Ден рынок как объект монетарной политики

Совр. эк.теория рассматривает моне­тарную (ДК) политику как наиболее приемле­мый инструмент макроэк. рег-. Конеч­ная цель этой политики - обеспечение стаб-ти цен, полной занятости, роста объема ВНП. Однако эти цели достигаются в д/ср. интервале времени. Текущ.монет.полити­ка ориентируется на более конкретные индикаторы - фиксация кол-ва денег в обращении, опред.уровня обяза­т. банк. резервов, уч. ставки %.

Объектами монет. политики явл.предл.и спрос на ден.рынке.

Под предл.денег понимается их общ.кол-­во, нах-еся в обращении. Оно формируется из ден. агрегатов Мо, М1, М2 и Мз.

Мо -ой нал. деньги (банкно­ты и монеты).

М1=М0 + вклады до востр-я, чековые вклады и дорожные чеки, кред.карточки (нал.и безнал. деньги). В Р. в агрегат М1= Мо + ср-ва расчетных, текущ. и проч. счетов (спец­счета, счета кап. вложений, аккредитивы и др.) + ср-ва Госстраха + вклады в комм. банках + депозиты до востр-я в Сбербанке.

М2 =М1 + срочные вклады небольших разме­ров и др.легколиквидные сбереж. В Р. М2= М1+ срочные вклады в Сбербанке.

Мз= М2 + срочные вклады крупн.размеров. В Р.в = М2 + депозитные серти­фикаты и облигации гос займов.

В кажд.дан. момент времени предло. денег –фиксир. вел-на, задаваемая кред-ден уч­реждениями.

Спрос на деньги формируется из2 составляющих –операцион. и спекулятивн. спроса.

Операционный спрос - это спрос на деньги для совершения обменных сделок, то есть спрос на деньги как ср-во обраще­ния. Он опред-ся уровнем номин. ВНП: чем больше произв-й ВНП, тем больше совершается сде­лок; чем выше ур-цен, тем больше требуется денег для со­вершения эк сделок. От изменения ставки % операц. спрос не зависит.

Спекулятивный спрос - это спрос на деньги как ср-во сохранения стоим-ти. Он находится в обратной зависимости от ур.я номин. %ставки. (аспреде­ление фин. активов на нал. деньги и облигации за­в.от величины % ставки: чем она выше, тем ниже курс цен.бумаг и тем выше спрос на них, но при этом тем ниже спрос на нал. деньги.

Т.обр., общий спрос на деньги, как сумма опера­ц. и спекулят. спроса, зависит от уровня номи­н. % ставки.Общий спрос зависит и от объема номин. ВНП: кажд.ур.номин. ВНП соответствует своя кривая общего спроса на деньги.

График общего спроса на деньги

При высоких % ставках кривая общего спроса на деньги становится почти вертик.: все сбережения вклад-ся в цен.бумаги, спрос на деньги ограничивается операц. спросом и уже не снижается при дальнейшем росте % ставки. В то же время % ставка практически не м.опуститься ниже некот. мин. ур., и при больших кол-х денег кривая общего спроса становится почти горизонт.

Модель ден рынка представлена на рис. 7. Точка Е - равновесие ден рынка, ее координата 1е ха­р-т равновесную % ставку - альтернативную ст-ть хранения не приносящих % денег.

Рис. 7. Модель ден рынка

С пом.графич.модели ден рынка м. рассмотреть общ.схему воздействия монет.политики.

1.Пусть меняется предл. денег, а спрос на деньги остается пост. При ↑ ден предл. линия Мз смещается вправо к Мs'

% ставка понижается, происходит движение вдоль кривой спроса (Мd) вправо вниз до точки Е' - точки ново­го равн-я. Это равновесие уст-ся при большем предл.денег и более низкой ставке %. В реально­сти это означает, что с ↑ ден предл. возник. их кр/врем. избыток. Люди стремятся ↓ кол-во своих ден. знаков путем покупки др.фин.активов (например, облигаций). Спрос на цен.бумаги ↑, ↑ их цены, а % ставка падает. Но постепенно население и фирмы начинают ↑ кол-во наличности, и равновесие на ден.рынке восстанавливается при большем ден.предложении и меньшем %.

Наоборот, при ↓ ден предложения рав­новесие ден рынка восстановится при меньшем, чем пер­вонач., кол-ве денег в обращении и более высокой % ставке.

Рис, 8. Рост предложения на денежном рынке

2. Пусть меняется спрос на деньги, а предл. остает­ся неизм. Если спрос на деньги ↑ (вслед­ствие роста ВНП), то кривая спроса на деньги сдвигается вправо вверх (от Мd к Мd ' - рис. 9).

% ставка при этом ↑. В реальности рост спроса на деньги означает, что население и фирмы хотят держать больше активов в виде нал. денег, продавая иные активы, например, облигации. Но при неизменном предл.денег равновесие на ден.рынке м.быть восстановлено только при росте «цены» денег – номин.ставке %.Наоборот, если спрос ↓, то равновесная ставка % будет ↓.

Рис. 9. Рост общего спроса на деньги

28.