачиваемость запасов. Рентабельность реализации и собственного капитала вполне отвечает принятым в анализе стандартам, но следует обратить внимание на низкую рентабельность совокупного капитала, что указывает на избыточность заемных средств и активов в целом.