4. Принцип адаптационных издержек.

Адаптационные издержки - это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Измеряются - как объем выпуска продукции, потерянный от реорганизации производства, переподготовки кадров, переналадки оборудования на новую продукцию. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. «Время - деньги!». Между решением и реализацией, а тем более окупаемостью - всегда есть временное отставание (лаг). Любая адаптация имеет свои издержки. Цена за адаптацию - резкое снижение текущей доходности. Потеря времени - омертвление капитала, снижение его доходности.

Например - замена ручного труда автоматизированным. Адаптационные издержки: переподготовка кадров, продажа старого и установление нового оборудования, выплата сокращенным рабочим и служащим и т.д.

5. Принцип мультипликатора (множителя).

Данный принцип опирается на взаимосвязь отраслей: рост спроса на продукцию одной отрасли (автомобили) автоматически вызывает рост спроса на технологически сопутствующие товары (металл, резину и т.д.).

Знание технологии производства позволяет вычислить коэффициенты корреляции.

Мультипликатор выражает реально существующую количественную зависимость между отраслями. (круги на воде от брошенного камня).

По мере удаления отрасли от отрасли эффект мультипликатора слабеет по количеству и времени. Он дает возможность заранее зная время и экономическую силу конкретного воздействия использовать это - переток капитала в выгодный бизнес.

6. Q - принцип - это зависимость между оценкой на фондовой бирже и реальной восстановительной стоимостью актива.

Показатель этой зависимости

Q =

Если дробь больше 1, то инвестирование выгодно, причем - чем больше, тем выгоднее. Так рост оценки жилья по отношению к текущей стоимости стимулирует жилищное строительство, т.к. рыночная цена больше текущих издержек замещения данного дома на новый.

Т.о., выгодность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и предложения. В случае инвестирования в покупку целого предприятия:

Q =

Данный принцип применим тем меньше, чем больше степень государственного регулирования.

36.Источники финансирования инвестиционной деятельности предприятия

 К источникам финансирования инвестиционной деятельности промышленных предприятий относятся: собственные финансовые ресурсы; кредитные источники финансирования; долговые и долевые источники. Основными источниками финансирования инвестиционной деятельности являются прибыль и амортизационные отчисления.

Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности предприятия. Конечный финансовый результат (прибыль или убыток) слагается из финансового результата от реализации продукции (работ, услуг), основных фондов и иного имущества предприятия и доходов от внереализационных операций, уменьшенных на сумму расходов по этим операциям.

Амортизационные отчисления накапливаются по мере реализации продукции в специальном фонде, который носит название амортизационного фонда. Этот амортизационный фонд используется  для  приобретения   новых вещественных элементов основных фондов взамен изношенных, т.е. происходит восстановление основных фондов.

В качестве заемных источников финансирования инвестиционной деятельности выступают банковский кредит, бюджетный кредит и другие средства.

Креди­тование представляет собой одну из форм финансового обеспечения предпринимательской деятельности. Оно осуществляется на основе установления финансовых взаимоотношений между фир­мой и кредитной организацией путем заключения между ними соответствующих договоров. Основным договором является кре­дитный договор, который создает юридические предпосылки обес­печенности ссуд, их своевременного возврата и уплаты процентов.

Возврат банковского кредита может быть обеспечен также по­ручительством или банковской гарантией.

По способу взимания ссудного процента выделяют: кредит, процент по которому выплачивается в момент его общего погашения; кредит, процент по которому выплачивается равномерными взносами заемщика в течение всего срока действия кредитного договора; кредит, процент по которому удерживается банком в момент непосредственной выдачи кредита фирме-заемщику.

В зависимости от наличия обеспечения различают:

         доверительные кредиты (бланковые);

         обеспеченные кредиты;

         кредиты под финансовые гарантии третьих лиц.

Доверительные кредиты обычно применяются в процессе кредитования постоянных клиентов, которые пользуются полным доверием банка. Единственной формой обеспечения доверительного кредита является кредитный договор.

Обеспеченные кредиты – это основная разновидность современного банковского кредита. В отечественных условиях при оформле­нии этого кредита из-за незавершенности процесса формирования ипотечного и фондового рынков сложной проблемой является процедура оценки стоимости имущества.

Кредиты, выдаваемые под финансовые гарантии третьих лиц, получили широкое распространение, прежде всего, в сфере долго­срочного кредитования. Реальным выражением финансовой гаран­тии служит юридически оформленное обязательство со стороны гаранта возместить фактически нанесенный кредитору ущерб при нарушении заемщиком условий кредитования.

По целевому назначению выделяют:  кредиты общего характера; целевые кредиты.

Одним из основных видов банковского кредита является  контокоррентный кредит, при предоставлении которого банк открывает фирме-заемщику контокоррентный счет. На этом счете учитываются как кредитные, так и расчетные операции заемщика. По контокоррентному счету заемщик пользуется креди­том в пределах заранее определенного лимита (контокоррентный лимит) и вносит на этот счет все освобождающиеся средства. По отрицательному, дебетовому остатку контокоррентного счета фирма уплачивает банку установленный кредитный процент. В договоре должно быть указано, составляются ли контокор­ренты четыре, два или один раз в год. При отсутствии в договоре указания сроков расчетов считается, что заключение контокор­рента должно быть произведено раз в год. Для фирмы-заемщика выгодны полугодовые и годовые контокорренты, так как при каждом заключении контокоррента проценты, комиссия и прочие расходы прибавляются к сальдо и в следующем контокорренте уже начисляются проценты.

Степень обеспеченности заемщика собственным капиталом характеризуется. показателями финансового левереджа. Варианты расчета коэффициентов могут быть различные, но экономический смысл их один: оценить размер собственного капитала и степень зависимости клиента от привлеченных ресурсов. В отличие от коэффициентов ликвидности при расчете коэффициентов финансового левереджа учитываются все долговые обязательства клиента банка независимо от их сроков. Чем выше доля привлеченных средств (краткосрочных и долгосрочных) и меньше доля собственного капитала, тем ниже класс кредитоспособности клиента.