2.4. Інтернет-брокерське обслуговування та його проведення

Інтернет - брокерське обслуговування підприємства почина­ється з вибору сучасної брокерської контори. Відома розроблена Михайлом Зак "схема" питань, на які повинні відповісти фінан-

сові менеджери підприємства до того, як відкрити рахунок у виб­раній брокерській компанії.

Мета та завдання виходу на біржовий ринок:

1. Чи усвідомлюєте Ви ризик операцій на біржових ринках?

2. На яку дохідність розраховує керівництво підприємства?

3. Реалізація яких біржових активів або вкладення в які акти­ви цікавить менеджерів?

4. Які фінансові чи речові біржові ринки найбільш необхідні для фірми (Україна, ближнє чи далеке зарубіжжя)?

5.Яку кількість цінних паперів збирається емітувати підпри­ємство чи яку кількість продукції випустити, яких видів?

6. Якою кількістю вільних грошових коштів чи продукції ВО­ЛОДІЄ підприємство, в якій валюті чи якої якості? (Можлива втрата Інвестицій у фінансові Інструменти чи майно не по­винна створювати загрози банкрутства для фірми)

7. Скільки часу ваш фінансовий відділ збирається відвести роботі на фондовій, товарній чи валютній біржі? Фірма планує бути довгостроковим інвестором чи позичальни­ком? А може простим реалізатором власної продукції чи хеджером? Чи, навпаки, активним середньо - та коротко­строковим інвестором (дейтрейдером)?

8. Може, Вашому підприємству більше підійде банківський кредит чи банківський депозит? А може краше продати продукцію через ближні магазини?

Підбір брокерської компанії за загальними даними:

1. Необхідно скласти список з 10 - 15 найбільш відомих та рекламованих брокерських контор.

2. Відібрати з них компанії, чиї філіали або головні офіси знахо­дяться у місті, де розташоване підприємство, чи десь поблизу.

3. Передивитися публікації у пресі або у мережі Інтернет, які відносяться до вибраних контор (бажано знайти як позитив, так І негатив).

4. Розібратися, коли компанія була створена. Яка кількість підприєметв-замовників у конторі? Хто засновники? Яке місце у рейтингах бірж посідає компанія? Чи були труднощі у фінансо­вому розвитку брокерської контори? Чи були проблеми з контро­люючими установами?

5. Передивитися рейтинг надійності брокерських компаній НАУФОР (www.skin.ru)

Після відбору 5-6 компаній із складеного списку необхідно перейти до вибору конкретного брокера, якому фірма довірить свої біржові активи.

Підбпр брокерської компанії за рівнем тарифів та набору по­слуг, що надаються нею.

1. Чи існує можливість торгівлі біржовими активами через Інтернет ("шлюз" біржі)?

2. Програма для торгівлі установлюється на комп'ютер чи торгівля ведеться через веб — інтерфейс?

3. Чи береться абонентська плата за використання торговель­ної програми?

4. Чи розроблена система захисту інформації?

5. Чи надається послуга цифрового підпису?

6. До яких біржових торговельних майданчиків надається до­ступ?

7. Чи існує єдиний інвестиційний рахунок для замовника ( у тих країнах, де дозволене його відкриття?

8. Чи існують обмеження щодо розміру вкладень для відк­риття рахунка у компанії?

9. Яка комісія при мінімальному обороті?

10. Починаючи від якої суми обороту у місяць здійснюються скидки з тарифу?

11. Що включається в брокерський тариф?

12. Яка вартість послуг депозитарію?

13. Який розмір кредитного плеча?

14. Ціна (відсотки ) за використання кредитного плеча.

15. З якими Інформаційними агентствами співпрацює компанія?

16. Які сервіси доступні для клієнта безплатно?

В Україні у разі виконання торговцем цінними паперами од­норазового замовлення підприємства-клієнта через біржу таке замовлення може надаватись у електронному вигляді за умови за­значення такої можливості у договорі на його обслуговування.

У випадку Інтериет-трейдингу короткостроковому трейдеру (особливо денному) потрібні: а) мінімальна вартість трансакцій, б) простий інтерфейс, в) швидка обробка, г) мініма­льна кількість операцій при введенні заявки. Трейдер - інвестору потрібні: а) велика кількість якісної Інформації, б) засоби підтри­мки прийняття рішень.

Обслуговування в системах Інтернет-трейдингу може здійснюватись за наступними напрямками:

• виставлення ринкових та лімітних заявок на купівлю або продаж біржових активів (наприклад, цінних паперів), у т.ч. "стоп-лос" та "тейк-профІт" заявок та сигналів;

• автоматична перевірка заявок на відповідність лімітам;

• управління лімітами та контроль заявок з боку брокера;

• здійснення коротких продажів з автоматичним контролем рівня маржі;

• моніторинг стану зведеного портфеля цінних паперів у ре­жимі реального часу,

• отримання знеособленої інформації про торги на біржі в режимі реального часу, у т.ч. функція on-demand, яка дозволяє задавати список паперів та термін, за який необхідне отримання інформації, що значно знижує навантаження на канал зв'язку ко­ристувача;

• експорт будь-яких табличних даних по DDE, а також ім­порт пакета заявок з текстового файла та через DDE-обмін;

• експорт даних безпосередньо у пакети технічного аналізу (MetaStok, TradeStation );

• адміністрування замовників брокером і, в цілому, розвину­та переговорна система з можливістю обміну повідомленнями та файлами, а також ведення переговорів у режимі "chat";

• забезпечення захисту інформації та аутентифікації підпри­ємства- замо вн и ка,

• завдання фільтрів, порядку полів та сортувань у таблицях, збереження конфігурації вікон та створення зведених таблиць;

• побудова різних типів графіків та базового набору індика­торів технічного аналізу;

• архівування усіх накопичених даних, включаючи персона­лізовану інформацію про операції, проведені клієнтом;

• взаємодія з обліковими системами брокера;

• отримання стрічки економічних новин, а також даних з ін­ших (українських, російських та західних) ринків у режимі реа­льного часу;

• АРІ для організації стикування з будь-якими зовнішніми системами (наприклад, торговими роботами на базі програми те-ханалізу);

Інтерпет - трейдинг поступово модернізується. Напри­клад, ще у серпні 2003р. в секції строкового ринку (стандартні контракти) на Московській міжбанкІвській валютній біржі була впроваджена нова система доступу до торгів через Інтернет, яка не вимагає спеціального обладнання для доступу до торговельної мережі, завдяки чому мінімізуються витрати часу та коштів до торгів у Секції термінового ринку.

Основні функціональні особливості системи — це надання та ав­томатичне оновлення інформації про хід торгів, введення заявок на купівлю або продаж, контроль та управління лімітами і депоновани­ми коштами, обмін повідомленнями з учасниками торгів, автоматич­не оновлення версій. Операції, що проводяться через відкриту мере­жу Інтернет, забезпечуються сертифікованими засобами криптогра­фічного захисту та цифрового підпису. Другою особливістю російсь­кого Інтернет-трейдингу є робота одночасно на декількох торговель­них майданчиках і проведення одночасних операцій з деякими вида­ми цінних паперів та контрактів.

При цьому навіть при одній Інтернет-брокерській системі з'являється можливість не тільки проводити операції на різних біржах, але й користуватися принципово різними інструментами. У Росії можна виокремити чотири групи таких інструментів; і, Корпоративні цінні папери (Московська Міжбанкївська Валю­тна Біржа, Російська торгова система, Московська фондова біржа, біржа "Санкт-Петербург", державні цінні папери (ММВБ), похід­ні інструменти на валютні контракти (ММВБ). Окрім додання ринків та майданчиків в інтернет-брокерських системах з'явилася ціла низка додаткових функцій, запитаних Інвесторами: новітні стрічки, графіка, вбудовані конвертори даних у професійні про­дукти технічного аналізу, опції для управління маржинального торгівлею та багато іншого.

Болгарська фондова біржа, наприклад, оперує безперерв­ною торговою системою на основі наказів. На великому моні­торі у торговельному залі відображаються пропозиції щодо купі­влі чи продажу акцій І укладені угоди. Накази виконуються авто­матично. Згідно з принципом аукціону, угоди з цінними паперами на БФБ укладаються: а) за ціновим пріоритетом - перевага нада­ється пропозиціям з найвищою ціною; б) за часовим пріоритетом - за наявності пропозицій з однаковою ціною виконуються нака­зи, що надійшли раніше; в) за клієнтським пріоритетом - за умо­ви одночасного надходження пропозицій з однаковою ціною пе­ревага надається пропозиціям сторонніх осіб (непостійних учас­ників біржі); г) за розміром заявки - при однаковості пропозицій перевага надається тим заявкам, що мають більший розмір.

Поряд Із традиційним брокерським обслуговуванням банки можуть пропонувати своїм клієнтам сучасні технології "Ішпер-нет-брокера", що дозволяє оперативно та комфортно здійснюва­ти угоди з цінними паперами в режимі реального часу. Це досяга­ється відправленням заявок на купівлю або продаж безпосеред­ньо на біржу, тобто клієнт не витрачає зайвого часу на спілкуван­ня з брокером. Система Іитериет-трейдингу дозволяє інвесторам працювати з будь-якими інструментами (акціями, облігаціями, ф'ючерсами, опціонами), що продаються на основних біржових майданчиках країни. Система призначена для автоматичного ви­ставлення заявок інвестором, а також для моніторингу стану вла­сного портфеля в режимі реального часу.

Програмний комплекс Меіітеіїог може бути встановлений на комп'ютер користувача в повно функціональній версії, забезпечую­чи інвестору максимально велику кількість послуг, що характерно для сучасної торговельної програми, або ж може існувати в так зва­ній тонкій версії, яка не потребує інсталяції. "Тонка" версія, або "то­нкий" клієнт, - це варіант клієнтського місця системи ^тіпуєйтог, що забезпечує доставку заявок з будь-якої точки світу. Для роботи на біржових майданчиках інвестору необхідні лише Інтернет та комп'ютер, на якому встановлений Internet Explorer. Можливості системи Netinvestor.

1. Контроль.

1. Можливість програмно контролювати рівень маржі при ви­користанні інвестором кредитного плеча. Система розраху­нку лімітів часу попереджує про припустимий рівень мар­жинального ризику.

2. Можливість виставити: а) ринкові заявки, б) лімітовані зая­вки, в) '"етоп-лос"-заявки та Інші сигнали.

3. Використання On-demand - функції, що дозволяє задавати список цінних паперів І термін, упродовж якого необхідно отримати інформацію, що концентрується на основних за­вданнях І значно знижує навантаження на канали зв'язку користувача.

4. Контроль власної позиції у режимі реального часу по цін­них паперах І грошах: поточні позиції, планові позиції, ная­вність грошових коштів І цінних паперів тощо.

5. Контроль стану комплексного портфеля в режимі реального часу.

2. Аналіз.

1. Можливість експорту даних в MetaStock, Omega, SuperCharts та інших прикладних пакетах у режимі реаль­ного часу.

1. Підключення автоматизованих торговельних стратегій.

2. Он-лайн та архівна інформація світових ринків: індекси S&P, NASDAQ, DowDjons, DAX, CAC, FTSE та будь-які інші; ф'ючерси на індекси S&P, NASDAQ, DowDjons, DAX, CAC, FTSE та будь-які інші; ADR на акції українсь­ких емітентів, золото, нафту, валюти, кредитні та депозитні ставки, рядок економічних новин у режимі реального часу.

2. Отримання звітів за вибраний період.

3. Архівування всіх накопичених даних,

іптерпет - трейдинг на ринку корпоративних цінних па­перів можливий через комерційний банк.

Як свідчить зарубіжний досвід, загальний пакет докумен­тів, які клієнт надає банку, повинен містити: а) заяву про умови комплексного обслуговування ринку цінних паперів; б) анкету клієнта; в) додаткову угоду про особливості приймання та вико­нання заявок на спеціальні угоди; г) заяву про порядок оподатку­вання; д) декларацію про ризики; е) додаткову угоду щодо досту­пу до системи Інтернет-трейдингу МєппуєйТоґ; є) банківську карт­ку зі зразками підписів та печатки.

Виконуючи обслуговування Іитермет-трейдингу на ринку корпоративних цінних паперів, банк падає клієнту такі послу­ги; а) участь у торгах спеціалізованих професійних торговельних систем; б) відкриття на ім'я клієнта рахунків депо в уповноваже­них депозитаріях; в) послуги номінального утримувача цінних паперів клієнта; г) перереєстрація цінних паперів.

Повноваження банку поширюється на грошові кошти і цінні папери, призначені для інвестування та отримані внаслідок інвес­тиційних операцій. Банк має право використовувати у власних інтересах грошові кошти з брокерського рахунка клієнта, гаран­туючи йому виконання його доручень за рахунок вказаних коштів або повернення їх на вимогу клієнта.

Клієнт має право дати банку доручення з такими /перли­нами дії: ї. Один день - діє в день подання відповідного дору­чення; 2. Визначений термін - діє впродовж вказаного клієнтом терміну; 3. Відкритий термін - діє до виконання або до скасуван­ня. Банк виконує отримані доручення у термін і у чіткій відповід­ності до вказівок клієнта. Банк має право залучати третіх осіб для виконання доручень без погодження з клієнтом, але при цьому вій несе відповідальність за дії третіх осіб, як за свої власні.

Банк має право не виконати доручення клієнта у разі:

а) неправильного або неповного заповнення доручення клієнтом;

б) відсутності упродовж терміну дії доручення ринкової ціни, яка б відповідала ціні, вказаній у дорученні; в) недостатності грошо- вих коштів клієнта на брокерському рахунку для сплати цінних паперів чи витрат на виконання відповідного доручення (якщо клієнт доручив купити цінні папери); г) недостатності цінних па- перів на рахунку депо (якщо клієнт доручив продати цінні папе- ри); д) несплати клієнтом у визначені терміни банківських пос- луг, пов'язаних з виконанням доручень; е) несплати клієнтом у визначені терміни послуг депозитарію банку. Винагорода за на- дані банківські послуги розраховується відповідно до тарифів ба­йку й утримується з клієнта за виконання кожного доручення.

Самостійна трейдерська робота на валютній Інтернет — біржі "Форекс" потребує спеціального програмного забезпечен­ня для отримання на свій комп'ютер оперативної інформації про котировки, Індекси та поточні події. Для цього в Україні викори­стовують термінал трейдера ID Sistern. Термінал трейдера - про­грама Internet Dealing Sistem - дозволяє:

• здійснювати угоди у режимі реального часу,

• отримувати поточні реальні ринкові котировки п'яти осно­вних валют - долар США, англійського фунта, швейцарсь­кого франка, євро, ієни,

• отримувати додаткові індикативні котировки по ще декіль­кох валютах та дані по Індексах, які впливають на поведін­ку курсів валют,

• бачити рух курсу тієї або іншої валюти за певний період,

• бачити поточну суму свого рахунка,

• виставляти накази (ордери) на купівлю чи продаж валют у майбутньому за зарані визначеним курсом,

• безкоштовно відкривати учбовий рахунок та безоплатно працювати з ним,

• формувати звіти по своїх операціях.

Запитання для самоперевірки:

1. Які параметри вказуються у заявці підприємства - клієнта брокеру?

2. Які реквізити заявки па купівлю - продаж цінних паперів?

3. Що означає поняття "безумовного ордера"?

4. Охарактеризуйте склад заявки в Інтернетівеькій системі Негінвсстор.

5. Які типи наказів розрізняють за особливостями вимог підпри­ємств - клієнтів ло цін виконання угод?

6. Що означають поняття с гоп - лое, бід, аск, тейк - профіт.

7. Перечисліть додаткові застереження по порядку та ціні виконання у наказі брокерові,

8. Розкрийте суть кожного застереження.

9. Дайте визначення поняпя '"брокер"'.

10. Що включає паспорт спеціальності брокера?

11. Які функції брокерської контори?

12. Які умови вказуються у договорі на проведення брокерською кон­торою операцій на біржі?

13. Що означає поняття "брокерська контора"?

14. Які функції брокерів, що отримали акредитацію?

15. Що таке "куртаж" ?

16. Яких знань повинен набути брокер, перш ніж розпочати пошук пі­дприємств - клієнтури?

17. Які основні положення посадової Інструкції брокера у Росії.

18. Розкрийте схему питань, на які повинен відповісти фінансовий менеджер підприємства до того, як відкрити рахунок у вибраній брокерській компанії.

19. По яких напрямах іде обслуговування у системах Інтсрнет-трейдингу?

20. Як проводити самостійну трейдерську роботу на валютній Інтер-нет-біржі ''Форекс"?