Источники корпоративного финансирования

Финансовые ресурсы, как известно, являются определяющими для стратегического развития организации. Капитал может быть привлечен из разных источников. Рассмотрим эти источники.

Основные положения Капитал

Бухгалтеры используют термин «капитал» для описания определенного денег. Капитал обычно противопоставляется другому термину - «доход». Доходы -это деньги, которые заработаны в процессе обычной предпринимательской деятельности посредством продаж, ренты или какой-либо другой деятельности организации. Капитал- это те деньги, которые компания инвестирует в свою хозяйственную деятельность, приобретая новые оборудование, производственные мощности, дополнительные производственные помещения и т.д. Вложение капитала позволяет организации расширять свою деятельность и, как следствие, увеличивать доходы и прибыль для последующего развития. Капитал может быть привлечен со стороны акционеров за счет нераспределенных прибылей, посредством эмиссии прав, с помощью заемного капитала или путем распродажи активов.

Акционерный капитал

Компании с ограниченной ответственностью могут привлекать соизмеримую со своей деятельностью часть капитала со стороны акционеров (финансовых владель­цев компании) в виде акционерного капитала.

Акционерный капитал, как правило, составляет большую долю капитала при уч­реждении компаний с ограниченной ответственностью и является источником ее дальнейшего развития. В обмен на вложения капитала акционеры получают доходы в виде дивидендов, размер которых зависит от результатов деятельности компании за определенный период времени (год). Размер дивидендов, получаемых на акцию, рассматривается акционерами как важнейший показатель эффективности выбранной стратегии организации. Акции также наделяют своих держателей правом голоса по основным решениям, принимаемым на ежегодных (или чрезвычайных) собраниях акционеров. Количество голосов обычно пропорционально числу имеющихся акций. Владение свыше 50% акций организации обеспечивает полный контроль над ее стра­тегией.

Как правило, акционерный капитал переходит в постоянное пользование компа­нии и не возвращается обратно акционерам. Этим он отличается от других форм ка­питала (например, от заемного). Единственной формой возврата капитала акционе­рам являются дивиденды и рост самого капитала, т. е. увеличение стоимости акций. Акционеры, желающие отказаться от своей доли в компании, должны продать ее на фондовой бирже (в случае, если правовое положение организации относится к разря­ду обществ открытого типа) или посредством частной продажи (если речь идет о ча­стной компании). При исключительных обстоятельствах некоторые компании выку­пают собственные акции. Например, в последнее время такие компании, как Barclays plc и ВР, проводят подобную политику в отношении своих акционеров. С февраля 1996 г. по февраль 1997 г. Barclays plc скупила у своих акционеров около 104 млн ак­ций, чтобы усилить контроль над своей стратегией.

Акционерами могут быть отдельные граждане (физические лица) или институ­циональные структуры (юридические лица). Некоторые акционеры являются вла­дельцами персональных портфелей ценных бумаг, однако большая часть акций со­средоточена у институциональных держателей - пенсионных фондов, страховых компаний и инвестиционных трастов. Например, компания Vickers plc в 1995 г. в сво­ем годовом отчете опубликовала сведения о том, что 94% простого акционерного капитала было сосредоточено в руках институциональных держателей во главе с Schroder Investment Management Ltd, чья доля составляла 14,2%. Профиль акционе­ров настолько многолик, насколько многообразны сами компании и страны.