Тема 7 вартість і оптимізацю структури капіталу

1. Капітал підприємства як об'єкт фінансового менеджменту

1.1. Сутність капіталу та його роль у діяльності підприємства

1.2. Види капіталу підприємства та їх характеристика

2.Управління власним капіталом

2.1. Форми функціонування власного капіталу та їх характеристика

2.2. Оцінка вартості елементів власного капіталу

3. Управління позичковим капіталом

3.1. Форми позичкового капіталу

3.2.Оцінка вартості складових залученого капіталу

4. Вартість і структура капіталу

4.1. Визначення вартості капіталу

4.2. Поняття структури капіталу та її оптимізація

Первісне значення терміна «капітал» (від лат. capitalis) озна­чає головний, основний. Пізніше у німецькій та французькій мо­вах цим терміном стали позначати основне майно або основну грошову суму.

Функціонування капіталу на мікроекономічному рівні харак­теризується процесом його індивідуального кругообігу, який здійснюється за схемою:

Закупівля Виробництво Реалізація

Г роші Товари(ресурси) Товар Гроші

Тобто капітал будь-якого суб'єкта господарювання складаєть­ся з трьох частин, а саме:

• засоби виробництва;

• готова продукція;

• гроші та грошові документи.

Підприємство насамперед має авансувати кошти для придбан­ня факторів виробництва (елементів постійного та змінного капі­талу). Для цього воно вступає в економічні відносини з продав­цями на ринку засобів виробництва і виходить на ринок праці для придбання необхідної за кількістю та якістю робочої сили.

Отже, для нового підприємства капітал починає свій рух у сфері обігу як грошовий капітал. Функція грошового капіталу зводиться до придбання елементів виробничого капіталу.

Якщо підприємство має засоби виробництва і робочу силу, починається виробничий процес. На цьому етапі капітал виступає як виробничий капітал. Основна функція виробничого капіта­лу — приносити більшу вартість, тобто самозростати.

Але для того щоб підприємство отримало більшу вартість у грошовій формі, треба реалізувати продукт капіталу. При цьому капітал набуває форми товарного капіталу. Основна функція то­варного капіталу — реалізація товару й одержання більшої вар­тості у грошовій формі.

Отже, капітал проходить три стадії і набуває трьох форм — грошової, виробничої і товарної. Такий послідовний рух назива­ють кругооборотом капіталу. Припинення руху на одній із стадій кругообороту призводить до порушення процесу зростання капі­талу.

Капітал — це одна з категорій, яка найбільш широко використовується у фінансовому менеджменті. Він є базою ство­рення і розвитку підприємства.

Зміст категорії «капітал» проявляється в його специфічних рисах і сутнісних характеристиках (рис.1).

Рис.1. Основні характеристики капіталу як об'єкта управління

Капітал підприємства — головний вимірник його ринкової ва­ртості. У цій ролі виступає насамперед власний капітал підпри­ємства, що визначається обсягом його чистих активів і одночасно обсягом залучених коштів, які сприяють одержанню додаткового доходу.

1.2. Види капіталу підприємства та їх характеристика

Капітал підприємства класифікується за такими ознаками:

• за належністю підприємству;

• джерелами формування капіталу; - належністю власникам капіталу;

• формою власності;

• організаційно-правовою формою залучення капіталу;

• терміном залучення капіталу;

• формами перебування в процесі кругообороту;

• об'єктами інвестування;

• рівнем ризику; - правовою формою використання;

• за характером використання у виробничому процесі. Класифікація капіталу за ознаками наведена на рис. 2. Розглянемо сутність окремих видів капіталу підприємства.

За належністю підприємству розрізняють власний і позичко­вий капітал.

Інформація про власний капітал міститься в першому розділі пасиву балансу. Власний капітал — це частка активів (майна) підприємства, яка формується за рахунок внесків засновників та власних коштів суб'єктів господарювання.

Позичковий капітал — це кошти, які залучаються для фінан­сування господарської діяльності підприємства на принципах строковості, повернення та платності. Основними видами позич­кового капіталу є: банківські кредити, емісія облігацій, фінансо­вий лізинг. Як власний, так і позичковий капітал може бути сфо­рмований за рахунок внутрішніх і зовнішніх джерел.

До внутрішніх джерел формування власного капіталу нале­жить: нерозподілений прибуток, амортизаційні відрахування і кошти, отримані від реструктуризації активів. До зовнішніх — внески засновників і безповоротна фінансова допомога.

Джерелами формування позичкового капіталу є банківські і комерційні кредити, облігаційні позики; фінансовий лізинг і кре­диторська заборгованість (рис. 3).

Ознака класифікації Вид капіталу

Рис. 2. Класифікація капіталу за ознаками

Оборотний капітал підприємства — це сукупність майнових цінностей підприємства, які обслуговують господарський процесі повністю використовуються протягом одного виробничого цик­лу. Отже, оборотний капітал характеризує ту частину, що інвес­тована в усі види його оборотних активів.