35.Перерахуйте принципи управління грошовими потоками підприємства.

Принципи управління грошовими потоками:

• інформаційна достовірність, яка передбачає своєчасне та повне надання фінансової інформації щодо операційної, інвестиційної та фінансової діяльності підприємства, структурованої відповідно до потреб моделі або розгляду окремого управлінського фінансового рішення;

• збалансованість — обґрунтоване використання для потреб управління грошовими потоками критеріїв і методів групування, зведення та узагальнення грошових потоків суб’єкта господарювання;

• ефективність — визначення оптимального рівня розподілу грошових коштів у просторі та часі з метою мінімізації затрат на досягнення необхідного ефекту (наприклад, підтримання певного рівня ліквідності);

• принципи, які визначаються специфікою моделі управління грошовими потоками конкретного підприємства.

36.Поясніть в чому полягає економічна суть капіталу.

Науковцями з позицій теорії та практики висвітлюються різні думки з приводу власного капіталу. Погляди на власний капітал можна розділити на три частини: 1) визначення власного капіталу як суми вкладеного капіталу засновниками і накопиченого капіталу в процесі діяльності підприємства, 2) як чисту вартість майна або різниці між активами і зобов’язаннями підприємства та 3) погляд крізь призму “теорії власності” як обсяг прав та інтересів власника фірми.

За своєю економічною суттю власний капітал відображає процес створення, розподілу, використання і відтворення ресурсів в межах окремого підприємства. Тому, об’єднавши економічну та юридичну точки зору, можна зробити висновок, що “власний капітал” є власним джерелом відтворення активів, який відображає обсяг прав та інтересів власників, що представлений інвестованим і накопиченим капіталом.

37.Дайте характеристику оцінюванню прибутковості окремих фінансових інструментів.

Відомі два принципово різні підходи до оцінювання цінних паперів в залежності від їх видів. Перший підхід призначений для оцінювання первинних цінних паперів - акцій та облігацій, які мають прямий зв'язок з грошовими потоками корпорації, тому ключовим елементом методики оцінки є модель дисконтування грошового потоку (DCF-модель).

Другий метод використовується для оцінювання похідних цінних паперів, таких як опціони, які мають непрямий зв'язок з грошовими потоками корпорації. Свою назву похідні цінні папери, або дерива- тиви, дістали за тієї обставини, що вони цінні не самі по собі, а лише завдяки первинним фінансовим активам. Оцінювання деривати- вів здійснюється за допомогою моделей ціноутворення опціонів, які значно відрізняються від DCF-моделей.

Розглянемо базову модель оцінювання фінансових активів (DCF- модель).

Оцінювання первинних цінних паперів, яке ґрунтується на прогнозуванні грошового потоку, виконується за такою схемою.

1) Оцінюється грошовий потік, що передбачає оцінку величини грошових надходжень і відповідного ризику в розрізі періодів.

2) Необхідна прибутковість грошового потоку визначається з розрахунку ризику, пов'язаного з ним, та прибутковості, яку можна досягти при інших альтернативних вкладеннях.

3) Грошовий потік дисконтується за очікуваною прибутковістю.

4) Дисконтовані величини складаються для визначення вартості активу.