6. Момент перехода прав на ценные бумаги

Еще раз остановимся на вопросе об определении момента перехода прав на ценные бумаги, так как от определения этого момента зависит осуществление прав из бумаг.

Закон о РЦБ устанавливает, что право на предъявительскую документарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае нахождения ее сертификата у владельца – в момент передачи этого сертификата приобретателю;

• в случае хранения сертификатов предъявительских документарных ценных бумаг и (или) учета прав на такие ценные бумаги в депозитарии – в момент осуществления приходной записи по счету депо приобретателя.

Права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу. Переход прав, закрепленных именной эмиссионной ценной бумагой, должен сопровождаться уведомлением держателя реестра, или депозитария, или номинального держателя ценных бумаг²⁶⁷.

Право на именную бездокументарную ценную бумагу переходит к приобретателю:

• в случае учета прав на ценные бумаги у лица, осуществляющего депозитарную деятельность, – с момента внесения приходной записи по счету депо приобретателя;

• в случае учета прав на ценные бумаги в реестре – с момента внесения приходной записи по лицевому счету приобретателя.

7. Защита прав на бездокументарные ценные бумаги

Защита прав владельцев ценных бумаг является фундаментальным блоком вопросов для всего корпуса нормативных актов, регулирующих эту сферу отношений. От степени надежности защиты зависит уровень развития фондового рынка и экономики в целом. Уровень защиты прав и законных интересов владельцев российских ценных бумаг оценивается как низкий, отчасти поэтому и российский рынок ценных бумаг многие специалисты оценивают как маленький и неэффективный.

Когда мы говорим о защите прав владельцев ценных бумаг, следует выделять «права на бумагу» и «права из бумаги». В этой главе мы остановимся на защите «прав на бумагу». К сожалению, ряд фундаментальных причин подталкивают к хищению именно акций²⁶⁸, поскольку владение ими связано с возможностью участвовать в управлении акционерным обществом, прежде всего принимать решения по вопросам назначения генерального директора (единоличного исполнительного органа). Через руководителя акционеры получают доступ к управлению активами общества. Очевидно, что акции крадут не только для получения доступа к управлению, но и из-за высокой рыночной стоимости.

Российский законодатель, впрочем, как и российский правоприменитель, не дает четкого однозначного ответа на вопрос, каким образом собственник ценных бумаг, лишившийся их помимо своей воли, может защищать свои нарушенные права. Как правило, есть несколько способов защиты.

Принципиальным для выбора способа защиты прав на акции является вопрос о том, являются ли бездокументарные ценные бумаги вещами или правами требования. Если акции – вещи, то могут применяться виндикационный и негаторный иски, если акции – права, то «обворованный акционер» может рассчитывать (при счастливом стечении обстоятельств) только на возмещение убытков.

Кроме того, на практике существуют способы защиты, не связанные с правовой природой бездокументарных ценных бумаг, такие как восстановление корпоративного контроля и др.