8.2. Методы управления инвестиционным портфелем банка

Портфель ценных бумаг коммерческого банка представляет собой все ценные бумаги, которыми он располагает. В полном смысле портфелем ценных бумаг банка будут счи­таться систематические вложения крупных сумм по многочислен­ным видам ценных бумаг, требующие управления для достиже­ния таких целей, как получение доходов, сохранение капитала и обеспечение его прироста.

Портфель коммерческого банка может состоять из различных секций: облигационной, акций (простых и привилегированных), ценных бумаг правительства. как правило, в портфеле каждого банка присутствуют долговые бумаги (акции) таких организаций, как валютные и фондовые биржи, и некоторых других профессиональных объе­динений бумаг.

Основными критериями, которыми руководствуются банки при выработке инвестиционной политики и определении струк­туры портфеля ценных бумаг, являются:

ликвидность;

уровень доходности;

размер банковских процентных ставок.

Ликвидность характеризуется возможностью реализации цен­ных бумаг без серьезных потерь. Как правило, ликвидность цен­ных бумаг (облигаций) возрастает по мере приближения срока их погашения. Этим объясняется стремление банков держать в своем портфеле как можно большее количество ценных бумаг с короткими сроками погашения При равном уровне ликвидности предпочтение отдается ценным бумагам, приносящим больший доход При определении структуры портфеля ценных бумаг и его размера важную роль играет размер банковской процентной ставки, поскольку при увеличении уровня банковских процен­тных ставок происходит уменьшение курса ценных бумаг, и на­оборот.

При равном уровне ликвидности предпочтение отдается ценным бумагам, приносящим больший доход. При определении структуры портфеля ценных бумаг и его размера важную роль играет размер банковской процентной ставки, поскольку при увеличении уровня банковских процен­тных ставок происходит уменьшение курса ценных бумаг, и на­оборот.

Управление портфелем ценных бумаг — это процесс, содер­жащий ряд этапов: планирование и формирование портфеля в соответствии с целями банка-инвестора, анализ и регулирова­ние состава портфеля с целью выполнения поставленных перед банками инвестиционных задач при поддержании должной ликвидности портфеля и минимизации расходов, связанных с ним.

Планирование, формирование и регулирование портфеля ценных бумаг осуществляется в соответствии с выработанной банком стратегией и тактикой его управления. На практике в основном встречается два вида инвестиционной стратегии бан­ков: пассивная (выжидательная) и агрессивная (направленная на максимальное использование благоприятных возможностей рынка ценных бумаг).

При использовании пассивной стратегии возможны несколь­ко вариантов формирования банком портфеля ценных бумаг. Первый из них предполагает равномерное распределение вложе­ний между ценными бумагами разной срочности, второй состо­ит в том, что банк осуществляет основные вложения в бумаги с очень коротким и очень длинным сроками и лишь небольшую часть портфеля представляют среднесрочные ценные бумаги. В результате использования обоих вариантов коммерческим бан­ком формируется портфель, достаточно сбалансированный по рискам и доходам.

Агрессивная стратегия характерна для крупных банков, имеющих большой портфель инвестиционных бумаг и стремя­щихся к получению от этого портфеля максимального дохода. Существует два варианта организации управления портфе­лем ценных бумаг банка. При первом из них все управленческие фун­кции, связанные с портфелем ценных бумаг, выполняются его держателем самостоятельно, при втором — все или большая часть функций по управлению портфелем передаются другому лицу в форме доверительного управления (траста). Коммерчес­кие банки республики управление портфелями ценных бумаг осуществляют, как правило, самостоятельно.

При самостоятельном управлении портфелем ценных бумаг банки должны создать специализированное структурное под­разделение со следующими функциями:

определение целей и типа портфеля;

разработка стратегии и текущей программы управления портфелем;

оперативное планирование, согласованное с текущими про­граммами и общей стратегией банка;

осуществление операций по управлению портфелем;

систематический анализ качества портфеля и выявление проблем;

принятие решений и регулирование портфеля по результа­там анализа.

Такими структурными подразделениями в банках могут яв­ляться Инвестиционный (фондовый) отдел или Управление (де­партамент) ценными бумагами. Масштабы и разветвленность этих подразделений зависят от объемов проводимых коммерческими банками операций с ценными бумагами.

8.3.Посреднические операции банка с ценными бумагами.

С формированием рынка ценных бумаг (РЦБ) в Казахстане возросла роль коммерческих банков на нем, так как без профессионального финансового посредника невозможно провести ни одной фондовой операции.

Брокерская деятельность - это деятельность профессионального участия РЦБ - брокера, направленная на совершение сделок с ценными бумагами. Брокер в ходе биржевых торгов совершает сделки от имени клиента и в интересах клиента. За биржевое посредничество клиент платит брокеру комиссионное вознаграждение.

Дилерская деятельность - это деятельность профессионального участия РЦБ - дилера, направленная на совершение сделок с ценными бумагами. Дилер в отличие от брокера при заключении биржевых сделок выступает от своего имени и за свой счет.

Брокер обязан лично исполнять поручения клиентов за исключением случая передоверия совершения сделок другому брокеру, если оно предусмотрено в договоре с клиентом или брокер вынужден к этому прибегнуть в силу сложившихся обстоятельств, для охраны интересов своего клиента с уведомлением последнего.

Брокерские операции дилеров по размещению средств в ГЦБ.

Торговая система Казахстанской Фондовой Биржи сводит к минимуму существующие технические риски операций. Однако в данном секторе банковских услуг эксперты наблюдают увеличение риска потери клиента, возникающего вследствие обострения конкурентной борьбы и неудовлетворительного обслуживания клиентов дилерами.

Для повышения эффективности операции дилер должен тщательно проработать методику взимания комиссионных. При установлении комиссионного вознаграждения в зависимости от дневного биржевого оборота клиента, расценки, как правило, чуть выше, так как оборот по торгам выше объема отдельной операции. Предполагая снижение комиссии при увеличении оборота, дилер стимулирует оборот по сделкам клиента, а при увеличении объема сделок он провоцирует клиента на совершение более крупных сделок. Еще один способ взимания дилером комиссионных - с месячного оборота. Данный способ взимания комиссии не только в большой степени провоцирует биржевую активность клиента, но и привлекает к дилеру все новых и новых клиентов.

Заключение договора и открытие отдельного счета ДЕПО инвестору.

- Формальным основанием для открытия счета Депо является договор между дилером и инвестором, который определяет порядок осуществления операций по счету Депо инвестора. Отметим, что сотрудники банка, исполняющие работу дилера, не могут заключить договор такого рода со своим банком, выступая в качестве инвестора, а инвесторами на рынке ГЦБ являются банки, организации, частные лица. Следует избегать недостатков в оформлении договорных отношений с клиентом, отсутствия в тарифах разбивки на аукцион и вторичные торги;

- внесение в тарифы изменений, не заверенных печатями сторон;

- заключения договоров на брокерское обслуживание с непредусмотренной комиссией банка;

- несоблюдение тарифов, указанных в договоре на брокерское обслуживание.

Получение поручений на выполнение операций.

Обращение облигаций может осуществляться только в результате заключения договора купли-продажи в порядке, определенном действующим законодательством, нормативными актами. Переход прав собственности на облигации от одного владельца к другому наступает в момент перевода ГЦБ на счет Депо их нового владельца в порядке, определенном действующими нормами.

Исполнение поручения осуществляется на основе заявок, поступающих от инвестора на исполнение договора на брокерское обслуживание. Если в заявке дается поручение инвесторам приобретать облигации по цене не выше заданной, а продавать по цене не ниже заданной, то в договоре должно быть оговорено, как распределяется разница между указанной ценой и реальной ценой сделки.

После исполнения брокерского поручения на продажу ценных бумаг банк зачисляет средства, причитающиеся клиенту, в безналичном порядке.

Внутрибанковский контроль за осуществлением брокерской и