Тема №3 Управління грошовими потоками

1. Грошові потоки як об'єкт фінансового менеджменту

Фінансовий менеджмент як функціонально-організаційна мо­дель управління фінансами суб'єкта господарювання включає та­кі напрями:

• операційна та інвестиційна діяльність;

• фінансування потреби підприємства у капіталі (фінансова діяльність);

• фінансовий контролінг ефективності та адекватності усіх складових такої моделі.

Системоутворюючим механізмом кожного із складових еле­ментів, а отже і моделі фінансового менеджменту загалом, є гро­шові потоки як фінансове вираження підприємницької діяльності суб'єкта господарювання в умовах ринкової економіки. При цьо­му грошові потоки розглядаються як основа самофінансування суб'єкта господарювання — покриття потреби підприємства в капіталі за рахунок внутрішніх джерел. Тому грошові потоки можна визначити як матеріальну основу фінансового менеджме­нту, а ефективність та реалістичність моделі управління фінанса­ми суб'єкта господарювання безпосередньо залежатиме від ре­зультативності моделі управління грошовими потоками такого підприємства.

Грошовий потік - сукуп­ність послідовно розподілених у часі подій, які пов'язані із відо­собленим та логічно завершеним фактом зміни власника грошо­вих коштів у зв'язку з виконанням договірних зобов'язань між економічними агентами (суб'єктами господарювання, державою, домогосподарствами, міжнародними організаціями). Грошові по­токи безпосередньо пов'язані з рухом коштів на підприємстві, який відображає надходження в розпорядження суб'єкта госпо­дарювання коштів та їх еквівалентів і їх використання.

Грошові потоки як форми вираження фінансових відносин на підприємстві відо­бражають порядок та особливості їх реалізації, а також форму­вання результату таких фінансових відносин (наприклад, форму­вання та використання прибутку, формування резерву ліквід­ності). При цьому грошові потоки реалізуються виключно як рух грошових коштів.

Основні (базові) функціонально-організа­ційні характеристики грошових потоків:

• причину та джерело формування грошового потоку, що від­повідає господарській операції суб'єкта господарювання (або їх сукупності), виконання якої і передбачає генерування руху гро­шових коштів — формування грошового потоку;

• фактори формування абсолютної величини грошового потоку;

вплив грошового потоку на майно підприємства в частині зміни (збільшення або зменшення) абсолютної величини грошо­вих коштів та їх еквівалентів, що перебувають у розпорядженні цього підприємства, — формування його резерву ліквідності- стійкий залишок грошових коштів у розпорядженні підприємства у поточний період, що є джерелом забезпечення виконання поточних зобов'язань. Резерв ліквідності також використовується для визна­чення коефіцієнта миттєвої ліквідності підприємства.

• форма узгодження грошового потоку — процедура іденти­фікації та структурування грошового потоку, забезпечення з ме­тою управління його зіставності (віднесення, виходячи із харак­теристик господарської операції, руху грошових коштів до того чи іншого виду грошового потоку), групування та зведення гро­шових потоків з метою формування узагальнюючих показників оцінки грошових потоків;

• кількісне оцінювання грошового потоку — розрахунок на основі узгодження грошових потоків абсолютної величини уза­гальнюючих показників руху грошових коштів (наприклад, опе­раційного грошового, інвестиційного чи фінансового грошових потоків), відносних показників та фінансових коефіцієнтів оцінки грошових потоків (наприклад, CFROI (Cash Flow Returns on In­vestments), CVA (Cash Value Added) тощо).