4. Сущность и виды финансовых инструментов

В ФМ к числу основных понятий относятся понятия ФАктивов, обязательств и ФИнструментов. Их определения даны в МСФО.

Финансовые активы – любые активы, являющиеся:

1. ДС (в шир.смысле, т.е. средства в кассе, на расчетных, валютных, специальных счетах)

2. долевыи инструментом, выпущенным другой окмпанией (паи, акции)

3. договором, предоставляющим другой стороне право на получение ДС или финансовых инструментов от первой стороны (ДЗ, векселя к получению, долго, кратко-срочные фин.вложения) или обмен на другой фин.инструмент с первой стороной на потенциально выгонных условиях (колл-опцион у купившего его)

Финансовые обязательства – любая обязанность по договору предоставить ДСс или иной фин.актив другой компании (КЗ) или обменять финансовые инструменты с другой компанией на потенциально Невыгодных условиях (кол-опцион как обязательство подписчика, т.е. того, кто выписал)

Фин.активы и фин.обязательства лежат в основе такой категории как финансовый инструмент.

Финансовый инструмент - любой договор, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одной компании и фин.обязательство или долевой инструмент у другой компании.

В основе таких фин.инструментов лежат ценные бумаги (т.е. документы, удостоверяющие с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при их предъявлении)

Существуют разные подходы к понятию "финансовый инструмент" Изначально распространено упрощенное определение, согласно которому выделялись три основные категории фин.инструментов: ДС (средства в кассе, на р/с, валюта), кредитные инструменты (облигации, кредиты, депозиты), способы участия в УК (акции, паи).

Сейчас чаще используется следующая трактовка: Финансовые инструменты делятся на первичные и производные (вторичные или деривативы)

Первичные ф.инструменты – подразумевают покупку-продажу или поставку-получение финансового актива, в результате чего возникают взаимные фин.требования. В качестве актива м.б. ДС, ЦБ, ДЗ:

1. Договор займа – 1 сторона (заимодавец) передает в собственность другой стороне (заемщику) деньги или другие вещи, определенные родовыми признаками, а заемщик обязуется возвратить заимодавцу такую же сумму денег (сумму займа) или равное количество других полученных им вещей того же рода и качества. (м.б. заключен путем выпуска и продажи облигаций)

2. кредитный договор – случай договора займа, когда кредитором выступает банк или иная КО. Особенности:

   1. договор всегда в письменной форме иначе считается ничтожным

   2. предмет договора – только деньги

   3. обязательное условие – процент за пользование телом кредита

3. договор банковского вклада – одна сторона (банк) принявшая поступившую сумму (вклад) от другой стороны (вкладчика) или для вкладчика, обязуется возвратить сумму вклада и выплатить % на нее на условиях и в порядке, предусмотренных договором. Является видом договора займа (банк – заемщик, вкладчик – заимодавец); письменное подтверждение – сберегательный сертификат для физлица, депозитный сертификат - для юрлица.

4. договор банковского счета – банк обязуется принимать и зачислять поступающие на счет, открытый клиенту (владельцу счета), денежные средства, выполнять распоряджения клиента о перечислении и выдаче соответствующих сумм со счета и проведении других операций по счету (2 группы отношений между Банком и клиентом – зачисление денег на счет и выполнение поручений клиента о производстве платежей со счета)

5. договор финансирования под уступку денежного требования (факторинг) – одна сторона (фин.агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) ДС в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу, а клиент уступает или обязуется уступить фин.агенту это денежное требование (продаже ДЗ)

6. договор финансовой аренды (лизинга) – арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендатором имущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имущество за плату во временное владение и пользование.

7. договор поручительства – поручитель обязывается перед кредитором другого лица отвечать за исполнение последним его обязательства полностью или частично (обязательно письменная форма) и может касаться обеспечения как фактических обязательств, так и обязательств, которые возникнут в будущем

8. договор банковской гарантии – иное кредитное учреждение или страховая организация (гарант) дают по просьбе другого лица (принципала) письменное обязательство уплатить кредитору принципала (бенефициару), в соответствии с условиями даваемого гарантом обязательства, денежную сумму по предоставлении бенефициаром письменного требования о ее уплате.

Долевые инструменты и деньг. В ранних классификациях долевые инструменты и деньги квалифицировались как фин.инструменты, сейчас их относят к фин.активам. причина неоднозначности трактовки данных категорий в том, что с одной стороны мы имеем дело с договором(если дол.инструемнт, например акции, то между эмитентом и держателем, если деньги – то между собственником денежных знаков и государством), с другой стороны у эмитента не возникает фин. обязательства по указанному выше определению.

Производные фин.инструменты – инструменты, предусматривающие возможность купли-продажи ПРАВА на приобретение-поставку базового актива или получение-выплату дохода, связанного с изменением некоторой характеристики этого актива. Это операция не предопределена, как с первичный фин.инструментом, а лишь возможна. Основные признаки производственного инструмента: в основе инструмента всегда лежит базовый актив – товар, акция, вексель, фондовый индекс; цена инструмента чаще всего определяется на основе цены базового актива, т.е. постоянно варьируется. Основные задачи: хеджирование (купля-продажа специальных активов, с помощью которых полностью или частично компенсируются потери от изменения стоимости хеджируемого объекта (актива, обязательства, сделки) и спекулирование (вложение средств в высокорисковый фин.активы).

1. форвардные и фьючерсные контракты. Форвард и как наиболее распространенная его разновидность – фьючерс – соглашение о купле-продаже товара или финансового инструмента с поставкой и расчетом в будущемПродавец обязан поставить в определенное место и срок определенное кол-во товара или фин.инструментов; после поставки покупатель обязан заплатить обусловленную в момент заключения контракта цену.. Владелец форвордного или фьючерсного контракта имеет право: купить или продать базовый актив и/или получить доход в связи с изменением цен на базовый актив.

Форвард чаще заключается с целью реальной покупки-продажи реального базового актива и страхует покупателя и поставщика от возможного изменения цен, суть его – хеджирование, контракт специфицирован, привязан к конкретной дате, торгуются на внеберживом рынке, результат контракта – по совершении операции купли/продажи. (КОНТРАКТ НЕ СТАНДАРТИЗИРОВАН ПО СРОКАМ И КОЛИЧЕСТВУ), БОЛЕЕ РИСКОВЫЙ, ЧЕМ ФЬЮЧЕРС, Т.К. КАК НЕТ ГАРАНТИЙНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ И, В ОТЛИЧИЕ ОТ ФЬЮЧЕРСА, НЕТ ЕЖЕДНЕВНОГО ПЕРЕЧИСЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА ОТ ИЗМЕНЕНИЯ ЦЕН НА БАЗОВЫЕ АКТИВЫ, КАК ПРАВИЛО, ФИНАНСОВЫМ ПОСРЕДНИКОМ ПРИ ЗАКЛЮЧЕНИИ ФОРВАРДНЫХ КОНТРАКТОВ ЯВЛЯЕТСЯ БАНК)

Фьючерс заключается с целью выигрыша от изменения цен. А не покупки-продажи базового актива, носит спекулятивный характер, контракт стандартизирован, привязан к месяцу исполнения, фьючерс свободно обращается на фьючерсных биржах, т.е. существует постоянный ликвидный рынок, результат контракта подводится ежедневно.

2. опцион - контракт, заключенный между двумя сторонами, одна из которых выписывает и продает опцион (эмитент, надписатель), а другая - приобретает его и получает право в течение оговоренного в условиях опциона срока (держатель):

   1. исполнить контракт

   2. отказаться о исполнения контракта

   3. продать контракт другому лицу до истечения срока действия

Опцион, дающий право купить, - колл-опцион или опцион на покупателя; опцион, дающий право продать – опцион продавца, пут-опцион.

3. право на льготную покупку акций компании или опцион на акции – договор, предусматривающий возможность приобретения вновь эмитированных обыкновенных акций фирмы по оговоренной цене (ниже рыночной). Таким образом действующие акционеры стремятся избежать возможной потери контроля и снижения доли доходов ввиду появления новых акционеров

4. варрант – ценная бумага, дающая право купить или продать фиксированную сумму фин.инструментов в течение определенного периода. (обычно выпускаются вместе с облигационными займами компании)

5. своп – представляет собой договор между двумя субъектами по обмену обязательствами или активами с целью улучшения их структуры, снижению рисков и издержек по обслуживанию.

6. операции РЕПО – договор о заимствовании ценных бумаг под гарантию денежных средств или заимствования средств под ценные бумаги. (договор об обратном выкупе ценных бумаг).