Срок окупаемости 3,5 года
Таблица 34
Расчет чистого дисконтированного дохода, млн. Руб
Показатели: |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Итого: |
|
Налогооблагаемая прибыль |
0 |
81 260 |
124 858 |
172 525 |
183 752 |
205 094 |
233 395 |
1 000 884 |
|
Налог на прибыль |
0 |
19 502 |
29 966 |
41 406 |
44 100 |
49 223 |
56 015 |
240 212 |
|
НДС к уплате |
0 |
17 941 |
24 276 |
31 165 |
33 075 |
36 917 |
42 011 |
185 385 |
|
Чистый денежный поток (В-З-Н-Кр-КВ) |
-145 720 |
-3 987 |
146 |
113 619 |
139 651 |
155 872 |
177 380 |
436 961 |
|
Накопленный денежный поток |
-145 720 |
-149 707 |
-149 561 |
-35 942 |
103 709 |
259 581 |
436 961 |
|
|
Дисконтир.денежный поток |
-145 720 |
-3 671 |
114 |
75 118 |
78 245 |
74 011 |
71 376 |
149 474 |
|
Накопленный дисконт.ден.поток |
-145 720 |
-149 391 |
-149 277 |
-74 158 |
4 087 |
78 098 |
149 474 |
|
|
|
|
Таблица 35 Расчет индекса доходности
|
|||||||
Показатели: |
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
Итого: |
|
Прибыль (В-З-Н) |
|
80 168 |
104 902 |
131 732 |
139 651 |
155 872 |
177 380 |
789 705 |
|
Дисконтир.прибыль |
|
73 800 |
81 839 |
87 094 |
78 245 |
74 011 |
71 376 |
466 366 |
|
Дисконтир. КВ |
295 720 |
10 352 |
13 064 |
0 |
0 |
0 |
0 |
319 136 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
PI = |
1,46 |
|
|
||||||
IRR = |
36% |
|
|
|
|
|
|
|
|
Проведена оценка данного инвестиционного проекта, который предусматривает покупку 70% долей в уставном капитале ООО ТТК «Катет» и строительства дополнительно 5 АГЗС к его уже функционирующей сети. На данный момент ООО ТТК «Катет» занимает 54 % рынка СПБТ в Астраханской области и включает в себя 7 АГЗС и 1 ГНС. В случае реализации инвестиционного проекта по достройке 5 АГЗС, доля рынка ООО ТТК «Катет» составит 75 %. Можно сделать следующие выводы – общий объем требуемых инвестиций составляет 323 млн. руб., в том числе 295 млн. руб – стоимость бизнеса (70% доли в уставном капитале) и 28 млн. руб. – инвестиций в развитие существующей сети хранения и реализации сжиженного газа. В качестве источника инвестиционных средств планируется использование 145,7 млн. руб. собственных средств и привлечение кредитных ресурсов ЗАО КБ « Энергобанк» в размере 150 млн. руб. под 14% годовых на 3 года. Средства в размере 28 млн. руб. на развитие сети объектов хранения и реализации сжиженного газа ООО ТТК «Катет» формируется в ходе реализации проекта. Основные процессы выглядят следующим образом:
Покупка 70% доли уставного капитала ООО ТТК «Катет»;
Поэтапный ввод в эксплуатацию 5 дополнительных АГЗС в течение 2-х лет;
Эксплуатация существующего бизнеса.
Расчет стоимости 70% уставного капитала исходил из определения стоимости бизнеса затратными и доходными методами. Мной не использовался сравнительный метод, т.к. не было объектов для сравнения. 70% доля уставного капитала оценивается в 295,7 млн. руб. Общая сумма инвестиций (28 млн. руб.), необходимых для достройки 5 дополнительных АГЗС, формировалась на основе статистических данных. Реальная величина необходимых инвестиций на достройку каждой АГЗС может отличаться от расчетной в силу погрешности, инфляции и прочих факторов.
Дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 3,5 года (ставка дисконтирования равна 18%), чистая текущая стоимость проекта (NPV) за 5 лет составит 138 млн. руб. Расчет отпускных цен производится с учетом того, что ООО ТТК «Катет» работает с нулевой рентабельностью, покрывая только свои затраты, а центром прибыли является ОАО «Форвард».