7.2.Возможность количественной оценки риска
Анализ хозяйственных рисков состоит из двух подэтапов -количественного и качественного анализа рисков.
С точки зрения методологии исследования рисков данный этап является наиболее сложным. Исследование риска как таковое наиболее ярко, проявляется именно на этом этапе — происходит выявление риска и причин, его порождающих, определяется возможное влияние риска на объект риска, формируются пути снижения риска. Каждый из подэтапов анализа риска содержит в себе множество методов, различных по своей природе и назначению.
Качественная оценка рисков подразумевает выявление рисков, присущих реализации предполагаемого решения; определение структуры рисков; выявление наиболее рискоопасных областей в разработанном алгоритме принимаемого решения.
Качественный подход, не позволяющий определить численную величину хозяйственного риска, является основой для проведения дальнейших исследований с помощью количественных методов, широко использующих математический аппарат теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций.
Основная задача количественного подхода заключается в численном измерении влияния факторов хозяйственного риска на финансово-хозяйственные результаты деятельности предприятия.
Среди количественных методов оценки хозяйственных рисков наиболее часто используются следующие:
статистический метод;
анализ целесообразности (уместности) затрат;
метод аналогий;
метод экспертных оценок;
метод Z-модель (модель Альтмана);
другие методы.
7.3.Методы исчисления коэффициента риска.
Для анализа риска статистическим методом используются методы математического программирования. Для расчета вероятностей возникновения потерь анализируются все статистические данные, касающиеся результативности осуществления фирмой рассматриваемых операций. Если статистический массив достаточно представителен, то частоту возникновения данного уровня потерь можно в первом приближении приравнять к вероятности их возникновения и настой основе построить кривую вероятностей потерь, которая и есть искомая кривая риска.
Понимание риска как способа оценки вероятности получения определенного результата позволяет определить вероятность как отношение числам случаев благоприятных исходов к общему числу всех возможных исходов (М): Р(Е) - К/М.
В том случае, когда для планируемой бизнес-операции удается оценить максимальное значение возможной суммы убытка, уровень риска, связанного с реализаций данной бизнес-операции, может быть рассчитан по следующей формуле:
Кр = Уmax / С,
где - коэффициент риска; Уmах - максимально возможная сумма убытка, руб.; С - планируемый объем собственных финансовых ресурсов, руб.
Коэффициент риска, рассчитываемый как соотношение максимально возможного объема убытка и объема собственных финансовых ресурсов организации, иначе называется коэффициентом степени риска, ведущего к банкротству. Риск тем выше, чем ближе значение коэффициента риска к единице.
В том случае, когда по планируемой бизнес-операции удается получить данные об имевших место в других организациях отклонениях (как положительных, так и отрицательных) от расчетного или нормативного значения показателя, характеризующего результат бизнес-операции, уровень риска, связанного с реализаций планируемой бизнес-операции, может быть рассчитан по следующей формуле:
Кр = М- / М+,
где Кр - коэффициент риска; М- - максимальное значение (взятое по модулю) из отрицательной области рискованной деятельности, руб.; М+ - максимальное значение из положительной области рискованной деятельности, руб.
Коэффициент риска, рассчитываемый как соотношение максимальных значений из отрицательной и положительной областей деятельности организации, может иметь значение из интервала от нуля до бесконечности. Причем, чем больше значение этого коэффициента, тем выше риск. В целях более наглядного представления результата оценивания уровня риска этот коэффициент может быть пронормирован следующим образом:
Крн = Кр / (Кр + с)
где Кр - ненормированный коэффициент риска; Крн - нормированный коэффициент риска; с - нормируемая величина (любое положительное число).
В этом случае коэффициент риска будет всегда меньше единицы и риск тем выше, чем ближе значение коэффициента риска к единице.
Коэффициент риска бизнес-операции может быть также рассчитан как отношение возможной суммы прибыли к возможной сумме убытка, а именно:
Кр = П/У
где Кр - коэффициент риска; П - возможная сумма прибыли, руб.; У- возможная сумма убытка, руб.
Коэффициент риска в этом случае показывает, какая сумма прибыли ожидается на 1 рубль суммы возможного убытка. При оценке таким образом риска альтернативных вариантов предпочтение отдается тому, у которого значение коэффициента будет наибольшим.
Риск может быть определен на основе формулы расчета индекса эффективности бизнес-операции, а именно:
Ir = D / (R+Pr)
где Ir - индекс рыночной эффективности; D - доходы от бизнес-операции, руб.; R - расходы на бизнес-операцию, руб.; Рr - ожидаемые рыночные потери при проведении бизнес-операции, руб.
В этом случае риск определяется как сумма ожидаемых потерь и чем они больше, тем выше риск.
Риск может быть определен также на основе расчета индекса эффективности бизнес-операции:
Ir = S * D * W / (R+Pr)
где Ir - индекс рыночной эффективности; S - годовой объем реализации продукции, полученной по бизнес-операции, руб.; D - чистый доход от реализации единицы продукции, полученной по бизнес-операции, руб.; W - вероятность успеха бизнес-операции; R - расходы на бизнес-операцию, руб.; Рr- ожидаемые рыночные потери при проведении бизнес-операции, руб.
Риск также определяется как сумма ожидаемых потерь и чем они больше, тем выше риск.
При оценивании риска инновационного проекта коэффициент риска входит в состав формулы, используемой для расчета рисковой премии:
Ер = (Е0 + Кр) \ (1-Кр),
где: Ер - ставка рисковой премии; Е0- безрисковая ставка (обычно приравнивается к ставке Центрального банка по депозитам или вложениям в государственные ценные бумаги); Кр - коэффициент риска.
Уровень риска определяется при этом для интервала приемлемых значений ставок дисконта Ер и Е0, когда инвестиции эффективны.
Риск может быть определен также на основе расчета точки безубыточности:
Тбу =Зпост / (Цед - Зпер)
где Тбу - точка безубыточности (переход через нее определяет, убыточна или нет деятельность организации, и показывает, сколько в натуральных единицах измерения должно быть выпущено продукции для ее безубыточной деятельности ), шт.; Зпост - сумма постоянных издержек, руб.; Цед - цена одной условной единицы продукции, руб.; Зпер - переменные издержки на изготовление условной единицы продукции, руб.
В стоимостном выражении точка безубыточности рассчитывается следующим образом:
Тбу =Зпост / (Цед - Зпер)*Цед
где Тбу - точка безубыточности (переход через нее определяет, убыточна или нет деятельность субъекта хозяйствования и показывает, сколько в натуральных единицах измерения должно быть выпущено продукции для его безубыточной деятельности), шт.; Зпост - сумма постоянных издержек, руб.; Цед - цена одной условной единицы продукции, руб.; Зпер - переменные издержки на изготовление условной единицы продукции, руб.
Точка безубыточности в стоимостном выражении соответствует сумме расчетной прибыли, а значит, определяет границу между зонами допустимого и критического рисков.
Для определения величины риска из теории математической статистики используется прием расчета среднего значения как квадратного корня из суммы взвешенного квадрата ожидаемого значения:
где Кр - коэффициент риска, в процентах; Ах - уровень отклонения от расчетного значения прибыли (устанавливаются экспертами), %; Рх - вероятность возникновения потерь (устанавливаются экспертами); n - количество показателей, характеризующих потери.
Рассчитанная таким образом величина коэффициента риска используется для расчета суммы вероятных потерь:
Pr = CnKp / 100
где Рr - сумма вероятных потерь, руб.; Сn - стоимость проекта, руб.; Кр - коэффициент риска, %.