Тема 1.4. Оценка влияния инфляции на принятие долгосрочных инвестиционных решений Контрольные вопросы

1. Экономическая природа и сущность инфляции в условиях ры­ночной экономики. Влияние инфляции на конечные результаты производственно-финансовой деятельности коммерческой органи­зации. Агрегированный индекс цен.

2. Информационная база анализа инфляции. Источники инфор­мации, в которых публикуются официальный индекс цен и ставки инфляции, рассчитанные на основе экспертных оценок. Информа­ционные возможности Internet в оценке уровня инфляции.

3. Номинальный и реальный подходы в оценке конечных результатов финансово-инвестиционной деятельности хозяйствующих субъектов.

4. Оценка взаимосвязи между номинальными процентными ставками и уровнем инфляции. Формула Фишера.

5. Методика расчета годовой ставки инфляции с использованием формулы эффективной годовой процентной ставки. Оценка средней ставки инфляции за ряд периодов.

6. Особенности применения в инвестиционном анализе общей ставки инфляции и различных ее значений для отдельных компо­нентов денежного потока.

7. Характеристика денежного потока по степени его зависимо­сти от влияния инфляции.

Задание 1

Месячная ставка инфляции в первом году реализации инвести­ционного проекта составляет 0,5%, среднегодовые ставки инфляции на предстоящий трехлетний период ожидаются соответственно в размерах 7,0, 6,5 и 6,0%. Реальная рыночная процентная ставка в пер­вом году реализации проекта составляет 15%.

На основании представленной информации требуется:

1. Определить ожидаемую ставку инфляции за первый год.

2. Рассчитать среднюю инфляционную ставку за весь срок реа­лизации инвестиционного проекта.

3. Оценить номинальную процентную ставку за первый год реа­лизации проекта.

Методические указания к решению задания 1

Важным моментом инвестиционного анализа является учет воз­действия инфляции на ход реализации инвестиционных решений и ее взаимодействие с процентными ставками. Агрегированный ин­декс цен, рассчитываемый через товарообороты всей номенклатуры товаров, определяется по формуле

i = ∑p₁×q₁ : ∑p₀×q₁,

где р₁, р₀ - фактическая (прогнозируемая) цена соответственно в отчетном и базисном периодах, коэф.;

q₁ - объем реализованной продукции по конкретной товарной группе, нат. ед. изм.

Основываясь на определении эффективной годовой процентной ставки (EAR), годовая величина инфляции рассчитывается по формуле

i_a = [(1 + i_ml)¹² - 1]×100%,

где i_a - ожидаемая годовая ставка инфляции, %;

i_m - месячная ставка инфляции, коэф.

В финансово-инвестиционном анализе наиболее часто использу­ется ожидаемая инфляционная ставка, при этом рассчитывается ее средняя величина за весь срок реализации инвестиционного проекта (или обращения ценной бумаги). Расчет данного показателя осуще­ствляется с использованием формулы средней геометрической:

с редняя геометрическая инфляционная ставка за n периодов времени, коэф.