3.4. Венчурный инновационный бизнес

Термин «венчурный капитал» (с англ. - рисковое предприятие или начинание]. Рисковый бизнес представлен двумя основными видами хозяйствующих субъектов: независимые малые инноваци­онные фирмы и предоставляющие им капитал финансовые учре­ждения.

Модель венчурного бизнеса имеет ряд характерных отличий от других более распространенных механизмов финансирования:

1} разделение финансового риска между предпринимателем и инвесторами;

2} активное участие инвесторов в управлении проектами на всех этапах их осуществления;

3} ориентация инвесторов на новые перспективные направле­ния науки и техники.

Основным мотивом для рискового финансирования являются солидные размеры вознаграждения - это одновременно и плата за риск и за высокие профессиональные навыки инвесторов, сумев­ших распознать и вовремя поддержать перспективные проекты.

Основные подходы к снижению инвестиционных рисков:

1. Уровень риска может быть существенно снижен на основе ра­ционального выбора форм организации инвестиционного процес­са.

• Простейшая форма организации допускает прямое инвести­рование. Оно связано с максимальным риском и максимальной от­дачей в случае удачи:

п

Диверсификация средств инвестора между проектами:

Как показывает практика из каждых 10 проектов: 4-5 оканчи­ваются полной неудачей, 3-4 приводят к появлению жизнеспо­собных проектов не приносящих высокой прибыли, 1-2 имеют блестящий результат.

• Совместное инвестирование предпринимательских проектов. Это позволяет снизить сумму, которой рискует каждый инвестор и создает общую заинтересованность в проекте, обеспечивает синер­гию от объединения специальных знаний, деловых связей и управ­ленческого опыта.

• Организация фонда венчурного капитала. Их участники полу­чают прибыль и несут убытки пропорционально вложенным сред­ствам. В США в разное время насчитывалось до 600 подобных фон­дов, это более 75% американского рискового капитала.

венчурного капитала

2. Другим направлением снижения рисков является экспертиза при отборе предпринимательских инновационных проектов.

Основным документом, определяющим отношения между инве­стором и предпринимателем является бизнес-план. Предпринима­тель должен обосновать состоятельность выдвинутой идеи, рента­бельность капиталовложений, возможность получения прибыли.

По результатам опроса, выполненного для конгресса США, сред­ний американский венчурный фонд получал за год около 470 предложений от предпринимателей, т.е. больше 1 инновационного проекта в день. По тем же исследованиям только 1 из 300 оказыва­ется экономически выгодным.

Упрощенная схема отбора предпринимательских проектов:

• первичный анализ поступивших предложений;

• короткая проверка и сопоставление предложений;

• личная встреча с автором отобранных предложений;

• встречное предложение по условиям участия инвестора;

• согласование взаимоприемлемых условий;

• сбор дополнительной информации по проекту;

• новая встреча для подготовки соглашения;

• подписание соглашения об участии инвестора в реализации проекта.

3.Снижение рисков на стадии создания новой инновационной фирмы и подбора персонала для реализации выбранного проекта

4. Снижение рисков на разных стадиях реализации инновацион­ного проекта.

Одна из особенностей венчурного финансирования поэтапное финансирование инновационного проекта. Основная часть риско­вых капиталовложений обычно приходится на более поздние эта­пы инновационного проекта. В настоящее время в США и Западной Европе удельный вес рискового инвестирования на достартовом этапе составляет 2 - 5%, в то время как на более поздних стадиях -до 70%. Это свидетельствует о том, что среди профессиональных инвесторов фактор риска превалирует над фактором увеличения прибыли и разрыв между ними имеет тенденцию к увеличению.

К методам государственного регулирования венчурного бизнеса можно отнести:

1} косвенные методы:

• благоприятный режим налогообложения инвесторов;

• выработка эффективной системы защиты интеллектуальной

собственности, которая является единственным капиталом фирм на ранних стадиях их развития;

• содействие повышению ликвидности рисковых капиталовло­ жений на основе развития рынка капиталов, путем создания спе­ циальных бирж для торговли ценными бумагами новых фирм, ко­ торые не могут получить доступа на традиционные фондовые биржи из-за отсутствия финансовой истории (IPO, NASDAQ};

• обучение предпринимателей, консультирование, распростра­ нение информации о перспективных проектах.

2} прямые методы:

• участие государства в венчурных фондах или выделение средств малым фирмам напрямую;

• предоставление особых финансовых стимулов [гарантий] ин­ весторам венчурных фондов.

Вопросы для самоконтроля

1.Дайте определение понятиям «инновационная деятельность» и «инновационная инфраструктура».

2. Какие организационные формы инновационного управления вам известны?

3.Назовите особенности организации инновационной деятель­ности.

4.Охарактеризуйте принципы эффективной организации инно­вационного процесса.

5.Что понимается под рисковыми подразделениями компаний?

6. В чем сущность венчурного бизнеса?

6. Охарактеризуйте специализированные технопарковые орга­ низационные формы инновационной деятельности. Опишите их роль в создании инноваций на федеральном уровне.

7. Какие организационные изменения принимают крупные и мелкие фирмы при освоении новой продукции?

8. Раскройте достоинства и недостатки проектной и матричной структур управления инновациями?

Лекция 4. Управление инновационными преобразованиями

1. И нновационные цели: понятие, формулирование, посторен- ние дерева целей.

2. Инновационный потенциал.

3. Инновационный климат.

4. Инновационная позиция организации.

5. Инновационная активность организации.