Поток реальных денег от инвестиционной деятельности

Номер строки	Наименование статьи	Значение статьи по шагам расчета
		Шаг 0 (первоначальное состояние)	Шаг 1	...	Шаг Т (ликвидация)
1	Платежи на прирост активов (их увеличение)
2	Поступления от сокращения активов (их уменьшения), в т. ч. при их ликвидационной продаже
3	Всего инвестиций

При этом Ф₁(t) = строка 3 = строка 2 – строка 1.

Укрупненно платежи на прирост активов складываются из вложений:

• в недвижимость, нематериальные и долгосрочные финансовые активы;

• на выполнение проектно-конструкторских работ, подготовку и осуществление эмиссий ценных бумаг;

• на приобретение и монтаж машин и оборудования;

• в строительство зданий и сооружений;

• на прирост оборотного капитала;

• на финансирование других, в том числе непредвиденных затрат.

Чистый приток реальных денег на стадии ликвидации объектов инвестирования может быть оценен как разность между их рыночной стоимостью и ликвидационными затратами, а также необходимыми налогами.

Таблица 14.2

Поток реальных денег от операционной деятельности1

Номер строки	Наименование статьи		Значение статьи по шагам расчета
			Шаг 0	Шаг 1	…	Шаг Т
1 а) 2 3	Денежные поступления от реализации Приращение доходов за счет экономии текущих затрат Внереализационные и операционные поступления Операционные издержки (реальные денежные платежи в рамках операционной деятельности)
4 а) 5 6 7 8	Амортизационные отчисления и другие расходы номинально-денежного характера Чистые амортизационные отчисления (за вычетом «отмененной» амортизации) Проценты по кредитам Налоги и прочие выплаты Проектируемый чистый доход Чистый приток от операций

¹ Строки 1а и 4а ассоциируются с ИП, снижающими эксплуатационные издержки производственных процессов. Строка (3) при этом квалифицируется как приращение текущих затрат (платежей), вызванное инвестициями, а (6) рассчитывается с учетом величины уменьшения (увеличения) налогового прикрытия.

Строки 4, 5, 7 выполняют номинально-калькуляционную функцию и могут быть исключены из данной таблицы. Обоснованием этому служит следующее. Амортизационные отчисления уже учитываются как инвестиционные затраты при их капитализации в табл. 14.1. Проценты по кредитам, как и любые другие издержки финансирования, представляются частью полного дохода (притока средств) от использования инвестиций и включаются в поток реальных денег от финансовой деятельности. Однако и амортизационные отчисления, и проценты одновременно являются статьями издержек в отчете о прибылях и убытках.

Строка 7 = 1 + 2 – 3 – 4 – 5 – 6,

Ф₂(t) = строка 8 = 7 + 4 + 5 = 1 + 2 – 3 – 6.

Таблица 14.3