3. Виды рисков на рынке ценных бумаг.

Инвестирование средств в финансовые активы подразумевает существование некоторого неблагоприятного события, в результате которого:

• будущий доход может быть меньше ожидаемого;

• доход не будет получен;

• можно потерять часть вложенного капитала;

• возможна потеря всего капитала;

• будет утерян и доход и вложенный в ценные бумаги капитал.

Следовательно, инвестиционный риск связан с возможными потерями капитала и неполучением дохода. Риск – категория вероятностная, и его оценивают как вероятность уровня потерь того или иного вида.

Для понимания сущности риска необходимо знать его виды, которые различаются предпосылками их возникновения, проявлением и влиянием на конечные финансовые результаты.

Все риски на РЦБ можно разделить на две большие группы:

15. систематический (недиверсифицируемый) риск;

16. несистематический (диверсифицируемый) риск.

Систематический риск – это риск падения рынка ценных бумаг в целом, поэтому данный риск присущ всем обращающимся на нем ценным бумагам. Поэтому уровень системного риска можно считать начальным при любых вложениях в ценные бумаги. Данный вид риска может быть обусловлен политическими событиями, военными действиями, форс-мажорными обстоятельствами.

Несистематический риск – это риск владения конкретной ценной бумагой того или иного эмитента. Данный риск зависит от условий выпуска и обращения отдельных ценных бумаг и определяет возможность наступления событий, изменяющих величину предполагаемого дохода. Этот риск является диверсифицируемым, так как его можно снизить путем формирования оптимального портфеля ценных бумаг.

Также к наиболее характерным видам рисков, присущих РЦБ, относятся:

1. Риск неплатежа. Чем больше риск неплатежа, тем больше и ожидаемая в качестве компенсации премия за риск, тем больше ожидаемый доход. В западных странах инвестор анализирует степень риска с помощью рейтингов надежности, определяемых финансовыми агентствами;

2. Риск ликвидности связан с возможностью потерь при реализации ценных бумаг из-за изменения оценки ее качества. Чем ниже ликвидность, тем большим должен быть уровень дохода по ценной бумаге;

3. Срок погашения. Обычно, чем больше срок обращения ценной бумаги, тем больше риск колебаний рыночной стоимости ценных бумаг, а следовательно, и доходности;

4. Процентный риск. Финансовый рынок в связи с изменением его конъюнктуры характеризуется колебанием движения цен финансовых активов, а так же изменением процентных ставок. Поэтому в зависимости от конъюнктуры финансового, в том числе и фондового рынка доходность ценных бумаг может изменяться в ту или иную сторону;

5. Инфляционный риск. Значительное влияние на ожидаемую доходность ценных бумаг оказывают инфляционные процессы. В условиях инфляции доходы, получаемые от вложений в ценные бумаги, могут обесцениваться, т.е. инвестор может потерять часть своего капитала;

6. Валютный риск связан с вложениями в ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, и возникает при колебаниях курса иностранной валюты;

7. Бизнес-риск возникает в связи с отклонением от ожидаемых результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия и связан с активной частью баланса.

Таким образом, деятельность на фондовом рынке всегда сопряжена с различными рисками. Инвестор, вкладывая свои средства в ценные бумаги, должен четко представлять с какими видами рисков он может столкнуться и как это отразиться на эффективности его финансовых вложений.

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

Тест 1.1

В рамках фундаментального анализа определяется, на какой стадии жизненного цикла находятся:

1. национальная экономика;

2. отрасль;

3. данное предприятие;

4. продукт, производимый на данном предприятии.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.2

Внутренняя стоимость акции – это:

1. стоимость акции, рассчитанная на основе стоимости чистых активов;

2. ликвидационная стоимость акции;

3. экспертная оценка инвестора;

4. курсовая стоимость, скорректированная на величину выплаченных текущих дивидендов.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.3

Если компания не распределяет всю прибыль между акционерами, а направляет ее на развитие производства, то показатель прибыли, приходящейся на одну акцию (EPS), в будущем будет при прочих равных условиях:

1. увеличиваться;

2. уменьшаться;

3. останется без изменений.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.4

Рост EPS свидетельствует:

1. о приращении фактической стоимости акций;

2. снижении внутренней стоимости акций;

3. расцвете компании;

4. упадке компании.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.5

Чем более инвесторы уверены в предстоящем улучшении результатов деятельности компании и в перспективе ее роста, тем показатель Р/Е:

1. выше;

2. ниже;

3. не изменятся.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.6

В техническом анализе используются:

1. трендовые методы;

2. финансовый анализ эмитента;

3. макроэкономический анализ;

4. скользящие средние.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.7

В техническом анализе используются графики:

1. одномерные;

2. двумерные;

3. трехмерные;

4. многомерные.

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.

Тест 1.8

Цена закрытия и открытия фиксируются на графиках:

1. линейных;

2. гистограммах;

3. «японские свечи»;

4. «крестики-нолики».

Варианты ответов: а) 1; б) 2; в) 3; г) 4.