3.4 Структура портфеля (текущая)

В данный момент мой портфель условно поделен на 2 части: стабильную и динамическую.

Большинство методов, описанных в данной книге, относятся к счетам из динамической части. Более того, фактически, вся описываемая здесь стратегия (за исключением нескольких положений) преследует цель максимизации прибыли именно за счет дискретных (краткосрочных) вложений в счета. Т.е. целью стратегии, по большому счету является увеличение МО прибыли счета по сравнению с его средней прибылью.

Ниже будут более подробно рассмотрены обе части портфеля и методы их формирования.

3.4.1 Стабильная часть

В ней находится около 30% капитала (доля НЕ фиксированная).

На данный момент в нее входят:

1. Aleksej

2. Hermes

3. Floringo

Ранее (примерно до осени 2013г.) туда входили также Maks и Skilled, но впоследствии были исключены по причине низкой доходности. Сейчас оба этих счета иногда включаются в динамическую часть (с учетом отсутствия на Panteon "правила полного ТП" это довольно удобно). Также "на грани" включения в эту часть находится Gelios - но его доходность как раз находится на том уровне, который не позволяет принять в отношении него однозначного решения. К тому же, я ожидаю небольшого снижения доходности у него (в виду "декремента"), следовательно, пока его не включаю.

Данная часть портфеля является своего рода "вынужденной мерой" в виду невозможности применения к данным счетам методов, использующихся для счетов из динамической части. Точнее, данные счета не дают возможности работать с ними таким образом. Преградой в данном случае является то, что данные счета функционируют по модели ПАММ2.0, и входить/выходить из них в любой момент времени нет возможности. Так же, у них длинный ТП (4-8 недель) - что так же затрудняет возможности "маневрирования".

Т.е. с данными счетами работа ведется по модели "вложил и держи" (долгосрочные вложения) - со всеми вытекающими последствиями. Методы отбора счетов для данной части существенно отличаются от методов для динамической части. Ниже будут приведены основные используемые мной методы отбора и работы, касающиеся данных счетов.

Для попадания в "стабильную" часть портфеля счет должен соответствовать 2 условиям:

1) Средняя прибыль счета (раздел 3.2.2) должна быть НЕ ниже средней прибыли по портфелю (желательно, конечно, выше - типа "с запасом"). Думаю объяснять особо нечего: если прибыль счета будет ниже - он будет тянуть портфель вниз (причем постоянно, т.к. вложения долгосрочные).

2) Средняя прибыль счета должна обладать высокой степенью воспроизводимости (раздел 3.2.4). Вложения долгосрочные - соответственно нам нужно обладать хоть какой-то уверенностью, что данные наших измерений (доходности) будут повторяться в течение длительного (хотя бы средней длительности) периода времени. С низкой степенью воспроизводимости данные вложения становятся просто растянутой во времени "рулеткой".

К слову, не так давно я обратил внимание, что именно данные счета (с длинным ТП и ПАММ2.0) обладают очень высокой степенью воспроизводимости результатов (причем как МО прибыли, так и СКО) - я не уверен (т.к. сам не торговал) - но предполагаю, что это связанно как раз с фиксированным соотношением КУ/КИ - т.е. управляющий не попадает в ситуацию, когда КИ превышает КУ в десятки раз, и даже небольшая просадка "съедает" весь его капитал (как следствие, вынужденное снижение рисков и прибылей соответственно). Плюс, управляющий не может так безалаберно "загнать" КУ в минус и экспериментировать на деньги инвесторов (а если долго не получается, в последствии пойти «Ва-банк» - раздел 6.4). Плюс длинный ТП позволяет отрабатывать сигналы, рассчитанные на разные по длительности сделки. Кстати, поэтому, наверное, у данных счетов довольно плавная и замедленная "коррекция" (раздел 7.1).

Дополнения (дополнительные сведения о работе с данными счетами):

1. Для работы с данными счетами я применяю расчет "долгосрочной тенденции" (раздел 4.4).

В частности данный параметр используется при:

а) Вычислении более удобного момента для входа в счет (если мы только в него входим)

б) Вычислении момента временного выхода из счета (используется редко, при наличии серьезных оснований, т.к. повторный вход в последствии затруднен из-за ПАММ2.0)

в) корректировки доли счета в портфеле (да, доли НЕ фиксированные - корректируются исходя из ожиданий подъема/спада).

2. Доли счетов подбираются аналогично долям счетов из динамической части (подробнее о расчете долей в разделе 3.5)